Comitetul de intalnire a ciclului de afaceri, Biroul National de Cercetari Economice

17 iulie 2003

Acest raport este disponibil si ca fisier PDF.

CAMBRIDGE 17 iulie – Comitetul pentru datarea ciclului de afaceri al Biroului National de Cercetari Economice s-a intrunit ieri. In cadrul sedintei sale, comitetul a stabilit ca in noiembrie 2001. a avut loc o economie a activitatii de afaceri in economia SUA. Jgheabul marcheaza sfarsitul recesiunii care a inceput in martie 2001 si inceputul unei extinderi. Recesiunea a durat 8 luni, ceea ce este putin mai mic decat media pentru recesiuni de la cel de-al doilea razboi mondial.

Atunci cand a stabilit ca a existat o jgheaba in noiembrie 2001, comitetul nu a concluzionat ca conditiile economice incepand cu luna respectiva au fost favorabile sau ca economia a revenit sa functioneze la capacitate normala. Mai degraba, comitetul a stabilit numai ca recesiunea s-a incheiat si a inceput o recuperare in acea luna. O recesiune este o perioada de scadere a activitatii economice raspandita in intreaga economie, care dureaza mai mult de cateva luni, in mod normal vizibila in PIB real, venituri reale, angajare, productie industriala si vanzari cu amanuntul cu amanuntul. Jgheabul marcheaza sfarsitul fazei in scadere si inceputul fazei in crestere a ciclului de afaceri. Activitatea economica este de obicei sub nivelul normal in primele etape ale unei extinderi si, uneori, ramane atat de bine in expansiune.

Alti doi indicatori, comitetul se concentreaza pe salarizarea fortei de munca si pe productia industriala – raman cu mult sub varfurile lor anterioare recesiunii. Intr-adevar, cele mai recente date indica faptul ca angajarea nu a inceput deloc sa se recupereze. Comitetul a determinat totusi ca faptul ca cea mai larga si mai cuprinzatoare masura a activitatii economice este mult peste nivelul pre-recesiunii sale a presupus ca orice incetinire ulterioara a economiei ar fi o recesiune separata.

Identificarea datei jgheabului implicat cantarirea dovezilor furnizate de comportamentul diversilor indicatori de activitate economica. Estimarile PIB real emise de Biroul de Analiza Economica din Departamentul de Comert al SUA sunt disponibile doar trimestrial. In plus, indicatorii macroeconomici sunt supusi unor revizuiri substantiale si erori de masurare. Din aceste motive, comitetul se refera la o varietate de indicatori lunari pentru a alege lunile exacte ale varfurilor si jgheaburilor. Acesta pune un accent deosebit pe veniturile personale reale, cu exceptia transferurilor si pe ocuparea fortei de munca, deoarece ambele masuri reflecta activitatea in intreaga economie. Comitetul pune mai putin accent pe seria de productie industriala si vanzari reale, care acopera in principal sectoarele productiei si producatoare de bunuri din economie. Comitetul analizeaza, de asemenea, estimarile PIB real lunar, elaborate de consilierii macroeconomici. Nu exista o regula fixa ​​cu privire la ce ponderi sunt atribuite diversilor indicatori sau despre ce alte masuri contribuie informatii la proces.

Comportamentul acestor serii sugereaza cu tarie ca jgheabul a avut loc la sfarsitul anului 2001. Toti indicatorii majori ai activitatii economice au fost in general planuri sau au scazut pana in septembrie 2001. PIB-ul real a crescut apoi cu o rata substantiala de la al treilea trimestru pana la al patrulea trimestru din 2001 si a continuat sa creasca de atunci. Comitetul a concluzionat ca aceasta crestere puternica a celei mai cuprinzatoare masuri a activitatii economice a exclus, in esenta, posibilitatea ca jgheabul sa aiba loc mai tarziu decat in ​​trimestrul IV. De asemenea, comitetul a considerat comportamentul PIB real trimestrial ca o dovada puternica impotriva posibilitatii ca jgheabul sa apara in decembrie 2001, intrucat ar putea exista o jgheaba din decembrie numai daca activitatea economica scade in cea mai mare parte a celui de-al patrulea trimestru. Consolidand concluzia ca jgheabul nu a avut loc in decembrie, doi dintre indicatorii lunari – veniturile personale cu exceptia transferurilor si estimarile PIB real lunar – au crescut foarte rapid in decembrie, iar seria de vanzari a crescut si ea. Aceste considerente indica faptul ca jgheabul a avut loc in septembrie, octombrie sau noiembrie.

PIB-ul real si vanzarile lunare au atins valorile minime in septembrie. Concluzia comisiei conform careia jgheabul nu a avut loc in septembrie sa bazat pe doua considerente. In primul rand, veniturile personale, ocuparea fortei de munca si productia industriala au fost toate semnificativ mai mici in octombrie si noiembrie decat in ​​septembrie. In al doilea rand, practica NBER a fost identificarea maximelor si a nivelului minim al activitatii economice care se datoreaza functionarii fortelor economice normale; miscarile temporare in activitate rezultate din forte neobisnuite, cum ar fi loviturile, au fost reduse la identificarea punctelor de cotitura. Comitetul a concluzionat ca o parte din nivelul depresiv al activitatii economice din septembrie 2001 a fost rezultatul evenimentelor exceptionale din 11 septembrie si, prin urmare, nu ar trebui luat in considerare in identificarea jgheabului.

Din octombrie pana in noiembrie, productia si vanzarile industriale au scazut brusc, ocuparea fortei de munca a scazut moderat, veniturile personale au crescut foarte usor, iar PIB-ul real lunar a crescut moderat. Pe baza acestor informatii, comitetul a ajuns la concluzia ca economia a ajuns la un jgheab in noiembrie.

Practica NBER a fost aceea ca, daca activitatea economica este aproximativ plana la sfarsitul recesiunii sau expansiunii, punctul de cotitura este plasat la sfarsitul perioadei plane. Desi comitetul a ajuns la concluzia ca nu este necesara invocarea acestei reguli pentru a stabili ca jgheabul a avut loc in noiembrie si nu in septembrie sau octombrie, regula a consolidat increderea comisiei in determinarea sa.

NBER mentine, de asemenea, o cronologie trimestriala a ciclului de afaceri din SUA. Comitetul a stabilit ca cel de-al patrulea trimestru din 2001 a fost un pas trimestrial in activitatea economica.

Pentru mai multe informatii, consultati Intrebarile frecvente de mai jos si descrierea mai detaliata a procedurii de intalnire a ciclului de afaceri al NBER la http://www.nber.org/cycles/recessions.html. O foaie de calcul Excel care contine datele si cifrele pentru multi dintre indicatorii majori de activitate economica considerati de comitet este disponibila si pe pagina respectiva.

Membrii comisiei sunt: ​​Robert E. Hall, Universitatea Stanford (catedra); Martin Feldstein, presedinte NBER; Jeffrey A. Frankel, Universitatea Harvard; Robert J. Gordon, Universitatea de Nord-Vest; Christina D. Romer, Universitatea din California, Berkeley; David H. Romer, Universitatea din California, Berkeley; si Victor Zarnowitz, Consiliul de conferinta.

Intrebari frecvente

I: De ce a asteptat comitetul atat de mult inainte de a identifica un jgheab?

R: Scopul comisiei este de a determina datele varfurilor si jgheaburilor cat mai definitiv posibil. Comitetul are grija sa evite hotararile premature. Anunturile initiale ale multor indicatori majori ai activitatii economice sunt preliminare si fac obiectul unor revizuiri substantiale, astfel incat nu este posibila identificarea rapida a lunii de varf sau a jgheabului. Motivul principal pentru care decizia comisiei in acest episod a fost deosebit de dificila a fost comportamentul divergent al ocuparii fortei de munca. Comitetul a considerat ca este important sa asteptati pana cand PIB-ul real este in mod substantial peste varful pre-recesiunii inainte de a stabili ca a avut loc o jgheab si sa studieze cu atentie practicile anterioare ale NBER pentru a se asigura ca decizia sa in acest episod este in concordanta cu datarea din momentele de cotitura anterioare.

I: Cele mai recente date indica faptul ca din noiembrie 2001, rata somajului a crescut de la 5,6 la suta la 6,4 la suta, iar ocuparea fortei de munca a scazut cu aproape un milion de locuri de munca. Cum poate NBER sa spuna ca economia a inceput o expansiune in noiembrie 2001?

R: NBER defineste expansiunile si recesiunile in ceea ce priveste daca activitatea economica totala este in crestere sau in scadere si considera PIB-ul real ca fiind cea mai buna masura a activitatii economice. PIB-ul real a crescut substantial din noiembrie 2001. Cu toate acestea, aceasta crestere a PIB-ului real a rezultat in totalitate din cresterea productivitatii. Drept urmare, cresterea PIB-ului real a fost insotita de scaderea ocuparii fortei de munca. Somajul a crescut din cauza scaderii locurilor de munca si a fortei de munca in crestere.

I: Puteti spune mai multe despre cum se compara aceasta decizie cu datarea NBER a ciclurilor anterioare?

A:Comitetul a analizat atat descrierile anterioare ale NBER ale datarii ciclului de afaceri, cat si alegerile sale anterioare. In descrierile sale, NBER a pus in mod constant mai mult accent pe productie decat pe ocuparea fortei de munca.

porno limbi in cur http://sitegh.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/
filme porno comedie http://maturefuq.com/s/send.php?url=https://adult66.net/
porno sex movies http://leadershipconsultancy.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/
porno sex film http://qaquestions.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/amatori
filme porno trei http://www.conductivesilicone.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/anal
mature tube porno http://www.supacam.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/asiatice
erotic porno http://fishing-crew.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/beeg
filme porno cu vampiri http://www.95thnewyorkinfantry.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/blonde
filme porno cu musulmani http://voltsxamps.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/brazzers
filme porno cunilingus http://www.sex24escort.com/v.php?url=https://adult66.net/filme-porno/brunete
porno an public http://merdyn.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/chaturbate
porno pl http://nightowlexperience.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/nevasta-blondina-face-blowjob-unuia-care-ejaculeaza-pe-fata-ei
fime porno hd http://www.swdh123.com/url/go.php?url=https://adult66.net/trezita-din-somn-de-prieten-si-fututa-salbatic-pe-la-spate
money porno http://phuket-tourism.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/blonda-super-buna-o-ia-tare-pe-la-spate-in-pozitia-doggie-style
filme porno cu tineri http://alltwinspass.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/incest-cu-doua-surori-minore-futute-de-unchiul-lor-in-dormitor
porno on the beach http://www.betbac.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/o-nevasta-primeste-orgasm-multiplu-de-nepot-chiar-in-dormitorul-ei
film porno cu virgine http://aloesinternational.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/gagica-o-ia-hardcore-si-anal-si-oral-de-un-disperat
porno cu sotii http://teamsteppsconference.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/secretara-hot-cu-ochelari-e-fututa-de-seful-ei-pe-podea
filme porno gratis cu subtitrare in limba romana http://ckj.mobi/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/nevasta-buna-rau-e-prinsa-de-sot-in-timp-ce-se-fute-pe-canapea
porno gifs http://spliny.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/gagica-excitata-singura-acasa-se-masturbeaza-cu-un-vibrator

In cartea lor NBER din 1946, Masurarea ciclurilor de afaceri, Arthur Burns si Wesley Mitchell declarau ca ceva apropiat de PNB nominal ar fi seria unica care ar capta cel mai bine ceea ce insemnau prin „activitate economica agregata”. Intr-un articol din 1963, in „Jurnalul de afaceri”, „Despre intalnirea ciclurilor de afaceri”, cercetatorul de lunga durata al ciclului de afaceri NBER Victor Zarnowitz, a scris: „Conceptul de activitate generala a afacerilor a fost, fara indoiala, mai strans legat de indici de productie cuprinzatoare sau valori de productie decat masuri ale altor aspecte ale economiei …. Prin urmare,

O comparatie intre datele de referinta ale ciclului de afaceri NBER si punctele de cota ale PIB si salariile pentru perioada postbelica sugereaza, de asemenea, ca NBER a pus mai mult accent pe masurile bazate pe productie. (Pentru a face aceasta comparatie, comitetul a utilizat datele cele mai recent revizuite, astfel incat o parte din corelatia sau lipsa corelatiei dintre cele doua serii si datele de referinta pot reflecta revizuiri ale datelor, mai degraba decat alegeri deliberate ale NBER. De asemenea, in deducerea transformarii puncte din serii individuale, comitetul a urmat practicii NBER de a se ridica varfuri de datare si jgheaburi la sfarsitul perioadelor plane.) Comitetul a constatat ca, desi exista cu siguranta unele recesiuni (cum ar fi cele care incep in 1960 si 1969), unde punctele de cotizare ale angajarii sunt mai aproape de datele de referinta NBER decat punctele de cota ale PIB real, momentele de cota ale PIB nu sunt niciodata foarte diferite de datele NBER. Pe de alta parte, exista doua momente de cota recente (varful din 1973 si jgheabul din 1991) in care momentele de cota ale PIB-ului real sunt foarte in concordanta cu datele NBER, in timp ce punctele de cotizare ale ocuparii sunt de 10 luni sau mai diferite de NBER. Data.

I: Data noiembrie 2001 este supusa revizuirii?

R: Asa cum am sugerat mai sus, un motiv major pentru care comitetul nu se grabeste sa identifice punctele de cotitura in activitatea economica este sa reduca la minimum sansele de a identifica luna gresita. Cu toate acestea, in conformitate cu practicile NBER din trecut, comitetul ar revizui data din noiembrie 2001, daca a concluzionat ca este incorecta.

I: Comitetul NBER are in vedere revizuirea datei ultimului varf?

R: Comitetul ar schimba data varfului daca ar concluziona ca data pe care o alesese era incorecta. Cu toate acestea, comisia considera ca examinarea revizuirii varfului ar trebui sa astepte pana la anuntarea rezultatelor majorei revizuiri a PIB estimat in prezent de Biroul de Analiza Economica in decembrie 2003.

I: De cand recesiunea s-a incheiat in noiembrie, asta inseamna ca extinderea a inceput in decembrie?

R: Jgheabul exact a avut loc candva in noiembrie. In restul lunii noiembrie, economia s-a extins. Asa ca recesiunea s-a incheiat si extinderea a inceput in noiembrie.

I: PIB-ul real trimestrial a atins nivelul minim in al treilea trimestru 2001 si a crescut cu o rata anuala de 2,7 la suta din trimestrul al treilea pana la al patrulea trimestru. Astfel, de ce comitetul nu a ales trimestrul al treilea ca pasaj trimestrial in activitatea economica?

A:O regula sensibila, stabilita de cercetatorii timpurii ai ciclului de afaceri NBER si care a fost urmata de NBER, fara exceptie, este ca, daca varful sau jgheabul lunar are loc in luna de mijloc a unui sfert, acel trimestru ar trebui sa fie ales ca punct de cota trimestrial. . Aplicarea acestei reguli la episodul curent implica faptul ca abcesul trimestrial a avut loc in trimestrul IV. In plus, pur si simplu uitandu-ne la PIB-ul real exagereaza faptul ca treapta trimestriala a avut loc in trimestrul al treilea. Comitetul considera ca o parte din cresterea PIB-ului de la al treilea trimestru al patrulea a fost rezultatul evenimentelor din 11 septembrie, mai degraba decat a fortelor economice normale. Si mai multi dintre indicatorii majori luati in considerare de comitetul de angajare, veniturile personale,

I: Comitetul crede ca a inceput o noua recesiune?

R: Comitetul nu prevede si nu comenteaza activitatea economica curenta.