Marti trecute , am actualizat comentariul nostru despre „jailbreak” care a avut loc saptamana trecuta, cu trecerea peste rezistenta si scaderea anterioara a scaderii anterioare. A ingenui:

“Odata cu refacerea pietei catre un teritoriu„ de a cumpara foarte “pe termen scurt, este probabil ca o pauza sa fie in ordine. In prezent, banuim ca, cu complianta si optimism bulgar, se intoarce rapid, este probabil un avans suplimentar pe termen scurt catre 2.780.

  • Calea nr. 1 sugereaza ca o pauza peste nivelul urmator de rezistenta va pune repede in evidenta maximele din ianuarie. (20% probabilitate)
  • Pathway # 2a arata un raliu la rezistenta, cu un backback de sustinere la 100-dma, care permite pietei sa lucreze o parte din conditia de a cumpara pe termen scurt inainte de a creste o apasare. (30% probabilitate)
  • Calea nr. 2b sugereaza ca piata continua un proces de consolidare in vara, construind o formatiune mai “lunga”. (30% probabilitate)
  • Calea nr. 3 nu reuseste suportul la 100-dma si reincepe 200-dma. (20% probabilitate)

Grafic actualizat pana vineri:

“Din nou, acestea sunt doar„ ghiciri “dintr-o multitudine de variatii potentiale in viitor. Realitatea este ca nimeni nu stie sigur spre ce se indreapta piata. Aceste„ cai ”sunt pur si simplu o„ ghicire educata ”pe care noi poate incepe sa ia unele decizii de gestionare a portofoliului legate de alocari, controale de risc, niveluri de numerar si pozitionare.

Dar, in timp ce fundalul pe termen scurt este alcatuitor, exista, de asemenea, o crestere a probabilitatii de a putea fi o „capcana”.

In saptamana trecuta, piata si-a consolidat scaderea recenta, oprindu-se chiar peste nivelul de rezistenta anterior al mediei mobile de 100 de zile.

Dupa cum se arata, in primul grafic de mai sus, aceasta „pauza” stabileste piata pentru continuarea caii nr. 2a pana la urmatorul nivel de rezistenta. Cu toate acestea, exista o posibilitate rezonabila de deschidere a unei noi cai (# 2c), care ar putea duce la o noua reincercare a celor 200 de dma daca piata va intrerupe sprijinul actual.

Pathway # 2c este in prezent un rezultat binar si va exista doar saptamana viitoare. Fie piata se va muta mai sus saptamana viitoare si va continua pe calea nr. 2b sau nu va face acest lucru. Luni va „spune povestea” si voi actualiza aceasta analiza in raportul de marti.

Unde ne lasa acum in ceea ce priveste modelele de portofoliu?

Am observat saptamana trecuta ca am adaugat o parte din numerarul pe care l-am strans la mitinguri in ultimele doua luni inapoi in partea de capital a portofoliilor noastre. Cu toate acestea, mentinem in continuare o pozitie supraponderala asupra numerarului in prezent, ca o acoperire impotriva riscului potential de piata. (In acest caz calea nr. 2c)

Daca piata este in masura sa treaca peste nivelul maxim al saptamanii trecute, vom adauga o expunere suplimentara la partea de risc a capitalului. Dar, vom face acest lucru cu niveluri foarte stricte de stop-loss si cu adaugari de acoperire, dupa caz. Un esec al asistentei ne va mentine nivelurile de numerar ridicate si vom astepta sa vedem unde va gasi piata urmatorul sprijin inainte de a lua masuri suplimentare.

Preocuparea noastra pentru piata mai larga ramane si am extins aceasta lista in aceasta saptamana:

  • Fed creste ratele dobanzilor si isi reduce bilantul.
  • Curba de randament continua sa se aplaneze si risca sa se inverseze.
  • In ciuda veniturilor puternice din ultimul trimestru, evaluarile raman foarte ridicate.
  • Lipsa de lichiditate atat pe pietele obligatiunilor, cat si in cele ale actiunilor sunt de mare ingrijorare.
  • Parghia pietei ramane la niveluri istorice ridicate. (Ceea ce nu este o problema pana cand nu este.)
  • Cresterea creditului continua sa incetineasca, ceea ce sugereaza un consum mai slab si duce la recesiuni.
  • BCE a inceput sa inregistreze programul QE.
  • Cresterea globala prezinta semne de blocare.
  • Cresterea interna a slabit.
  • In timp ce cresterea EPS a fost puternica, comparatiile de la an la an vor deveni dificile.
  • Cresterea preturilor la energie este o taxa pe consum.
  • Ratele dobanzilor in crestere incep sa conteste povestea evaluarii.

Ramanem investiti, dar, de asemenea, suntem foarte constienti ca suntem mai aproape de sfarsitul „jumatatii urcabile” a ciclului pietei decat nu.

De ce? Evaluari, prostie.

“Doar 9% din timp in istorie au stocurile din SUA atat de costisitoare.” – David Rosenberg, Gluskin-Sheff

Rosenberg a aratat recent un tabel cu cifrele de crestere a produsului intern brut (PIB) in ultimele noua mitinguri taur. Tabelul dezvaluie o tendinta acuta in care fiecare miting ulterior in ultimii 70 de ani a generat o crestere a PIB-ului mai mica. Mesajul important este ca investitorii au platit constant mai mult, pentru o crestere mai mica.

Piata este in prezent supraestimata si supraevaluata cu aproximativ o treime. In timp ce investitorii pot cu siguranta sa ofere preturi pe termen scurt, elementele fundamentale pe termen lung vor ajunge in cele din urma.

Cu gospodariile mai expuse in prezent la active financiare decat in ​​orice alt punct al istoriei, urmatoarea criza va fi foarte grava de „panica” care va rezulta. Dupa cum se poate observa in graficul de mai jos, ultimele doua varfuri din acest raport au coincis aproape perfect cu prabusirea punct-com si criza financiara din 2008.

Punctul cel mai important al lui David a venit dintr-un citat de la Federal Reserve Bank of San Francisco. El a subliniat ca, avand acces la tone de cercetare, ei insisi recunosc ca evaluarile de capital sunt atat de intinse incat nu va fi niciun randament in urmatorul deceniu:

“Raporturile actuale de evaluare pentru gospodarii si intreprinderi sunt mari in raport cu punctele de referinta istorice … constatam ca raportul pret-castig curent prevesteste o crestere aproximativ zero a preturilor reale ale actiunilor in urmatorii 10 ani.”

Practic, Fed ofera investitorilor un avertisment explicit ca piata „ va insemna revenire”.

Dar revenirea, nu inseamna oprire la medie.

Conform calculelor lui David, daca raportul valoric net al gospodariei / PIB s-ar intoarce la medie, ratele de economii ar merge de la 2% la 6%. Drept urmare, PIB-ul ar scadea cu 3%, ceea ce ar avea consecinte urate pentru economie si, la randul lor, pentru stocuri.

Doar ceva la care sa ma gandesc.

Un alt cui in sicriul „Cumparati si tineti”

Prietenul meu, Greg Morris, mi-a trimis un grafic fantastic in aceasta dimineata, care se indreapta chiar la discutia mea recenta cu privire la investitiile „Mitul de cumparare si detinere” . Din 1895, Dow, folosind date zilnice, a petrecut doar 4,32% din timpul sau la „noi maxime”. In restul timpului, investitorii faceau pur si simplu pierderi anterioare.

Punctul important aici este ca evaluarile initiale conteaza „mult” in ceea ce priveste profiturile viitoare. Desi este absolut adevarat ca, dat fiind suficient timp unui investitor „cumparare si retinere” , va face intr-adevar bani, acesta va fi cu siguranta departe de obiectivele financiare pe care si le-au planificat.

Asa cum am notat in mesajul de ieri de pe “Ursul de piata Repos:”

“Nu confunda matematica.” O scadere de 30-50% de la orice nivel pe piata este distructiva nu numai pentru valoarea principala actuala, atat pentru obiectivele financiare, in special pentru ca se raporteaza la orizontul de investitie “.

„Timpul” este singura marfa pe care nu o putem reveni.

Analiza pietei si a sectorului

Analiza datelor de piata si sectoare pentru comercianti

Fisa de rupere S&P 500

Analiza performantei

Analiza de performanta relativa a modelului ETF

Analiza sectorului si a pietei:

Asa cum am mentionat mai sus, urmarim indeaproape consolidarea in urma defalcarii recente a pietelor de pe linia de scadere a cresterilor de la nivelul maxim din ianuarie. Desi recent am adaugat o anumita expunere la actiuni la portofoliile noastre, inca avem o pondere excesiva in acest moment, asteptand ca piata sa ne dicteze urmatorul curs de actiune.

Energia a condus avansul saptamana trecuta, in timp ce preturile petrolului s-au impins la 70 $ / bbl. Asa cum am mentionat anterior, cu pozitii lungi record in contractele viitoare de petrol, sectorul energetic a fost extrem de mult cumparat si extins, o parte din profitul obtinut din avansul recent, care a recuperat sectorul doar la nivelurile din ianuarie, este recomandabil.

Discretionar, financiar, tehnologie, industrie, materiale si ingrijiri de sanatate a imbunatatit performanta saptamana trecuta si a mentinut peste 50-dmas-uri respective. Odata cu imbunatatirea sectoarelor Materiale si industriale, vom cauta o oportunitate de a adauga expunere la aceste grupuri in mod oportunist, dupa ce au ramas in ultimele doua luni.

Capse – Exista un potential comert de rotatie in acest sector. Este prea curand sa cumparati in capse inca, dar este posibil sa ne apropiem de o oportunitate de tranzactionare decenta. Ne uitam indeaproape, in special, la trecerea in lunile de vara.

Utilitatile s-au destramat saptamana trecuta cu rata dobanzii „pop”. Ramanem in afara sectorului deocamdata, dar urmarim un schimb de rotatii in saptamanile urmatoare.

Cap-mici si sepci mici au avut performante in avansul saptamanii trecute, cu capace mici conducand taxa si ajungand la un nivel maxim. Pauzele de deasupra triplului pentru capacele mici ne-au pus in situatia de a adauga sectorului orice slabiciune.

Pietele emergente si internationale raman neplacute in ceea ce priveste performanta in prezent. In prealabil, ne-am inlaturat participatiile de pe aceste piete si ramanem concentrati pe plan intern in acest moment. Vom continua sa monitorizam performanta pentru o oportunitate daca se prezinta.

Dividendele si ponderea egala continua sa detina propriile lor si continuam sa detinem alocarile catre aceste „participatii de baza”.

Aurul nu a reusit sa detina un sprijin important la 200-dma saptamana trecuta. In prezent nu avem expunere la aur si am fost afara de mult timp. Inainte am sugerat ca „daca sunteti deja mult timp de metal, deocamdata. 123 USD pe GLD este o oprire grea”. Aceasta oprire a fost declansata, astfel incat profiturile ar trebui probabil sa fie culese la orice miting esuat inapoi la 200-dma deocamdata.

Obligatiuni si REIT-uri – ratele dobanzilor de saptamana trecuta au scazut din nou peste nivelul important de 3%. Obligatiunile si REIT-urile s-au destramat saptamana trecuta, iar in timp ce detine nivelurile anterioare de sprijin, „comertul” s- a rupt. Ramanem in afara acestor pozitii deocamdata, dar la fel ca in cazul Staples and Utilities, este probabil sa se infiinteze un bun comert de „contra-rotatie” . Vom cauta oportunitati in consecinta.

Tabelul de mai jos prezinta ganduri cu privire la actiuni specifice legate de mediul curent al pietei.

(Acestea nu sunt recomandari sau solicitari pentru a lua nicio masura. Aceasta este destinata informatiilor numai legate de extremele pietei si pozitionarea contrara in portofolii. Utilizati pe propriul risc si pericol.)

Actualizare portofoliu / client:

In ultimele cateva saptamani, am continuat sa mentinem niveluri mai mari de numerar decat in ​​mod normal, intrucat volatilitatea pietei a crescut semnificativ. In actualizarea de saptamana trecuta, am observat o intrerupere a gamei de consolidare, care a oferit pietei un avantaj pe termen scurt. Din perspectiva administrarii portofoliului, am utilizat acea solutionare pentru a pune din nou o parte din ponderatiile in numerar in exces, astfel:

Continuam sa onoram actualul „trend in voga”, dar ramanem foarte constienti de riscuri. Dupa cum se mentioneaza in buletinul informativ, toate actiunile din saptamana trecuta sunt „pozitii de tranzactionare” cu opriri foarte stricte si procese de gestionare a riscurilor in vigoare.

Daca piata nu reuseste, vom ridica numerar si vom adauga acoperiri. Daca nu, aceste „pozitii de tranzactionare” vor deveni „investitii” pe termen mai lung .

Adunarea ramane slaba si ii lipseste convingerea reala. Dar dupa cum am observat anterior:

“Daca piata se poate depasi de canalul actual de redresare pe volumul mare, confirmand o intrerupere, vom realoca si vom reconstrui modelele de portofoliu in consecinta.”

A facut si am facut-o.

Acesta este procesul pe care il urmam. Dar nu inseamna ca trebuie sa ne „placa”.

Cu toate acestea, „a nu-i placea” ceva este o „partinire emotionala” pe care trebuie sa o pastram prin disciplina si strategia noastra.

Ramanem constient de „semnalul de vanzare” intermediar si vom continua sa luam masuri pentru acoperirea riscurilor si pentru protejarea capitalului pana la inversarea acestor semnale.

REALUL 401k PLAN MANAGER

Real Manager de plan 401k – o strategie conservatoare pentru investitorii pe termen lung

Exista 4 pasi pentru modificarea alocarii pe baza cresterilor de reducere de 25%. Dupa cum sa mentionat in graficul de mai sus, un nivel de alocare de 100% este egal cu 60% stocuri. Nu pledez niciodata pentru a fi 100% in afara pietei, deoarece este mult prea dificil sa inversam cursul, atunci cand piata trece de la o tendinta negativa la una pozitiva. Emotiile ne impiedica sa luam masurile corecte.

Consolidarea izbucnirii

Va sugerez sa cititi principalul articol al buletinului saptamana aceasta. Contine multe informatii relevante pentru pozitionarea planului nostru de 401k.

In prezent, modelul nostru ramane in momentul de fata actiuni subponderale, deoarece trebuie sa respectam ambele „semnale de vanzare” care raman in prezent intacte, asa cum se arata mai sus. De asemenea, incercam sa ramanem la curent cu „restrictiile de tranzactionare” care exista in majoritatea planurilor de 401k. In ultimele cateva luni, am recomandat sa reducem alocarile de capital, dupa cum urmeaza.

De asemenea, am declarat, in acea perioada, ca:

„Daca ati redus deja expunerea la capitaluri proprii, stati saptamana asta bine si sa vedem ce se intampla”.

Instructiunile de saptamana trecuta raman:

  • Daca sunteti nou in citirea buletinului informatic sau NU ati luat nicio actiune anterioara sau daca aveti actiuni supraponderale in planul dvs. – Nu faceti nimic.
  • Daca aveti actiuni usor subponderale in planul dvs. – treceti la modelul de alocare RISC ADJUSTED.
  • Daca aveti actiuni foarte slabe in planul dvs., mutati 50% din drumul catre modelul RISC ADJUSTED.

Desi conditiile s-au imbunatatit pe termen scurt, inca nu suntem in afara padurii. Ramaneti la curent cu riscurile si acordati atentie portofoliilor dvs.

Model de alocare actual 401 k

Planul de alocare a planului 401k de mai jos urmeaza principiul KISS. Prin mentinerea alocarii extrem de simplificata, permite un control mai bun alocarii si o urmarire mai atenta a obiectivului de referinta in timp. (Daca doriti sa o faceti mai complicata, puteti, totusi, statisticile arata ca simpla adaugare a mai multor fonduri nu creste performanta intr-o masura mare.)

401k Lista de potrivire a alegerilor

Lista de mai jos prezinta un esantion de fonduri de plan 401k pentru fiecare categorie majora. In realitate, majoritatea fondurilor isi urmaresc indicii destul de indeaproape. Prin urmare, daca nu vedeti fondul exact listat, cautati un fond care sa fie similar.

ARTICOLE SIMILAREDE LA ACELAȘI AUTOR