Randamentele pe piata primara au continuat sa scada in aprilie

Pentru prima data in istoria recenta, Ministerul Finantelor Publice (MFP) a decis sa emita numai obligatiuni de stat (redeschideri in unele cazuri), in tentativa de a lungi maturitatile si de a usura sarcina platii datoriei publice.

Randamentul mediu pe piata primara a scazut la 5,1% fata de 5,4% in martie, in timp ce scadenta medie a crescut la 5 ani de la 3,9% in luna anterioara. Cele mai multe licitatii de titluri au starnit interesul investitorilor straini (nerezidenti), deoarece au corespuns criteriilor de includere in portofoliile lor de titluri, in timp ce MFP a continuat sa emita strict conform calendarului pe care si l-a propus. Totodata, ministerul a lansat pe piata locala o emisiune de obligatiuni denominate in euro, atragand suplimentar 581 milioane euro, de aproape trei ori mai mult decat isi propusese (200 milioane euro). Interesul crescut din partea investitorilor straini, corelat cu imbunatatirea lichiditatii in piata (ROBOR 3 luni a scazut la 4,2% la finele lui aprilie de la 5,2% cu o luna inainte) au imprimat randamentelor o tendinta de scadere in luna aprilie, in conditiile in care leul s-a apreciat la sub 4,35 fata de moneda unica europeana chiar spre finele lunii. MFP si-a constituit o rezerva de lichiditate confortabila estimata la circa 5 miliarde euro, ceea ce ii da posibilitatea sa gestioneze mult mai bine costurile.

Perspectiva: intrucat conditiile de pe piata locala par sa fie favorabile consolidarii dobanzilor la niveluri mai scazute pe fondul unor expectatii inflationiste mai reduse, a mentinerii unei lichiditati solide si a unui mediu politic stabil, am revizuit in scadere prognoza ROBOR 3 luni la 4% pe finele anului de la 4,5% anterior, ceea ce ar putea furniza un stimul suplimentar creditelor in moneda locala. Am redus, de asemenea, prognoza pentru randamentul obligatiunilor de stat la cinci ani la 4,25% fata de 4,8%, insa deocamdata ne mentinem estimarea de curs al leului la 4,4 fata de euro la finele lunii decembrie.

Lasă un răspuns

Adresa ta de email nu va fi publicată. Câmpurile obligatorii sunt marcate cu *