Silicon Valley este plin de numerar chinez si saudit – si nimeni nu acorda atentie (cu exceptia lui Trump)

Mohammed bin Salman stie sa comanda unui public.

In urma cu un an, carismaticul mostenitor al tronului saudit, in varsta de 32 de ani, a avut patru dintre cei mai mari investitori de celebritati din Silicon Valley – Sam Altman, Marc Andreessen, Peter Thiel si Vinod Khosla – in jurul sau, care a discutat despre potentialele „parteneriate” cu tara sa. in timp ce l-a invitat pe cei patru patru sa viziteze regatul.

Acolo a fost, in fotografiile impinse de manipulatorii sai, fara thobe, mergand pe Tim Cook de pe Apple Park si obtinand un tur intim al Teatrului Steve Jobs. O poza mai tarziu, se plimba cu Sergey Brin. Apoi cu Bill Gates. Toate zambesc.

CEO-ul Apple, Tim Cook, a fost unul dintre numerosii lideri ai Silicon Valley care l-a salutat pe Mohammed bin Salman cu bratele deschise in aprilie 2018. Bandar Algaloud / Anadolu Agency / Getty Images

Stelele pe care le-a atras si usile pe care le-a deschis au fost cu greu surprinzatoare. Silicon Valley a cheltuit ultimul deceniu in plus, luand bani de la oameni precum printul saudit, mai bine cunoscut de initialele sale, MBS. Pana la urma, cine va renunta la o intalnire cu un barbat care a dezlantuit miliarde de dolari in industria lor?

Altman si Andreessen s-ar alatura unui consiliu consultativ pentru a ajuta la construirea viitorului oras al sauditilor de 500 de miliarde de dolari. Thiel si Khosla s-ar inscrie pentru a participa la conferinta stralucitoare din Riyadh – Davos in Desert. Mai multe zambete in jur.

Dar apoi, sase luni mai tarziu, MBS a ordonat uciderea brutala a colaboratorului Washington Post, Jamal Khashoggi, intr-un consulat saudit. Au fost redactate declaratii. Ultrajul a fost marturisit. Vizitele au fost anulate. Se parea ca Silicon Valley ar fi avut o clipa in vedere daca luarea tuturor acestor bani din dictatele de peste mari era intr-adevar o idee atat de buna.

O rugaciune funerara simbolica pentru jurnalistul saudit Jamal Khashoggi, ucis si dezmembrat in consulatul saudit din Istanbul, a avut loc la Istanbul, Turcia, pe 16 noiembrie 2018. Bulent Kilic / AFP / Getty Images

Un moment mic, temporar, trecator.

Pentru ca, asa cum s-a dovedit, nu a fost o busola morala noua care sa puna in garda impotriva banilor straini care finanteaza industria tehnologica. Ar fi un strain – guvernul federal al Statelor Unite – si tinta lui nu era Mohammed bin Salman. Era Xi Jinping.

China, nu Arabia Saudita, s-a trezit inghetata din Silicon Valley in ultimul an, o ironie care vorbeste cu cine se intereseaza cu adevarat de banii straini care circula in sectorul tehnologic: nu este vorba despre investitori sau startup-uri, in general. . Este feds.

Noile reguli ale Silicon Valley

Este posibil ca Silicon Valley sa imprime doar bani, imbibat prin startup-uri pentru a va oferi lucruri precum plimbari Uber ieftine. Dar daca urmaresti banii care intra in start-up-uri prin firmele lor de capital de risc – si urmaresti banii care intra in acele firme de capital de risc de la asa-numitele partenere limitate – se poate observa crearea unei mari viteze de aur, finantate de investitori de peste mari dornic sa depaseasca bani in companii tinere infometate.

Luati-va Y Combinator Day Demo. Evenimentul iconic vazator si vizitat pentru investitorii tehnologici care vaneaza urmatoarea mare companie a fost, in urma cu un deceniu, o oportunitate cloiestrata pentru cei mai bine conectati, profesionisti de elita – prieteni care stiau echivalentul unei parole secrete – pentru a vedea o duzina sau cam atat startup-uri. Era suficient de mic pentru a se incadra intr-o camera de la birourile YC’s Silicon Valley.

Acum Demo Day este mai mult ca un targ mondial, izbucnit cu sute de prezentari de straini si de straini. In parcarea convertita, de-a lungul golfului San Francisco, unde a avut loc luna trecuta, aglomerarea antreprenorilor de origine straina care muncesc pe cookie-uri M&M au lansat investitori instariti si oficiali guvernamentali din locuri precum Rusia, Spania, Germania, Nigeria, Japonia si – din desigur – China.

Este vorba despre Silicon Valley in 2019 – un loc de joaca pentru tarile straine dornice sa isi indeplineasca strategiile grandioase. Intr-o oarecare masura, aceasta trebuie sa fie adoptata: Daca Statele Unite au un avantaj comparativ in companiile de tehnologie – si daca capitalismul este global – atunci ar trebui sa fie binevenita transformarea Silicon Valley. America saluta bani straini la New York Stock Exchange si Nasdaq; la fel, ar trebui sa primeasca bani straini in companiile private din SUA, in special din partea partenerilor apropiati precum Singapore.

Insa cresterea banilor straini a transformat Silicon Valley intr-un camp minopol geopolitic pentru capitalistii de risc si startup-uri, necesitand startup-urile americane sa faca apeluri de judecata si sa reactioneze la curentii care ar fi fost straini industriei cu decenii in urma.

Cine in Arabia Saudita a fost direct responsabil pentru uciderea lui Jamal Khashoggi?

Huawei a fost de fapt o amenintare la adresa securitatii nationale a Americii?

„Este lumea geopoliticii care se aventureaza”, a spus Rob Ackerman, un capitalist de risc activ in cybersecuritate. “Este mult mai gri decat alb-negru – si cu totii incercam sa ne dam seama.”

Sau ca un investitor american care locuieste acum in Israel, Mike Eisenberg, si-a amintit spunand recent unui antreprenor: „Ai crezut ca esti in afaceri. De fapt esti in politica. ”

Acest lucru a fost valabil chiar inainte de forta care a transformat fiecare industrie americana in ultimii doi ani – Donald Trump – a exacerbat aceasta realitate. Cursuri de bani straini prin fluxul de sange din Silicon Valley, iar administratia sa nu este multumita.

Dar de prea mult timp, majoritatea oamenilor din Silicon Valley au tratat numerarul strain cu un umar colectiv, vazand banii drept bani si fara a lua in considerare cu adevarat provocarile etice si de reglementare ale asumarii investitiilor din anumite tari straine, recodezi interviurile cu peste 50 de capitalisti de risc, startup , dezvaluie avocatii si altii implicati in investitii transfrontaliere. Acum, Silicon Valley se napusteste pentru a-si evalua propria expunere in aceasta noua ordine mondiala.

Banii din doua tari, in special, au aprins o dezbatere in Silicon Valley cu privire la responsabilitatile startup-urilor si ale investitorilor lor: China si Arabia Saudita.

Dezbaterea despre acceptarea banilor din China gauri doua credinte politice care se opun reciproc despre China unul fata de celalalt: Fie China este un adversar extrem de sofisticat al SUA care se infiltreaza cu silie pe Silicon Valley prin actori aliniati de comunism, care au ajuns aici pentru a fura proprietatea intelectuala sau este ca oricare altul jucator strain care cauta castiguri financiare – dar este vizat pe nedrept de un guvern beligerant care stereotipizeaza toti actorii chinezi.

Indiferent de realitate, pozitia administratiei Trump fata de China are consecinte. In liniste, in ultimul an, cat o duzina de firme din China, care au legat din nou, au redus programele de investitii din SUA, unele in mod dramatic, a aflat Recode, din cauza comportamentului mai agresiv al unui organism de reglementare numit Comitetul pentru investitii straine in Statele Unite , sau CFIUS.

Presedintele Trump a remodelat politica startup-urilor, dar arabii sauditi nu au simtit presiunea sa paraseasca Silicon Valley. Jabin Botsford / The Washington Post prin Getty Images

Dezbaterea cu privire la acceptarea de bani din Arabia Saudita este mai plina: Unii startup-uri si investitori au apelat la Silicon Valley sa gaseasca o coloana morala in urma uciderii lui Khashoggi. Dar cu orice masura obiectiva, acele voci minoritare pierd. Sauditii au batut efectiv dupa criza lor existentiala, catusand cu succes cartile de buzunar Silicon Valley. Saudii continua sa trimita indirect miliarde de dolari catre startup-uri fierbinti, cu putina mustrare publica.

Se dovedeste ca capacitatea de guvernare federala nu poate bloca banii straini.

Un mod lucid de a intelege problema banilor din Silicon Valley

Lucrurile pot fi destul de dezordonate atunci cand companiile americane se joaca cu investitori straini.

La Uber, investitorii straini de la SoftBank, conglomeratul japonez de telecomunicatii, din cauza preocuparilor de reglementare ar putea sa nu-si asume niciodata cele doua locuri de consiliu, in ciuda faptului ca au negociat cu greu dupa ce au investit pana la 10 miliarde de dolari in companie cu mai mult de un an in urma.

La Grindr, autoritatile de reglementare din SUA solicita proprietarului sau chinez sa vanda aplicatia de intalniri gay pentru ingrijorarea faptului ca Beijingul ar putea folosi datele consumatorului ca santaj.

Dar sa intelegem cat de multi bani straini inoata in jurul Silicon Valley – si modul in care antreprenorii pot fi matusi atunci cand se vad in subcurentele apelor internationale – nu cautati mai departe de povestea unei companii numite Lucid Motors.

Povestea lui Lucid arata provocarile ciudate pe care startup-urile americane le pot intampina atunci cand iau bani de la non-americani.

Una dintre cele mai ambitioase startup-uri care lupta cu Tesla lui Elon Musk, Lucid Motors a petrecut ultimii ani incercand sa proiecteze vehicule electrice de lux. Si pentru a dezvolta bateria si apoi a fabrica masina de prima clasa de la zero, Lucid a trebuit sa stranga o multime de bani. Nu a fost intotdeauna usor.

La fel ca multe startup-uri cu vise mari, dar depozite mici, Lucid Motors si-a raspuns rugaciunile peste hotare.

„Suntem o companie americana”, a declarat pentru The Verge CEO-ul companiei, Peter Rawlinson. „Vom face cea mai buna masina din lume aici, in SUA.”

Lucid poate fi foarte mandra o companie americana, dar baza sa de investitori a fost aproape in intregime din tari straine – recent, asta inseamna Arabia Saudita, dar pentru deceniul sau anterior de existenta, China. In ciuda faptului ca isi are sediul in Newark, California, aproape toate etapele sale de finantare provin cel putin in parte din investitori cu sediul in Asia.

„Sunt o companie asiatica sau o companie din California?” a spus o persoana apropiata de Lucid. „Intregul brand este in jurul Californiei. Dar pe plan intern – asa cum se gandeau la populatia [angajatilor], la construirea unei fabrici, cu care facem intreprinderi comune – a avut o influenta asiatica mare. ”

La un moment dat, aproximativ jumatate din companie era detinuta de investitori asiatici, a spus persoana. Iar implicarea lor ar duce la o serie de miscari financiare extrem de neobisnuite care arata riscurile pentru startup-uri in preluarea de bani de la investitori straini.

Drama s-a concentrat pe un miliardar chinez celebru, numit Jia Yueting, fondatorul conglomeratului chinez LeEco si care a condus pentru prima data o investitie in compania predecesoarei lui Lucid in 2011. Dar, in retrospectiva, a permite Jia in companie a fost o greseala.

Incet si in secret, Jia a inceput sa acumuleze un pachet de actiuni din ce in ce mai mare la Lucid, in parte cumparand cel putin un alt investitor chinez intr-o tranzactie cu actiuni private pe care compania nu a facut-o sau nu a putut-o urmari pe deplin, o alta persoana apropiata. a spus companiei.

La varful sau de proprietate in jurul anului 2016, Jia avea aproape o pozitie de 30% in Lucid, a spus o persoana.

Si, asa cum s-a dovedit, Jia a fost, de asemenea, proprietarul complet al unuia dintre cei mai apropiati concurenti ai lui Lucid, un startup de vehicule electrice numit Faraday Future. Jia avea sa devina directorul general al lui Faraday in 2017 – reprezentand un conflict de interese evident si daunator pentru Lucid, care insemna bani si explora o posibila vanzare.

O astfel de situatie ar fi extrem de rara in ecosistemul de pornire din America – unde firmele de capital de risc au reguli care reglementeaza conflictele de interese. Jia a refuzat sa-si vanda actiunile, aruncand sedinte de consiliu nesfarsite si argumentative cu privire la ce sa faca cu baronul talharului chinez. Nu avea un plan director, ci doar cauta controlul.

„Va ganditi:„ Ce naiba se intampla? ”, Si-a amintit unul dintre oamenii apropiati companiei. „A fost doar o distragere constanta.”

O alta persoana a descris drama drept „ca si cum te uiti la un serial Netflix”.

Lucid nu a returnat cererile de comentarii pentru aceasta poveste.

In cele din urma, dupa doi ani de intoarcere si intoarcere, Jia a cedat si si-a vandut aproape toata miza, a spus o sursa.

„El a recunoscut daca nu lasam un investitor in companie, compania avea sa esueze. A ajuns doar la a unsprezecea ora – pierdeam bani si pierdem angajatii si urma sa pierdem totul ”, a spus persoana respectiva. „S-ar putea sa fie nebun, dar nu este inept financiar.”

Sfarsitul povestii? Nu. O sursa controversata de finantare straina a fost schimbata pentru alta.

Intrati in Arabia Saudita

Achizitionarea lui Jia Yueting (care este acum anchetata de autoritatile de reglementare chineze) si a altor investitori pentru a participa cu participatie majoritara anul trecut la Lucid Motors a fost fondul suveran saudit care a investit 1 miliard de dolari in startup chiar in momentul in care SWF isi escalada miza in rivalul lucid Tesla. Implicarea sauditilor – in locul chinezilor – a facut lucrurile „cu 1.000% mai bune”, a spus o persoana.

Surse afirma ca au fost negociate de ani buni, care a fost negociat de ani buni si lovit inainte de uciderea din Khashoggi in aceasta cadere. Cu o miza majoritara, Lucid este acum una dintre bijuteriile coroanei amprentei saudite din Silicon Valley, introducand un nou univers de intrebari etice si geopolitice pentru startup.

Si totusi saga nu s-a terminat. Investitia sauditilor in Lucid a trebuit sa fie aprobata de CFIUS, organismul de reglementare al guvernului american care a devenit nou agresiv. S-a tarat si mai departe – dar in sfarsit a fost luminata in aceasta luna.

Cum a lovit „America intai” Silicon Valley

Iata lucrul: in ciuda actiunilor groaznice si ale inregistrarilor tulburatoare ale drepturilor omului, tara ramane un aliat al SUA si nu a incercat niciodata sa faca singurul lucru care ar ridica ire a statului de securitate nationala american: sa fure proprietatea intelectuala americana.

Acea ignominie apartine in primul rand Chinei. In consecinta, la fel si controlul guvernului american.

In urma cu patru ani, conducerea chineza a proclamat o noua viziune de 10 ani pentru a-si muta economia de fabricatie industriala spre expertiza in tehnologie si stiinta: Made in China 2025. Hawks China din America, care s-ar incuraja cu alegerile din 2016 pentru Donald Trump, a vazut aceasta ambitie. ca o amenintare.

Si au gasit o arma: Comitetul pentru investitii straine in Statele Unite, o agentie obscura – si, de multa vreme in Silicon Valley, a fost agitata si lipsita de dinti – prezidata de secretarul Trezoreriei. Republicanii au pastrat trecerea unui proiect de lege in vara anului trecut, care a contribuit in mod semnificativ la resursele de investigare ale CFIUS si a imputernicit organismul sa isi extinda domeniul de aplicare mult mai departe in investitii minoritare precum capitalul de risc.

Daca Silicon Valley ar fi vrut sa ignore Washingtonul, asa cum nu se intampla, nu se mai poate.

Ideea din spatele legislatiei de anul trecut de intarire a CFIUS – codificata in Legea de modernizare a evaluarii riscurilor de investitii straine din 2018 sau FIRRMA – a fost o incercare de a reglementa in mod serios toti banii noi din strainatate care curg in asa-numitele „tehnologii critice”. Dar nu trebuia sa sapati pentru subtext pentru a va da seama cine a fost marele lup rau in ochii promotorilor proiectului de lege.

“Cred ca nu s-a concentrat suficient China”, a declarat Trump in camera Roosevelt a Casei Albe in august anul trecut, dupa ce a trecut. – Si asta a fost mult timp.

Daca obiectivul lui Trump era sa ridice bariere pentru a proteja „tocilarii” din Silicon Valley de China, dupa cum ar fi spus mai tarziu, a reusit dincolo de cea mai salbatica imaginatie a sa. Si asta reflecta retorica care l-a alimentat la Casa Alba in primul rand.

“Aceasta este emblematica in America America”, a spus Jonathan Heiliger, un investitor la Vertex Ventures, o firma sustinuta puternic de un fond suveran de avere din Singapore, Temasek.

Daca asta este strategia, functioneaza.

Cum sectorul tehnologic a devenit atat de nenorocit de paranoic

Sa ne facem o rezerva pentru o secunda si sa explicam modul in care banii curg prin ecosistemul capitalului de risc al Silicon Valley.

Firmele de capital de risc nu sunt ele insele pline cu numerar permanent. Ei folosesc conexiunile, experienta si experienta partenerilor lor pentru a strange milioane de dolari la fiecare doi sau trei ani intr-un „fond” din ceea ce se numesc parteneri limitati – institutii sau persoane care se presupune ca au influenta operationala „limitata” in firma. , dincolo de a-l controla. (Sunt partenerii generali – sau VC-urile – care il ruleaza de fapt.)

VC-urile ies apoi si investesc fie intr-o anumita strategie, fie intr-un anumit tip de companie. In timp ce partenerii limitati investesc ocazional in start-up-uri, aceste institutii au rareori relatii cu antreprenorii si astfel, in general, au nevoie de VC-uri pentru a face tranzactiile pentru acestia.

In schimb, firmele de risc percep acesti parteneri limitati un procent mic de bani pentru comisioane generale si cheltuieli de administrare, iar apoi investesc restul in numele lor in start-up-uri – bani care pot da nastere unor companii precum Instagram, Uber sau Airbnb si pot crea numerar enorm. binefaceri. Desigur, majoritatea investitiilor esueaza spectaculos, astfel incat riscul este destul de mare.

Si in ultimii ani, atitudinea coplesitoare a firmelor de capital de risc din SUA fata de investitiile care provin din China ar putea fi cel mai bine caracterizata ca o orbire vadita de rau sau somnolenta tarzie pentru a trezi. Dar peste noapte, un nou mediu infricosator de reglementare a indus o paranoie brusca.

Daca merita ca paranoia depinde de locul in care stai in dezbaterea politica mai larga din Statele Unite despre aspiratiile Chinei. Unii sustinatori ai investitiilor directe chineze considera ca noile reguli sunt simple rasiste, tratand pe toti chinezii la fel – fie ca provin din China continentala, Hong Kong sau Taiwan – si considera ca guvernul federal nu face distinctie intre guvernul autoritar al lui Xi Jinping si un bogat omul de afaceri cautand doar sa investeasca in profituri financiare.

„Nu fac o distinctie acolo, deoarece toata lumea din China este respectata de Partidul Comunist si obiectivele lor”, a declarat Michael Brown, fostul CEO al Symantec si o voce de frunte printre soimii din China Silicon Valley.

Insa putini greutati din Silicon Valley – nici macar Brown – mentioneaza preocuparile legate de drepturile omului sau o ciocnire de culturi atunci cand sustin argumentul pentru a se reintra in China. Preocuparea pentru preluarea banilor chinezi isi are radacinile in principal in CFIUS – si, pentru unii, in motivul care sta la baza acestui control guvernamental in primul rand: furtul de proprietate intelectuala.

Asta explica motivul pentru care oficialii FBI apar in Silicon Valley: Agentii s-au intalnit cu investitorii in ultimele luni pentru a-i avertiza despre pericolele in care pornirile lor preiau bani din China, potrivit a doua persoane cunoscute cu acest sens.

„FBI lucreaza cu companii pentru a-si constientiza potentialul spionaj economic sau furtul amenintarilor secrete comerciale de la grupuri criminale sau sponsorizate de stat”, a declarat FBI intr-o declaratie cand a fost intrebat despre vizite. „Scopul nostru este de a face companiile constiente de riscuri si de a le echipa cu instrumentele necesare pentru a se proteja de orice persoana care poate fi o amenintare la proprietatea lor intelectuala.”

FIRRMA, desi – nu FBI – este varful sulitei Washingtonului.

Datorita companiei FIRRMA, revizuirea CFIUS poate acum sa nu fie doar atunci cand un investitor strain detine cea mai mare parte a companiei, dar si atunci cand investitorul detine o anumita putere decizionala in companie, chiar daca acest investitor detine foarte putin din stocul companiei. Daca acea pornire utilizeaza „tehnologii critice”, ar declansa compania si investitorul strain sa depuna o revizuire ca parte a tranzactiei si acest lucru ar putea dura saptamani, daca nu chiar luni, pentru a primi orice raspuns.

Orice lucru care ar putea fi interpretat de cineva – oricine – din guvern ca „tehnologie critica”, sintagma vizata de noua lege, este un no-go. Si pentru ca legea este scrisa atat de vag – cu 27 de categorii cuprinzand totul, de la „biotehnologie” la „fabricarea bateriilor” – firmele de capital de risc sunt extrem de conservatoare. Este si mai rau daca pornirea este in tehnologie de frontiera, cum ar fi robotica sau drona. Investitorii cu legaturi straine spun lui Recode ca, in esenta, considera ca marile largi ale sectorului tehnologiei sunt efectiv in afara limitelor.

Si iata, efectul de racire este real. Investitorii isi sfatuiesc startup-urile sa fie extrem de precauti cu privire la preluarea de bani din surse straine – in special de la finantatorii chinezi. Unele din Silicon Valley au intreprins chiar proiecte pentru identificarea tuturor firmelor de risc sustinute in primul rand de guvernul chinez – realizand propriile lor liste negre ale investitorilor privati. Guvernul federal al SUA a sponsorizat, de asemenea, doua rapoarte care incearca sa urmareasca amprenta chineza in vale – unul autorizat de Brown, care a fost esential in incurajarea trecerii FIRRMA, recunosc atat fanii cat si detractorii.

Un investitor a declarat ca firma sa a sfatuit o companie de portofoliu cu oferte de la mai multi investitori chinezi sa conduca o runda de finantare pentru a permite doar unuia dintre ei sa participe la finantare – si nu ca investitor principal. Un al doilea a spus ca firma sa a recomandat unui CEO ca trecerea la revizuirea CFIUS pentru a lua capital chinez nu a meritat pur si simplu durerea de cap.

Ilya Golubovich, care administreaza un fond care este sustinut de doua treimi din partea unor parteneri limitati din Rusia si fosta Uniune Sovietica, a declarat ca, dupa FIRRMA, firma sa a decis sa cedeze de la cateva dintre companiile lor de portofoliu in sectorul aerospatial, unul dintre sectoarele listate. . „Mi-ar fi placut sa fi stat in acele companii”, a spus el. „Am luat decizia in calitate de firma ca aerospatialul nu era o zona pe care vrem sa o atingem, avand in vedere sensibilitatea CFIUS.”

Sentimentul este reciproc. Un capitalist de risc activ in finantarea companiilor de tehnologii de frontiera a declarat ca a presupus acum ca companiile sale de portofoliu nu ar putea strange bani de la investitorii straini care vor fi inaintati. „Este aproape sigur ca va fi lipsita de fructe si vei avea toate aceste leziuni ale creierului [din incercarea] – asa ca presupui doar ca nu merita sa urmaresti bani chinezi”, a spus el. „Se naste, dar am inteles motivul.”

Eisenberg, care se afla pe consiliul de lucru al WeWork, a spus ca unele companii virtuale au mers mai departe, prietenii i-au spus ca nu vor investi in startup-uri care au firme chineze pe „masa de cap” sau pe lista investitorilor precedenti.

Aceasta febra rosie i-a strans pe fondatori, care au suficient de multe griji chiar inainte de a fi aruncati la lupii politicii globale.

Pune-te pe scaunul unui CEO de start-up – sa zicem, cazand cu un cofondator, sa te ocupi de un client care renunta la un contract sau sa te pregatesti sa preia mai multi investitori externi. Acceptarea banilor de la un investitor chinez – ceea ce ar putea insemna luni de asteptare pentru CFIUS sa revizuiasca o tranzactie si cu spectrul ca tranzactia ar putea fi imperilata cu totul – nu poate fi mai putin apetisant.

Un capitalist de risc a spus ca a fost intrebata recent de doua sau de trei ori de fondatori cu privire la faptul daca are parteneri chinezi pe actiuni (o face). Un alt capitalist de risc a declarat pentru Recode ca unele companii cer acum investitorilor sa semneze scrisori secundare afirmand ca anumite informatii nu vor fi impartasite cu partenerii lor limitati.

Este discutabil ca aceasta paranoie este meritata in aceasta noua era a relatiilor SUA-China – o perioada in care Tesla il da in judecata pe un fost angajat pentru ca ar fi sustras proprietatea intelectuala si a transmis-o unui rival chinez si cand o femeie chineza s-a apropiat de proprietatea lui Trump din Florida transportand un Unitate USB la pachet cu malware. Peste 90 la suta din cazurile de spionaj economic aduse de guvernul SUA in ultimii sapte ani s-au concentrat pe China.

Pentru a fi siguri, unii fondatori raporteaza experiente ciudate.

Un fondator de startup cu profil inalt a declarat pentru Recode ca, in 2016, a negociat un acord cu o entitate chineza, sustinuta de stat pentru o investitie strategica. Insa, in timpul procesului de diligenta, a spus fondatorul, investitorul chinez a cerut prevederi de ultima ora care sa asigure ca va avea acces la datele clientilor si la alte proprietati intelectuale. Acordul s-a destramat.

Un al doilea fondator a declarat pentru Recode ca s-a indepartat de o investitie de 35 de milioane de dolari de la un gigant tehnologic chinez, pe fondul preocuparilor ca firma incerca sa absoarba proprietatea lor intelectuala. El a transmis semnarea documentelor definitive dupa procesul de diligenta.

„Se documentau clar si incercau sa internalizeze tot ce puteau”, a spus el.

Si chiar si atunci cand luati bani chinezi, paranoia nu se reduce: Un fondator care a luat bani de la un gigant de internet chinez a spus ca potentialii clienti straini ai acestuia ar pune uneori in mod ciudat daca compania sa a fost un front pentru spionajul corporativ de catre guvernul chinez. Nu stia ce sa spuna.

Cresterea fondurilor zombie chineze

In aceasta noua ordine mondiala, investitorii care au legaturi chineze sau alte straine extinse au doua optiuni: sa fuga din America sau sa-i inghete pe non-americani.

Asa cum directorii de la Silicon Valley fug de firmele chineze, majoritatea investitorilor chinezi nu sunt suficient de prosti pentru a-i urmari. Putinele oferte au cazut efectiv, spun bancherii si capitalistii de risc. Ambele parti evita, din ce in ce mai mult, doar sa se evite reciproc.

Problema este ca investitorii chinezi s-au luptat deja cu o selectie adversa sau, pentru a spune o modalitate mai putin eleganta, perceptia ca sunt alimentatori de jos. O deconectare culturala si o lipsa de conexiuni a insemnat, in general, ca un CEO care ia bani chinezi indica pietei ca compania ei s-a straduit sa stranga bani – si acest lucru este valabil mai ales acum in era FIRRMA.

Un investitor sustinut de China a declarat ca nu a emis o foaie de termen (o oferta pentru a conduce o runda de investitii) in Statele Unite, deoarece noile norme FIRRMA au intrat in vigoare in noiembrie. Dar el cerceteaza cu mult mai activ oferte de peste mari – inclusiv, ironic, inapoi in China.

Recode a aflat ca, cat o duzina de companii din China, legate de China, si-au redus programele de investitii din SUA, unele dramatice.

Retragerea Chinei de la Silicon Valley a fost linistita, subtila si greu de urmarit. Este condus atat de regulament cat si de psihologie, mai multi investitori chinezi spunand lui Recode ca pur si simplu nu se simt bine a face investitii intr-o tara in care se simt ca inamici.

„Am vazut ca unii oameni straini se intrerup in investitii, chiar daca nu inchidem magazinul, unde oamenii nu spun care este motivul”, a spus un investitor strain senior din Statele Unite, „dar stiti motivul.”

FIRMMA a fost un infractor cu sanse egale: gigantii de Internet in valoare de sute de miliarde de dolari precum Alibaba isi reduc programele de investitii; la fel, sunt si nume sub-radar care sunt sustinute in mod substantial de guvernul chinez.

Acest lucru a generat un numar in crestere rapida a ceea ce ar putea fi numite fonduri zombie: entitati sustinute de chinezi care sunt efectiv morti, chiar daca functioneaza tehnic.

Luati WestSummit Capital, care a fost infiintat cu 300 de milioane de dolari din fondul suveran al Chinei in urma cu un deceniu, investind in startup-uri precum platforma de jocuri Unity. Compania a redus planurile de a sprijini companiile din SUA, in urma atat FIRRMA, cat si infrangerea mai larga a relatiilor SUA-China, spun surse, iar in ultimii ani si-a pierdut o parte din personalul care a lucrat la investitii americane. In prezent, firma se concentreaza asupra altor parti ale lumii si o sursa a spus ca a fost nevoita sa munceasca pentru a strange bani de la investitori in afara capitalului de stat chinez.

Compania China Investment de 800 de miliarde de dolari, la un moment dat, spera sa deschida un birou in Silicon Valley. In jurul varfului cantitativ al investitiilor de riscuri chineze in SUA, in 2016, conducerea seniormostului CIC a ajuns la Silicon Valley si a pornit intr-un turneu pentru a se intalni cu capitalisti de risc celebri precum Marc Andreessen, Andreessen Horowitz, Bill Gurley, al lui Benchmark si Chamath Palihapitiya.

Dar planurile de birou – o manifestare fizica a dorintei statului chinez de a sprijini companiile din Silicon Valley – a fost anulata, spun surse. CIC intentioneaza acum sa fie „extrem de prudent” in Statele Unite mai general, aproape sigur ca va renunta la investitii directe in startup-urile Silicon Valley pentru viitorul previzibil.

Iar o parte din atentia oferita de firmele de top este aproape de ras in oglinda retrovizoare. CIC continua sa participe la participatii limitate in cateva fonduri, cum ar fi DST Global sustinut de Kremlin, gigantul de capital privat Silver Lake Partners si investitorul transfrontalier DCM Ventures, potrivit unei persoane cu cunostinte despre activitatile CIC. Dar niciun investitor rezonabil nu si-ar dori banii legati direct de statul chinez in acest moment.

Sau chiar indirect, ca sa fiu sincer. Intreprinderi precum Danhua Capital, care a rebrandit recent ca DHVC, a devenit persona non grata in randul investitorilor din Silicon Valley, spun ca se ingrijoreaza ca implicarea lor intr-o intelegere le-ar impiedica sansele de inchidere. Danhua este una dintre cele 59 de firme sustinute puternic de un grup de investitii al guvernului de la Beijing – un pas indepartat de presedintele Xi – potrivit unui raport al guvernului federal.

In ciuda visurilor sale de a deveni o punte de legatura intre cele doua continente, Danhua a ramas in esenta linistita, spun sursele, cu investitii minime recente. Acest lucru este valabil mai ales ca Zhang Shoucheng, un celebru fizician Stanford si fondatorul firmei, a murit prin sinucidere in decembrie, la doar cateva saptamani dupa ce Danhua a fost identificat in raportul guvernamental.

„Daca esti antreprenor si ai alegeri, de ce ai lua bani de la ei? Doar daca nu sunteti masochist ”, a declarat un capitalist de risc activ in China. „Nu stiu daca Danhua este bun sau rau. Nu sunt pentru mine sa judec. Cert este ca acestea prezinta un risc pentru a nu se inchide. Acesta este un risc pentru compania mea. ”

Chiar si gigantii chinezi de internet – Baidu, Alibaba si Tencent – care pareau impermeabili la reglementare cu armatele lor de lobbyisti si avocati foarte platiti, se lupta sa se adapteze la noua realitate. Desi inca nu isi impacheteaza casetele, observatorii spun ca trio-ul a incetinit in general activitatea de investitii si planurile de angajare, cu un numar neobisnuit de mare de plecari ale investitorilor de la inceputul anului.

Investitorii si alti angajati au parasit treptat biroul Alibaba din San Francisco, scazand de la aproximativ 25 in urma cu trei ani la aproximativ 15 astazi. Echipa americana de investitii Alibaba a cunoscut o scadere similara, deoarece a redus drastic programul sau american de investitii, potrivit unor persoane apropiate firmei, cu unii investitori descrisi ca fiind doar plictisiti.

Gigantul de internet a introdus recent aproximativ 100 de milioane de dolari in Quibi, start-ul de presa al lui Jeffrey Katzenberg, dar in general se retrage din Silicon Valley in parte din cauza preocuparilor CFIUS – asa cum este exemplificat de achizitia blocata a Moneygram de catre guvernul american. De asemenea, ar avea sens ca fondatorul miliardar (si membru al Partidului Comunist) Jack Ma nu ar dori sa se indeparteze de conducerea guvernului chinez, ceea ce este in contradictie cu administratia Trump, a spus o sursa.

Alibaba a refuzat sa comenteze.

Cu toate acestea, Tencent a inregistrat cea mai notabila afacere de la intrarea in vigoare a regimului CFIUS extins, ducand o runda de 300 de milioane USD la firma de social media (si platforma imbibata cu datele consumatorilor) Reddit la inceputul acestui an. Acordul nu este de asteptat sa fie supus revizuirii CFIUS, au spus trei persoane familiarizate cu problema.

Nu este ca si cum toti acesti investitori chinezi se rasfrang acum brusc. Capitalistii de risc din alte parti ale lumii – cum ar fi India, Israel si Asia de Sud-Est – raporteaza mai multi investitori chinezi care se apropie de companiile lor ca niciodata.

„Oamenii spun ca„ SUA nu ne saluta cu adevarat banii ”, a spus un capitalist de risc sustinut de China. „Deci trebuie sa incetam sa investim in SUA.

porno redtube http://vdd.scrapler.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/
gifs porno http://6pm.sullivan-schein.org/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/
porno amatori romanesc http://starbid.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/
vidio porno http://citecon.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/amatori
siteuri porno romanesti http://cryptpool.ewarranty.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/anal
porno cartoon babe http://danmaur.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/asiatice
tubes porno http://goodwinlawgroup.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/beeg
filme porno cu fete blonde http://www.cameostock.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/blonde
gif porno http://sportspage.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/brazzers
porno fete virgine http://parentstoolbox.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/brunete
filme porno bucuresti http://mercatalaplanxa.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/chaturbate
filme porno cu virgine cu floci http://ok-do.mirrorworld.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/blonda-minora-isi-fute-prietenul-in-draci-pana-ejaculeaza-in-ea
porno serbia http://class.mariela.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filmulet-erotic-cu-o-bruneta-care-s-emasturbeaza-senzual-in-fata-semineului
porno image http://reznicks.net/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/minora-de-15-ani-isi-excita-unchiul-si-ii-face-sex-oral-pana-cand-ejaculeaza
oral porno http://haylesandhowe.net/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/tanara-pustoaica-e-legata-si-violata-de-unu-care-o-fute-rau-de-tot
porno grup http://worldsportswire.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/bruneta-fututa-si-apoi-face-sex-oral-iubitului-care-ejaculeaza-in-gura-ei
filme porno orgie http://epe.quietone.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/studenta-e-fututa-pentru-prima-oara-de-unu-mai-mare-ca-ea-si-dezvirginata
sex in trei porno http://emeow.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/o-nevasta-super-buna-e-fututa-misto-rau-pe-la-spate-de-unu
porno lenjerie http://peerwani.net/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/bruneta-cu-ochii-verzi-face-un-sex-oral-de-neuitat-prietenului-care-ejaculeaza-pe-ea
porno xxxxx http://bryancavellp.tw/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/japoneza-excitata-e-penetrata-si-are-orgasm-multiplu

”

Datele incep sa sustina acest lucru: Grupul Rhodium, care studiaza investitiile de investitii chineze in Statele Unite, arata o scadere modesta pana in prezent in aceste oferte in SUA de la trecerea FIRRMA – scazand atat numarul total de runde. un investitor chinez si in investitia estimata chineza a tranzactiilor de la adoptarea legislatiei in august.

Javier Zarracina / Vox

Conducerea acestui declin, conform datelor? Investitorii chinezi care au legaturi cu statul, care abia au facut oferte dezvaluite in SUA inca din toamna trecuta.

Dragnet-ul se largeste

Cealalta optiune pentru firmele de risc care sunt sustinute de China este sa incerce sa fuga de partenerii lor chinezi. Dar nici asta nu este usor. Si daca soimii din China incearca intr-adevar sa eradice banii straini in capitalul de risc, ar trebui sa se concentreze asupra acestor parteneri limitati – banii din spatele firmelor. Partenerii limitati sau LP-urile din fonduri nu sunt aproape niciodata publici si, de fapt, sunt adesea obligati legal sa nu fie dezvaluiti niciodata.

Exista unele dezbateri intre avocati cu privire la modul in care CFIUS ii afecteaza exact. Si din cauza acestei ambiguitati, paranoia domneste si aici.

Veronica Wu, care conduce Hone Capital, a declarat ca in timp ce fondul sau actual este sustinut aproape in intregime de entitati chineze, ea se asteapta doar aproximativ 10 la suta din banii urmatori ai fondului sau sa provina din China. Wu a spus ca CFIUS se preocupa cu siguranta ca „a accelerat” schimbarea.

Un alt capitalist de risc a spus ca se asteapta ca multe dintre LP-urile sale din China sa nu reinvesteze atunci cand va ridica urmatorul fond.

Dar iata ce soimii din China nu vor fi fericiti sa auda: partenerii limitati care nu se afla intr-un comitet de investitii tind sa primeasca foarte putine informatii despre portofoliul companiei de risc. Sigur, se vor intalni cu unii la intalnirea anuala. Vor primi note de evaluare in rapoartele trimestriale. Poate o firma de risc va prezenta un CEO unui partener limitat care face o vizita sociala in oras.

Cativa investitori de risc din China au ras cand au fost intrebati daca au vreodata sa partajeze vreo proprietate intelectuala a companiei de portofoliu cu LP.

Cu toate acestea, partenerii limitati observa, de asemenea, o inasprire a zgomotei de catre managerii lor paranoici americani. Firmele principale sunt mult mai precaute cu privire la acceptarea de LP straine.

De exemplu, avocatii care sunt experti in CFIUS spun ca nu este clar daca o firma cu bani provenind de la o baza substantiala de straini, dar cele fara putere de decizie clara, ar putea invita la controlul CFIUS. Dar ei tot sfatuiesc clientii lor sa segrumeze LP-urile straine intr-un grup separat – asigurandu-se ca nu au drepturi de guvernare si nu le pot lua decizii de investitii, de exemplu – astfel incat acestea nu aplica noua lege.

Mai multe firme care au strans noi fonduri dupa ce regulile CFIUS au intrat in vigoare in noiembrie, spun Recode ca si-au inasprit limbajul juridic pentru a se asigura ca anumiti parteneri nu pot obtine ceea ce este cunoscut drept „informatii materiale nepublic” despre companiile lor de portofoliu. Sau, cu alte cuvinte, genul de chestii sensibile pe care nu le poti gasi cu niste Googling. Dar investitorii sunt nervosi de ceea ce se califica ca acel tip de intel, asa ca adopta o pozitie extrem de conservatoare, a spus Jeff Farrah, consilierul general al Asociatiei Nationale a Capitalului de Risc.

„Oamenii isi zgarie capul spunand:„ Ei bine, una dintre companiile mele din portofoliu merge bine ”- poate au trecut unele repere tehnice, poate au trecut un studiu clinic -„ si acum exista toate tipurile de nervi ce informatii pe care le pot impartasi cu LP-urile ”, a spus Farrah.

Chiar si investitorii straini care nu au conexiuni cu China trebuie sa sara brusc prin cercuri pe care nu le-au avut in urma cu sase luni. Asociatia nationala de capital de risc a apelat la VC-uri care sunt preocupate de banii pe care spera sa le stranga de la investitori din Japonia, Europa sau America de Sud.

Acest lucru se datoreaza faptului ca in timp ce CFIUS examineaza in primul rand banii chinezi in cadrul FIRRMA, toate firmele de capital de risc cu numerar strain – de oriunde – sunt supuse teoretic regimului de aplicare.

Unele firme de capital de risc din ultimele luni chiar au angajat un consilier special la un pret special pentru a le sfatui in mod special in problemele CFIUS – reprezentare de care nu aveau nevoie pana acum – potrivit unei firme care a angajat una dintre aceste firme.

Si strainii care nu provin din China se gasesc brusc prinsi in reteaua de trenuri CFIUS. O firma cu trei parteneri generali – doi americani si un cetatean din Emiratele Arabe Unite – care activeaza in sectoarele acoperite de CFIUS a fortat recent partenerul sau din Emiratele Arabe Unite sa demisioneze din fondurile viitoare.

Si un capitalist de risc nascut in strainatate (dar non-chinez), care a locuit in Statele Unite de doua decenii, a spus ca atat el, cat si partenerul sau de afaceri au trebuit recent sa solicite naturalizarea pentru a se califica in cadrul FIRRMA drept parteneriat general non-strain , o denumire care depinde partial de statutul de cetatenie al partenerilor firmei.

“Practic este sa ne alegem si sa luam o decizie personala importanta din cauza acestei schimbari”, a declarat VC.

Acest lucru nu a fost de fapt ceea ce au avut in vedere factorii de decizie. La urma urmei, exista o multime de firme serioase, bine intentionate, garantate de VC si parteneri limitati, care sunt acum sub control doar pentru a fi non-americani.

Luati GIC, de exemplu, fondul suveran de avere din Singapore. GIC este aproape indistinguibil de la orice firma de risc american din Silicon Valley, spun observatorii de startup. Investesc in Silicon Valley de 30 de ani. Legaturile lor cu Asia sunt un plus. Iar investitiile lor in firme de risc de elita, precum Lightspeed, le-au oferit acces de invidiat, ceea ce le face mai asemanatoare cu stalwarts-urile de la Sand Hill pe care le-au intors decat un jucator strain nebun, care vinde fara scop pentru urmatoarea afacere.

De asemenea, firma actioneaza din ce in ce mai mult ca oricare alta firma VC. In cadrul unei petreceri sclipitoare pentru a incheia Bridge Forum, in al treilea an, investitorii de prim rang au acceptat invitatia GIC de a se infatisa pe canapea de capsuni si chifle de porc la gratar, in timp ce ascultau un cvartet cu coarde si pozau in fata unui mural cu repere din San Francisco. . A fost la fel ca oricare alt partid supraprodus, adevarat-stereotip VC.

Si in asa fel, rolul GIC modeleaza ceea ce au incercat si nu au reusit chinezii, sauditii si alti nou-veniti pe acest tarm: sa se implice.

„Daca sunteti mai nou, s-ar putea sa nu aveti o lista de referinta la fel de bogata, care poate spune:„ Le cunosc de X de ani ”, a spus Jeremy Kranz, co-seful practicii de investitii tehnice GIC. „Vrem sa facem lucruri cu strategia noastra greu de replicat.”

Cum sauditii au scapat de soarta chinezilor

Investitorii din Orientul Mijlociu se confrunta cu aceleasi probleme ale CFIUS pe care le au singurii, chinezii si alti straini. Dar au o provocare suplimentara, la fel de politica pe cat este de umana: unii din oras cred doar ca sunt oameni rai.

In ultimul deceniu sau ceva mai mult, oligarhii din Orientul Mijlociu si-au desfacut linistit spigotul de numerar si l-au lasat sa curga in Silicon Valley.

Iata de ce: Economiile tarilor precum Arabia Saudita si Emiratele Arabe Unite se invarte in jurul unei resurse pretioase, epuizante – petrolul – si ascendentul natiunilor, conducerea mai tanara s-a aplecat in viitor, prin achizitionarea de actiuni in companii americane precum Uber si Magic Leap. Mai putin riscant decat a paria casa pe petrocarburi, gandirea a continuat.

Si intr-o pofta de la Silicon Valley cu startup-uri si firme de capital de risc, toate trompand urmatoarea idee perturbatoare de miliarde de dolari, sosirea investitorilor din Orientul Mijlociu a fost in general imbratisata. „Bani mut”, a mers gandul.

Ofertele cu un investitor din Arabia Saudita au atins 5,3 miliarde de dolari in 2016, potrivit CB Insights, in 19 oferte diferite.

Sauditii intentionau sa-l urmeze pe Mubadala, fondul suveran de avere din Abu Dhabi, in deschiderea de birouri de inalta calitate in inima Silicon Valley. Investitorii din Orientul Mijlociu au reusit sa se apropie cu succes de firme de capital de risc, precum Sequoia Capital, Thrive Global si Data Collective, oferindu-le acces la start-up-uri cu care nu au putut sa se aplece singuri.

A fost un castig-castig.

Asadar, nu a fost o surpriza faptul ca Mohammed bin Salman a atras publicul pe care l-a facut atunci cand a vizitat Silicon Valley in aprilie 2018. A fost un zenit in relatiile tehnico-saudite.

Dar atunci Jamal Khashoggi a fost ucis brutal in Turcia, presupus la cererea familiei regale saudite.

Pentru prima data de la explozia firmelor sustinute din Orientul Mijlociu, Silicon Valley a inceput sa se uite mai critic la baghetii care efectueaza cecuri de miliarde de dolari. Daca incursiunea chineza in Silicon Valley ridica probleme de furt de proprietate intelectuala, reglementare protectionista si concurenta geopolitica, cheltuielile din Arabia Saudita ridica probleme de etica, egalitate si drepturi fundamentale ale omului.

“O parte a provocarii este ca banii au iesit atat de liber din unele dintre aceste locuri – vin atat de usor – de multe ori VC-urile pot deveni un pic lenes”, a spus John Vrionis, care a parasit Lightspeed anul trecut pentru a-si ridica propriul sau fonduri de la parteneri limitati precum dotarile colegiilor istorice negre. „Vrem sa lucram pentru LP-uri unde ne inspiram ceea ce se intampla in ceea ce priveste crearea de avere. Cu regimul saudit si o parte din pozitia sa asupra femeilor si a opresiunii, aceasta este in mod evident foarte diferita. “

Arabia Saudita are inca o jumatate de duzina de firme sustinute de stat care isi arunca greutatea in jurul ecosistemului tehnologic. Acestea variaza de la aparenta inofensiva Universitatea de Stiinte si Tehnologie King Abdullah, pana la Fondul de Investitii Publice, mai evident legat de stat – toate legate de aceeasi familie regala.

Dar, datorita unei investitii de 45 de miliarde de dolari in fondul de viziune SoftBank din Japonia, sauditii au devenit cea mai puternica forta din spatele celei mai puternice firme de capital de risc din Silicon Valley.

SoftBank, la fel ca si alti investitori internationali, are probleme de CFIUS, dar Vision Fund este o forta dominanta in capitalul de risc in stadiul tarziu. Ofera un produs pe care practic nu il ofera nimeni altcineva in Silicon Valley: verificari masive la evaluari prietenoase, umflate pentru fondatorii de startup, astfel incat sa poata ramane aparent privat.

In urma uciderii lui Khashoggi, Fondul Vision a suferit o lovitura extrem de mica. Aproape niciuna dintre companiile sale de portofoliu existente nu a spus un cuvant semnificativ despre Vision Fund sau sustinerea saudita. Fondul a incheiat mai multe tranzactii de miliarde de dolari cu unele dintre cele mai promitatoare start-up-uri ale tarii – chiar si dupa moartea lui Khashoggi – directorii generali spunand ocazional reporterilor ca vad o oarecare distanta intre sauditi si SoftBank, ai caror lideri au castigat usor conducerea tarii.

Da, unii capitalisti de risc – cum ar fi Wesley Chan la Felicis Ventures si Keith Rabois la Fondatorii Fondului – au intrat in public cu Recode si altii ca vad numarul saudit ca bani de sange si ca Silicon Valley ar trebui sa-l respinga. Dar iata adevarul ca chiar si cei agistati in comportamentul sauditilor recunosc in privat: Ei pierd dezbaterea.

„Exista o atitudine majoritara care este„ fara comentarii ”. Exista o atitudine pluralista, care este: „toti banii sunt verzi”. Si exista o atitudine mai stridenta, care este: „Nu voi atinge bani de la baieti rai”, a spus Amol Sarva, CEO al start-up-ului de coworking Knotel. „Problema pentru atitudinea stridenta – care este cea mai pura din punct de vedere etic – este ca este greu de pastrat cuvantul tau.”

Asta pentru ca, in ochii investitorilor cu continut etic – sau in terminologia criticilor lor, „semnale de virtute” – ce bani in 2019 sunt curat cu adevarat?

„Lumea este atat de complicata”, a spus Sarva, cu oarecare demisie. „Si atunci cand ai de-a face cu cifre mari, in dolari, te ocupi de marile piese de puzzle de pe harta.”

(Se presupune ca startul lui Sarva strange bani din fondul suveran al Kuweitului.)

Daca nu luati bani din Arabia Saudita, este mai bine sa luati bani din Temasek-ul din Singapore – in general, gandit sa nu faca parte din problema banilor straini din Silicon Valley – dar care unii spun ca reprezinta o societate represiva care nu tolereaza libera exprimare? Ce zici de banii din Khazannah din Malaezia, al caror fond suveran de avere, potrivit unei persoane familiarizate cu conversatiile, este uneori pus la indoiala de catre startups si fondatori despre legaturile sale cu scandalul 1MDB? Sau despre autoritatea de investitii Qatar, care este sustinuta de o tara cu propriul sau registru de drepturi umane, cu sprijin pentru terorism?

Sau poate firmele de capital de risc nu ar trebui sa ia bani din dotarile universitatilor de elita care erau doar implicate intr-un scandal de mita exploziva. Nicio firma de capital de risc nu va refuza Yale, cel mai cautat partener limitat din Silicon Valley. Asta doar nu se va intampla.

Vor parasi vreodata banii straini din Silicon Valley? Justin Sullivan / Getty Images

Ceea ce arata experientele Chinei si Arabiei Saudite este ca banii straini sunt aici pentru a ramane in Silicon Valley – pana cand guvernul decide ca ii pasa si interfereaza cu adevarat. Industria capitalului de risc nu va face politie in sine. Si start-up-urile au demonstrat putina disponibilitate de a face politie la VC-uri.

Dar Washington? Daca administratia Trump a dorit intr-adevar sa reduca influenta Arabiei Saudite, fedele ar putea trata sauditii asa cum ar fi tratat chinezii. Si nu sunt.

„Ar fi frumos daca s-ar curge capitalul impreuna cu etica noastra, dar acest lucru nu se va intampla intotdeauna”, a spus Rob Ackerman, investitorul in securitate cibernetica. „Aceasta este doar realitatea naturii umane.”

Recode si Vox si-au unit fortele pentru a descoperi si explica modul in care lumea noastra digitala se schimba – si ne schimba. Abonati-va la recodificarea podcast-urilor pentru a auzi Kara Swisher si Peter Kafka sa conduca conversatiile dure de care are nevoie astazi industria tehnologica.