Cum VC-urile corporative gasesc mai multe modalitati de a inscrie

Eric Budin

18 aprilie 2017

·

6

min citit

Am numit firma noastra Touchdown Ventures si ne bucuram intotdeauna de o dezbatere sportiva buna. Avand in vedere proiectul NFL, eu si Selina Troesch ne-am certat recent despre care dintre jucatorii nostri preferati de fotbal la facultate ar fi mai bine in NFL. Am sustinut meritele jucatorilor din scolile noastre respective: Adoree ‘Jackson din USC si Jabrill Peppers din Michigan. Am aratat versatilitatea lui Peppers (a jucat 11 pozitii diferite anul trecut) si statutul de finalist Heisman. Selina a remarcat viteza de clasa mondiala a lui Jackson si abilitatea sa de a pune puncte pe tabela de marcaj atat de multe moduri diferite.

Array

In mod uimitor, Jackson a marcat touchdown-uri la ofensa, aparare, intoarcerea punctelor si intoarcerea loviturilor pentru troieni. Desi nu a condus natiunea in touchdown-uri, abilitatea sa de a inscrie in toate fazele jocului este o ilustrare perfecta a modului in care un brat de capital de risc corporativ („CVC”) poate oferi valoare companiei sale mama.

Capitalul de risc institutional traditional este o afacere excelenta, cu o singura modalitate de a „puncta”: prin generarea unui randament financiar al investitiei atunci cand o companie de portofoliu este vanduta sau devine publica. Pe de alta parte, investitorii de capital de risc corporativi, la fel ca Jackson, pot obtine punctaje in mai multe moduri diferite.

1.

Array

Randamente financiare

Asa cum touchdown-urile jignitoare sunt principalele piese de scor in fotbal, randamentele financiare generate de cresterea valorii capitalului propriu reprezinta metrica clara pentru succesul in capitalul de risc. Acest lucru se aplica atat VC-urilor institutionale, cat si investitorilor corporativi. Exista doua moduri de a genera un touchdown asupra ofensivei in fotbal: alergarea jocurilor si pasarea jocurilor. Si in capitalul de risc, exista doua modalitati de a genera o rentabilitate a unei investitii de capitaluri proprii: vanzarea companiei sau preluarea acesteia publica. In capitalul de risc, „numarul de puncte” generat de scor este masurat ca multiplu al investitiei sau printr-o rata de rentabilitate anualizata.

Array

Atunci cand stabilesc obiective pentru rentabilitatea investitiilor, capitalii de risc incearca sa ajusteze recompensa potentiala in raport cu profilul de risc al startup-ului. Cu cat stadiul este mai devreme si compania este mai riscanta, cu atat ar trebui sa fie mai mare rentabilitatea. Benchmark detine un castig nerealizat de peste 1.000 de ori banii sai in Uber pentru ca a investit atunci cand compania a fost complet nedovedita in incercarile sale de a perturba o intreaga industrie care se confrunta cu provocari de reglementare. Nu este o sarcina usoara, dar rentabilitatea potentiala a justificat riscul.

In mod similar, un investitor intr-o companie consacrata care planifica o IPO poate fi perfect multumit de un randament rapid de 2x, deoarece majoritatea riscului a fost deja eliminat din afacere.

In timp ce obtinerea de randamente de prima clasa este de obicei la fel de importanta pentru investitorii institutionali si corporativi (la urma urmei, suntem numiti Touchdown Ventures, nu Field Goal Ventures), acest tip de rentabilitate este doar o masura de succes pentru CV-urile corporative.

2. Oferte comerciale

Acordurile de dezvoltare a afacerilor si parteneriatele strategice sunt exemple de relatii comerciale care ofera o alta modalitate pentru investitorii corporativi de a pune puncte in consiliul de administratie. Dupa cum remarca cofondatorul Touchdown, Scott Lenet, pe blogul „Bending Bullets”, aceste oferte pot include licentierea tehnologiei, colaborari in lantul de aprovizionare, acorduri de distributie sau revanzare, acorduri de co-marketing si chiar relatii directe cu furnizorii. Majoritatea corporatiilor au echipe dedicate axate pe construirea de relatii cu startup-urile, dar echipa de capital de risc poate ajuta, deoarece intalnim atat de multe startup-uri. Important, procesul de capital de risc corporativ poate produce aceste tranzactii comerciale indiferent daca are loc sau nu o investitie. Uneori, o afacere de succes pentru dezvoltarea afacerii poate duce la o investitie ulterioara.

Atunci cand masurati modul in care aceste tranzactii produc randamente, este important sa retineti ca relatiile comerciale ar trebui sa fie reciproc avantajoase. Mai ales daca exista o investitie, este esential pentru corporatie sa se concentreze asupra modului in care poate oferi valoare pentru startup si nu doar sa-si serveasca propriile interese extragand concesii de la o entitate mai mica. In ceea ce priveste cuantificarea veniturilor din tranzactiile comerciale, corporatiile ar trebui sa se concentreze pe rezultate obiective, masurabile, cum ar fi veniturile, economiile de costuri si EBITDA. Daca corporatia este dispusa sa incerce tranzactii experimentale „pilot” cu start-up-uri, poate fi acceptabil sa se stabileasca obiectivul pentru tranzactia initiala pentru a evalua valoarea potentiala cuantificabila intr-o implementare completa. Beneficiul potential pentru corporatie poate fi foarte mic, in cazul unui pilot,

3. M&A

Fuziunile si achizitiile prezinta inca o alta modalitate pentru investitorii corporativi de a genera profit din capitalul de risc. La fel ca in cazul dezvoltarii afacerilor, majoritatea corporatiilor au echipe dedicate axate pe achizitionarea de start-up-uri. Echipa de capital de risc poate spori si capacitatile acestui grup.

Echipa de capital de risc poate oferi un flux suplimentar de tranzactii echipei de M&A din cauza volumului de tranzactii revizuit. O investitie de risc de succes se poate transforma si intr-o achizitie ulterioara. In aceste cazuri, compania poate lua decizii mai in cunostinta de cauza, deoarece are informatii despre start-up, conducerea sa si potrivirea sa, care nu ar putea fi discernute printr-o due diligence normala. Si start-up-ul are o perspectiva mai intima a unui potential achizitor.

4. Inteligenta pietei

VC-urile corporative bune analizeaza sute sau mii de oportunitati de investitii pe an, vorbesc frecvent cu liderii cheie ai unitatii de afaceri si impartasesc actualizari cu privire la tendintele cheie ale pietei. Aceste tendinte se pot aplica direct activitatii de baza sau pot ilumina oportunitati viitoare sau amenintari existentiale. Compania isi poate rafina strategiile pe baza acestei inteligente.

Desi este adesea dificil sa cuantificam beneficiile acestei inteligente, este usor sa ne imaginam utilitatea identificarii tendintelor perturbatoare cu ani in avans. Cand am lucrat la Comcast si am explorat intrarea pe piata securitatii la domiciliu, echipa Comcast Ventures mi-a oferit asistenta nepretuita, ajutandu-ma sa inteleg tendintele de pornire in domeniul securitatii conectate la domiciliu. In cele din urma ne-am lansat afacerea cu unul dintre start-up-urile pe care echipa Ventures ni le adusese, iar bratul Ventures a investit, de asemenea, simultan. In acest caz, inteligenta pietei a condus la o noua unitate de afaceri interna, la o relatie de dezvoltare a afacerii cu un startup si la o investitie.

Exista alte oportunitati pentru VC-urile corporative de a oferi profituri companiilor lor mama. Unele dintre acestea sunt rare, cum ar fi golurile pe teren pierdute returnate pentru touchdown-uri, dar ele conteaza. Aceste analogii de notare a inovarii includ ajutarea la stabilirea ecosistemelor de start-up-uri, deoarece Salesforce si Amazon s-au descurcat atat de bine, pe langa asistenta la eforturile de incubare si accelerare.

Eu si Selina, in cele din urma, nu am putut fi de acord cu privire la care jucator va fi un profesionist mai bun, dar abilitatea lui Jackson de a inscrie de fiecare data cand atinge mingea il face „cel mai asemanator unui investitor corporativ” in clasamentul draft al NFL 2017. Nu facem nicio declaratie cu privire la modul in care va functiona unul sau altul daca este redactat de echipa dvs. preferata.

Eric Budin este partener de risc la Touchdown Ventures , un consilier de investitii inregistrat care ofera „Capital de risc ca serviciu” pentru a ajuta corporatiile de conducere sa isi lanseze si sa gestioneze programele de investitii.

Cofondatorul touchdown-ului Scott Lenet (care nu a putut gasi un candidat la proiectul NFL din Princeton) a contribuit foarte mult la acest articol.

Cu exceptia cazului in care se indica altfel, comentariile de pe acest site reflecta opiniile personale, punctele de vedere si analizele autorului si nu trebuie privite ca o descriere a serviciilor furnizate de Touchdown sau afiliatii sai. Opiniile exprimate aici au doar scop informativ general si nu sunt destinate sa ofere sfaturi sau recomandari specifice pentru nicio persoana cu privire la serviciile de securitate sau de consiliere. Este destinat doar sa ofere educatie despre industria financiara. Opiniile reflectate in comentariu pot fi modificate in orice moment fara notificare prealabila. Desi toate informatiile prezentate, inclusiv din surse independente, sunt considerate a fi exacte, nu facem nicio declaratie sau garantie cu privire la acuratete sau completitudine. Ne rezervam dreptul de a modifica orice parte a acestor materiale fara notificare prealabila si nu ne asumam nicio obligatie de a furniza actualizari. Nimic de pe acest site nu constituie sfaturi de investitii, date de performanta sau o recomandare potrivit careia orice anumita securitate, portofoliu de valori mobiliare, tranzactii sau strategie de investitii este adecvata pentru orice persoana anume. Investitia implica riscul pierderii unei parti sau a intregii investitii. Performanta anterioara nu este o garantie pentru rezultatele viitoare.

ARTICOLE SIMILAREDE LA ACELAȘI AUTOR