Banca Centrala a Chinei si-a pierdut „apelul sexual”

Se obisnuia ca programele de stimulare ale Chinei, cele mai multe fiind administrate de Banca Populara Chineza, au fost primite de Wall Street. Nu de data asta. Indiferent ce face banca centrala pentru a-si usura regulile de creditare pentru marile banci de stat, investitorii considera ca nu este suficient.

„Este foarte greu sa fii agitat in China chiar acum”, mi-a spus Janet Mui, o economista cu Cazenove Capital din Londra, acum mai bine de doua luni. Ea avea dreptate. Intre razboiul comercial si schimbarile structurale din China, acest nou pachet de stimulare a pierdut apelul sexual al pachetelor de stimulare vechi. „China”, a spus ea, „nu va putea face stimulul pe care il facea inainte”.

Sau o va face? Luati o privire la titlurile de la Caixin Global luni si este clar: Banca centrala este nervoasa. Ele scad ratele ipotecare. Presedintele Chinei Xi Jinping nu este un fan al construirii si cumpararii de bunuri imobiliare doar de dragul … construirii si cumpararii de bunuri imobiliare. Banca centrala este, de asemenea, ocupata cu crearea pietei de obligatiuni locale. Lichiditatea nu este atat de lichida.

Saptamana trecuta, Li Keqiang, numarul 2 al Chinei, a cerut practic presedintelui bancii centrale Yi Gang pentru reducerea mai agresiva a politicii monetare si utilizarea mai buna a raportului de cerinte a rezervelor (RRR), mai degraba decat a face ca bancile de stat sa utilizeze acesti bani in plus pentru a imprumuta bani. Gang a livrat o taietura RRR cu patura de 100 puncte de baza, cu o reducere de 50 de bips pentru a fi efectiva pe 15 ianuarie si alte 50 de bips 25 ianuarie.

Banca centrala a spus ca injectia de lichiditate din reducerea RRR va fi de aproximativ 1,5 trilioane de yuani (204 miliarde de dolari), cu alte 500 de miliarde pana la 800 de miliarde de yuani care vor servi drept o injectie de lichiditate si anume pentru imprumuturi acordate intreprinderilor mici si mijlocii.

„Reducerea raportului era in mare masura asteptata si nu a fost un schimbator de jocuri”, spune Ting Lu, un economist cu Nomura Securities din Hong Kong. Banca centrala a livrat deja patru reduceri RRR in 2018, piata bursiera a scazut in continuare, iar economia a incetinit in continuare. „Injectarea lichiditatii este departe de a fi suficienta. Pentru a stimula cresterea, Beijingul trebuie sa incurajeze guvernele, intreprinderile de stat, sectorul privat si gospodariile sa cheltuiasca bani pe anumite zone semnificative pentru a stimula cererea agregata, in special pe infrastructura si sectorul proprietatii ”, spune Ting.

Cu exceptia cazului in care Xi permite guvernelor provinciale sa finanteze proiecte „podul spre nicaieri” si mai multe locuinte utilizate pentru conturile de economii, decat locurile de locuit, unde sunt proiectele de infrastructura de inalta calitate pe care piata le poate crede? Mai mult decat atat, dispretuirea lui Xi de a utiliza locuintele ca investitii speculative inseamna ca politicile de inasprire a pietei imobiliare nu vor fi usurate peste noapte.

„Pietele nu sunt pregatite pentru incetinirea procesului care se inrautateste si sunt prea pline de sprijin din partea guvernului”, spune Ting.

Stimulentul Chinei nu este suficient de stimulant.

pub24 constanta matrimoniale http://www.google.md/url?sa=f&rct=j&url=https://ematrimoniale.net/
anuntul matrimoniale bucuresti http://www.google.com.bz/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=1&cad=rja&ved=0CCsQFjAA&url=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/alba&ei=lcOwUfyBHI200QHFwYCYAw&usg=AFQj
gazeta de olt anunturi matrimoniale https://images.google.sn/url?q=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/arad
regimurile matrimoniale conventionale in sistemul noului cod civil roman http://www.google.mg/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=1&ved=0cc4qfjaa&url=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/arges
cereri matrimoniale crestine cu poze matrimoniale https://maps.google.fm/url?q=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/bacau
matrimoniale crestine facebook http://www.google.com.et/url?sa=t&rct=j&q=surface+geothermal+manifestation+for+rifting&source=web&cd=18&ved=0CEsQFjAHOAo&url=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/bihor
matrimoniale p24 http://www.google.com.gi/url?q=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/bistrita-nasaud
matrimoniale miercurea ciuc femei http://www.google.com.jm/url?q=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/botosani&sa=U&ei=Lep_U8bBKISIogT_p4CIAQ&ved=0CEIQFjAG&usg=AFQjCNFxvJFOIwoF3BVm37RS4Fi80NUzrQ
matrimoniale ramnicul sarat http://www.google.com.om/url?q=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/braila
matrimoniale republica moldova femei http://images.google.je/url?q=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/iasi/grozesti
anunturi matrimoniale vatra dornei http://www.google.com.ly/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=web&cd=8&ved=0CE8QFjAH&url=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/neamt/tasca
doamne mature matrimoniale http://www.google.co.tz/url?q=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/neamt/tazlau
matrimoniale aventuri https://www.google.me/url?q=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/neamt/tibucani
ziarul raid braila matrimoniale https://www.google.dm/url?q=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/neamt/timisesti
matrimoniale casatorie bacau http://www.google.vg/url?q=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/neamt/trifesti
matrimoniale din braila https://www.google.al/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=1&cad=rja&uact=8&ved=0cb0qfjaa&url=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/neamt/tupilati&ei=ouxpvmorfooczap
matrimoniale cu gay http://maps.google.co.zm/url?q=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/neamt/urecheni
pbli24 matrimoniale http://maps.google.ms/url?q=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/neamt/valea-ursului
matrimoniale numere de telefon femei singure http://www.google.sh/url?q=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/neamt/valeni
sentimente ro matrimoniale romania https://www.google.kg/url?q=https://ematrimoniale.net/matrimoniale/neamt/vanatori-neamt

Investitorii sunt deja in fata Chinei din cauza razboiului comercial. Si in timp ce discutiile comerciale din aceasta saptamana ofera un impuls scurt pentru stocurile din China, pe termen mediu pare mai putin promitatoare.

Ultimele actiuni politice reflecta preocuparile crescande ale Chinei cu privire la o aterizare usoara in economia sa. Exista o disponibilitate crescuta, cel putin din partea unor majoritati superioare de la Beijing de a intensifica relaxarea si stimularea politicilor. Xi pare a fi singurul bloc de drum catre mai multi.

Fara mai mult stimul sau fara sfarsitul razboiului comercial (putin probabil), investitorii considera ca cresterea economica a Chinei se va inrautati in prima jumatate a anului 2019.

Si nu va atarnati palaria de recuperare chineza la „reduceri de impozite”, spune Brian McCarthy, un fost comerciant de fonduri de acoperire a pietelor emergente, care conduce acum o companie de cercetare de investitii mari Macrolens din Stamford, Connecticut.

Reducerile fiscale din 2018 nu au transformat inca lucrurile pentru intreprinderile chineze. „Pune cativa yuani in buzunarele oamenilor in fata unei posibile prabusiri a increderii sistemice nu o va reduce”, spune el.

Intre timp, cresterea activelor bancare necesita, in mod natural, crestere a rezervelor de rezerva. Banca centrala a infiintat o serie de facilitati de lichiditate pentru a oferi lichiditati la cerere creditorilor, dar exploatarea acestor facilitati necesita, in general, garantii si implica un anumit risc de transfer. Reducerea RRR permite injectarea lichiditatii in mod necontrolat si permanent, ceea ce teoretic agraveaza profilurile de credit.

In ciuda actiunilor bancii centrale, exista dovezi crescande ale unei incetiniri a Chinei care sperie pietele. Derularea de joi trecut a avut totul de-a face cu China, de fapt. Previziunile de vanzari mai reduse ale Apple din cauza vanzarilor neplacute din China i-au concentrat pe toata lumea pe economia nr.

Li Keqiang doreste ca banca centrala sa arunce chiuveta din bucatarie si sa stimuleze circa 2009. Acesta este un lucru pe care Xi l-ar considera complet nesustenabil. De asemenea, multi investitori ar face acest lucru, motiv pentru care China nu a incercat inca un stimulent de credit complet. Cu exceptia cazului in care Xi cedeaza, este putin probabil ca investitorii sa fie intotdeauna incantati de China in curand.