555 North Pleasantburg Drive, Suite 202

Greenville, Carolina de Sud 29607

U.SA

(864) 239-3900

Fax: (864) 271-9939

Public Company

Incorporated : 1988

Angajati : 2.900

Vanzari : 389.2 milioane USD (1998)

Burse de stocuri : NASDAQ

Ticker Symbol : JPST

NAIC : 313210 Broadwoven Fabric Mills

JPS Textile Group, Inc. produce produse textile pentru o gama variata de aplicatii. Firele sale sunt utilizate in principal la fabricarea articolelor de imbracaminte, in timp ce materialele sale tesute si materialele extrudate special pot fi gasite in acoperisuri comerciale si institutionale, garnituri si gropi de depozit, depozite, placi de circuite imprimate, materiale compozite avansate, prelate, copertine, benzi atletice, benzi din tabla si suporturi de gresie, geamuri de securitate, incaltaminte atletica, precum si componente medicale, auto si industriale. Compania s-a format din o parte din activele venerabilei JP Stevens & Co., care au fost achizitionate intr-o achizitie in parghie in 1989. De atunci, JPS s-a confruntat cu dificultati in a mentine platile catre detinatorii de obligatiuni cu dobanda ridicata si are a depus pentru protectia falimentului de doua ori. Conform unor analisti din industrie,

Origini: Razboi de ofertare

JPS a fost format din unele dintre activele JP Stevens & Co., unul dintre gigantii industriei textile cu o istorie care dateaza din 1813. La mijlocul anilor 1980, Stevens a condus 59 de fabrici textile care au angajat 27.800, dintre care 10.000 erau in sud. Carolina, unde si-a bazat centrul de operatii, devenind al treilea angajator al statului. Stevens devenise, de asemenea, renumit pentru opozitia sa fata de sindicate, iar intractabilitatea sa in negocierile de munca a fost intampinata de un boicot publicitar bine publicizat. Luptele la o uzina Stevens au fost dramatizate in filmul castigator al premiilor Academiei din 1979, Norma Rae .

Afacerea textila a luat amploare in 1988, iar o cautare de preluare inceputa de conducerea proprie a lui Stevens in amurgul anilor 1980 a achitat controlul companiei. Mai exact, un grup de manageri JP Stevens condus de Whitney Stevens, descendent al fondatorului, a oferit companiei 696 milioane USD, sau 43 USD pe actiune, cand stocul tranzactiona la 33 dolari. Cu toate acestea, actionarii companiei au respins oferta, intrucat Odyssey Partners Group, un parteneriat de investitii diversificat din New York, precum si rivalul textil West Point-Pepperell, ambele au facut oferte mai mari. Oferta West Point de 953 milioane dolari a fost in curand contracarata de West Point.

Array

Dupa mai multe runde de oferte febrile, avocatii generali din New York, Carolinas si Comisia Federala de Comert si-au exprimat ingrijorarea cu privire la pierderile de locuri de munca si implicatiile antitrust.

In urma asigurarii lor ca nu va exista inchiderea uzinei, West Point a cumparat in sfarsit compania in mai 1988 pentru 1,2 miliarde USD, sau 68,50 USD o actiune. West Point a vandut companiile de aviatie si prosoape Stevens Grupului NTC, in timp ce Odyssey Partners Group a cumparat afacerile ramase pentru 615 milioane USD, redenumind operatiunile colective JPS Textile Group, Inc.

La scurt timp dupa aceea, avocatii generali au investigat posibile coluzii in preluare. Unii observatori din industrie au caracterizat grupul Odyssey ca fiind raiderii corporativi care nu aveau niciun interes in operatiunile textile. Odyssey a fost formata in 1982 de fosti parteneri Oppenheimer & Co. doi dintre directorii companiei respective au fost, de fapt, pionieri in practica achizitiilor cu efect de parghie. Cu toate acestea, JPS nu a fost singura participatie a Grupului in acea industrie, iar unii analisti au apreciat capacitatea Odyssey de a concura in perioadele dificile.

Odyssey Partners detinea 37,5 la suta din noua companie. William J. DeBrule, Grant Wilson si Joe Schneider au detinut impreuna o actiune echivalenta, in timp ce Drexel Burnham Lambert Group Inc. a detinut restul. Achizitia a costat 579 de milioane de dolari, finantata cu obligatiuni de mare dobanda (16-19 la suta). Pasivele totale ale noii companii au fost de 650 milioane dolari. Executivul textil DeBrule a fost primul director executiv la JPS.

Operatiunile achizitionate de Odyssey au reprezentat 796 milioane USD din vanzarile lui Stevens de 1,6 miliarde USD pentru 1987. Angajatii au fost de 9,584. Desi veniturile operationale s-au mentinut constant la aproximativ 35 de milioane de dolari pe an intre 1988 si 1989, pierderile nete ale diviziilor anterior profitabile au crescut de la 10 milioane la 57 milioane dolari.

Noul grup textil JPS, clasat in Fortune 500, a produs o gama larga de tesaturi: raioane pentru imbracaminte, tesaturi din bumbac pentru legarea cartilor, covoare si anteturi pentru automobile, materiale elastice pentru imbracaminte, mingi de golf si acoperisuri. JPS a detinut de asemenea licenta de utilizare a marcii JP Stevens pana in anul 2013.

In 1989, pentru a compensa o parte din datoria sa, JPS a vandut cateva uzine, obtinand 20 de milioane de dolari in acest proces. Compania a pierdut insa 10 milioane de dolari din vanzarea unei fabrici de tesaturi din fibra de sticla din Walterboro, Carolina de Nord. In general, compania a pierdut 57 de milioane de dolari in 1989, cand platile datoriei au fost de 93 de milioane de dolari. In 1990, cand JPS a angajat 9.000, vanzarile anuale au fost de 822 milioane dolari. Totusi, valoarea sa neta a crescut doar la 46,8 milioane dolari pana in iulie, ceea ce a pus-o in pericol de neplata a imprumuturilor sale cu Citibank NA din New York, ceea ce a impus ca JPS sa atinga o valoare neta minima de 55 milioane dolari. (Aceasta cerinta a fost modificata ulterior.) Cu toate acestea, compania a avut unele dovezi ca situatia sa s-ar putea imbunatati pe parcursul anului, desi nu a atins inca rentabilitatea.

1991 faliment

In acest timp, reducerea cererii pe pietele-cheie ale companiei si-a limitat potentialul de recuperare. O recesiune economica din SUA a incetinit vanzarile de automobile pana la oprirea unor linii de productie, in timp ce locuintele neplacute incep sa paralizeze piata de mobilier pentru locuinte.

Detinatorii de obligatiuni au respins mai multe oferte de restructurare in 1990, dar cand JPS a depus falimentul in februarie 1991, au convenit sa reduca platile in schimbul a 49% din actiunile companiei (in crestere de la 80 milioane USD si 30 la suta din actiunile oferite inainte). Noua reorganizare „preambalata” a fost aprobata de instanta in doar cateva luni. Datoria companiei a fost redusa de la 531 milioane dolari la 481 milioane dolari si ar economisi 180 milioane USD in plati pana in 1995.

In 1991 firma a facut lobby cu succes in Carolina de Sud pentru o pauza de impozite pe proprietate in valoare de 950.000 USD. In acest moment, JPS a angajat 3.900 din cei 8.000 de lucratori ai sai din acel stat. Dupa plecarea lui DeBrule, Jerry Hunter, care fusese un executiv cu originalul JP Stevens, a devenit presedinte si sef de operare la JPS, in timp ce investitorul Odyssey Steve Friedman a devenit CEO.

Vanzarile JPS au scazut cu sapte la suta in 1991, dar compania se astepta sa-si revina pe masura ce economia americana a iesit din recesiune. Cu toate acestea, desi vanzarile s-au imbunatatit, in special in diviziunea auto, platile dobanzilor au eliminat orice profit.

Diviziile auto JPS au angajat 2.267 si au produs covoare si alte tesaturi, cu o cifra de afaceri de aproximativ 300 milioane dolari pe an. In 1994, JPS a vandut aceasta filiala catre Foamex International Inc., cu sediul in Rhode Island, un producator Fortune 500 de spuma poliuretanica auto, pentru 283 milioane dolari. JPS a cheltuit 213 milioane USD din venituri pentru a reduce datoriile pana la aproximativ 290 milioane dolari si si-a concentrat atentia asupra restului de tesaturi de imbracaminte si a afacerilor de moda. Tot in aceasta perioada, JPS a vandut filiala JPS Carpet Corp., proprietari ai marcii Gulistan, pentru 27 de milioane de dolari unui grup de manageri existenti, care au format Gulistan Holdings Inc. pentru a cumpara operatiunea.

Cresterea concurentei din tesaturile importate mai ieftine afecteaza cererea SUA pe piata de imbracaminte pentru femei, principala activitate a companiei. In acelasi timp, cererea de tesaturi din fibra de sticla a crescut. JPS si-a vandut afacerea de articole de imbracaminte din elastic pentru 5 milioane de dolari in aceasta perioada si a cheltuit 14 milioane de dolari inchizand fabrica de tesaturi de imbracaminte Dunean din Greenville, Carolina de Sud.

Greenville (South Carolina) News a raportat compania a platit o medie de 66 de milioane $ pe an , 1988-1996 , pur si simplu pe interesul pentru obligatiunile sale publice. In 1996, JPS a pierdut 67 milioane dolari din vanzari de 449 milioane dolari.

1997 Faliment

JPS a platit obligatiunile sale in decembrie 1996. Compania a solicitat avizul unei banci de investitii din New York, Blackstone Group, atunci cand si-a dat seama ca nu va fi in masura sa plateasca imensul principal. Cu pasive totale de 464 milioane dolari, JPS a depus pentru falimentul capitolului 11 la 1 august 1997.

Planul falimentului era de a reduce datoriile de obligatiuni de la 278 milioane dolari la 186 milioane dolari. Compania mai datora 85 milioane de dolari creditorilor precum Citibank si General Electric Capital Corp. In schimbul obligatiilor reduse, capitalul detinatorilor de obligatiuni in cadrul companiei a crescut la 99%. Acordul a adus cinci membri noi in consiliul de administratie al JPS cu sapte membri, iar reorganizarea a permis companiei sa faca 23 de milioane de dolari pe an in cheltuieli de capital, cu speranta de a atinge marje mai mari. Investitiile in automatizare au fost critice pentru a concura cu forta de munca mai ieftina in strainatate, iar multe dintre fabricile JPS au fost construite inainte de primul razboi mondial. Unii analisti au sugerat ca problemele de management ar trebui, de asemenea, sa fie abordate.

Hunter si-a exprimat scutirea in reducerea datoriilor care ar permite concentrarea mai mare asupra operatiunilor normale. Chiar daca JPS a reusit sa obtina un profit operational in toate unitatile sale in 1997, serviciul de creanta a avut ca rezultat inca o pierdere neta. WestPoint Stevens, care a achizitionat alte parti ale imperiului JP Stevens, a refinantat propria datorie de 1 miliard de dolari in 1998, prin vanzarea de noi obligatiuni.

Criza economica asiatica de la sfarsitul anilor ’90 a reprezentat un inceput puternic pana in 1998 pentru JPS, care a fabricat tesaturi din fibra de sticla utilizate pe placi de circuit si chiar a fondat un centru de servicii tehnice la unitatea sa de produse din fibra de sticla Slater pentru cercetarea noilor tehnologii. Cu toate acestea, JPS a pierdut 10,7 milioane de dolari din vanzari de 389,2 milioane de dolari pentru anul respectiv. Compania si-a vandut afacerea de mobilier pentru casa catre Belding Hausman Incorporated, cu sediul in Virginia, pentru 11,4 milioane de dolari, o achizitie care a inclus uzina din Boger City din Lincolnton, Carolina de Nord, care a produs cea mai mare parte a textilelor de moda pentru acasa. In februarie 1999, compania a anuntat ca intentioneaza sa inchida fabrica de tesaturi de imbracaminte Angle din Rocky Mount, Virginia.

Dupa ce Jerry Hunter s-a retras in februarie 1999, Michael L. Fulbright l-a inlocuit ca presedinte, presedinte si CEO al JPS. Fulbright a condus The Bibb Co. inainte de a fuziona cu Dan River Co. in octombrie 1998. La JPS, a sperat sa extinda segmentul de produse industriale al companiei, care a reprezentat jumatate din vanzarile sale. Vanzarile de tesaturi din fibra de sticla au crescut in primul trimestru al anului 1999. Cu toate acestea, vanzarile forfetare din alte segmente au oferit JPS o pierdere neta, desi una relativ mica (288.000 USD). Poate ca restrangerea concentrarii companiei ar duce-o la cea mai de dorit dintre produse: profitul.

Filiale principale

JPS Elastomerics; JPS Converter and Industrial Corporation.

Lectura ulterioara

Bray, Chad, „JPS Feels Asian Fallout”, Greenville (Carolina de Sud) , 12 februarie 1999, pp. 1D-2D.

DuPlessis, Jim, „Diversitatea materialului care pastreaza JPS-ul unui gigant in industrie”, Business Upstate (Greenville News) , 14 noiembrie 1993.

_____, „JPS Out of the Thumb of Court”, Greenville News , 3 aprilie 1991, p. 4D.

_____, „JPS Ownership to Change with Bankruptcy”, Greenville News , 17 mai 1997, p. 8 D.

_____, „Planul de refinantare al JPS in perioada critica”, Greenville News , 13 august 1990, pp. C1-C2.

_____, „Grupul textil JPS se asteapta sa se reintoarca cu economia”, Greenville News , 24 februarie 1992, p. 1C, 4C.

_____, „JPS Textile May Rehuffle Debite — Again, Greenville News , 28 februarie 1997, pp. 1A, 9A.

_____, „Ridicarea unei sarcini grele”, Business Upstate (Greenville News) , 31 august 1997.

_____, „Fuziunea poate repara unele locuri de munca Stevens cu guler alb”, Greenville News , 26 aprilie 1988, p. 1A, 9A.

_____, „Preluarea Stevens a lasat mostenirea datoriei”, Greenville News , 26 februarie 1990, p. 1C-2C.

_____, „Oferta indulcita primeste umarul rece de la investitorii JPS”, Greenville News , 10 septembrie 1990, p. 1C, 3C.

_____, “21” Proprietar de club pentru a cumpara divizia JPS “, Greenville News , 29 aprilie 1994, 8D.

Elliott, Suzanne, „Ofiterii din Odiseea au apelat la„ Raiders Corporate ”, Greenville News , 18 martie 1988, p. 2C.

Flach, Tim, „JPS obtine o scadere fiscala de ultima ora”, Greenville News , 20 iulie 1991, p. 1A.

Fladung, Thorn, „Strategia lui Stevens Open Door to Takeover” , statul , 26 aprilie 1988.

_____, „Tabelele pot fi pornite pe West Point-Pepperell” , statul , 26 mai 1988.

Keenan, Tim, „Spuma strategica”, Ward’s Auto World , iunie 1995, p. 45-46.

Mildenberg, David, „Stevens lasa mostenirea anti-unionismului”, Charlotte Observer , 26 aprilie 1988.

—Frederick C. Ingram

ARTICOLE SIMILAREDE LA ACELAȘI AUTOR