Gary Cohn ii da Goldman Sachs tot ceea ce si-a dorit vreodata de la administratia Trump

Steve Bannon a fost in camera in ziua in care Donald Trump a cazut pentru prima oara pentru Gary Cohn. La fel au fost Reince Priebus, Jared Kushner si alegerea lui Trump pentru secretarul Trezoreriei, Steve Mnuchin. Era sfarsitul lunii noiembrie, la trei saptamani dupa victoria improbabila a lui Trump, iar Cohn, pe atunci inca presedintele Goldman Sachs, se afla la Trump Tower, probabil la invitatia lui Kushner, cu care era prietenos. Cohn a fost acolo pentru a-si oferi parerile despre locuri de munca si economie. Dar, la fel ca omul cu care a fost acolo pentru a se intalni, a fost la inceput un vanzator.

Pe traseul campaniei, Trump vorbise deseori despre importanta investitiilor in infrastructura. Cu toate acestea, presedintele ales nu a reusit sa aprecieze ca guvernul va trebui sa vina cu sute de miliarde de dolari pentru a-si finanta planurile. Cohn, aratos si indraznet, cu fir pentru a ataca orice oportunitate de a face bani, a pus o solutie care ar pune firmele Wall Street in centru: partenerii din industria privata ar putea ajuta infrastructura sa se rezolve, economisind guvernul federal sa intre mai profund in datorii. Modul in care a fost capturat momentul de New York Times, printre alte publicatii, Trump a fost intelept. “Este adevarat?” el a intrebat. Era posibil ca un plan de infrastructura de trilioane de dolari sa creasca deficitul cu un trilion de dolari? Confruntat cu capete din cap, un presedinte ales nefericit a spus: „De ce a trebuit sa astept sa-mi spuna acest tip?”

In doua saptamani, echipa de tranzitie a anuntat ca Cohn va prelua functia de director al Consiliului Economic National al presedintelui.

1GOLDMAN INTOTDEAUNA CASTIGA

Goldman Sachsfusese un cudgel preferat pentru candidatul Trump – simbolul unui guvern care favorizeaza Wall Street peste cetatenia sa. Trump a proclamat ca Hillary Clinton era in buzunarele firmei, la fel ca Ted Cruz. Goldman Sachs a fost cel care a cantat Trump cand a atacat un sistem patrat in favoarea elitei globale – unul care „a jefuit clasa noastra muncitoare, a dezbracat tara noastra de avere si a bagat bani in buzunarele unei mana de mari corporatii si politici. entitati.“ Cohn, in calitate de presedinte si director de operare al Goldman Sachs, a fost la baza tuturor. Agresiv si implacabil, un fost broker de vanzari din aluminiu si broker de marfuri cu nasul pentru a castiga bani, Cohn a transformat unitatea de imprumut pentru locuinte adormita Goldman in ceea ce un personal din Senat a numit „unul dintre cele mai mari ghisee de tranzactionare ipotecare din lume”. Acolo,

Acum Cohn ar coordona politica economica pentru presedintele populist.

Conflictele dintre cei doi barbati au fost izbitoare. Cohn a condus o banca giganta de investitii, cu birouri in capitalele financiare de pe glob, una profund angajata intr-o lume cu putine frontiere economice. Campania nationalista a lui Trump a contrazis tot ceea ce Goldman Sachs si executivii sai reprezentanti pe scena globala.

Trump a facut furori impotriva „dezlegarii” de catre companiile americane in timpul campaniei din 2016. El chiar a amenintat cu „retribuirea”, un tarif de 35% la orice marfuri importate in Statele Unite de catre o companie care a mutat locuri de munca in strainatate. Insa Cohn a prezentat punctul de vedere foarte diferit al lui Goldman despre despagubire la o conferinta a investitorilor din Napoli, Florida, in noiembrie. Acolo, Cohn a explicat neapologic ca Goldman si-a desfasurat personalul de back-office, inclusiv salarizarea si IT-ul, la Bangalore, India, acum acasa la cel mai mare birou al firmei din afara orasului New York: „Angajam oameni acolo pentru ca lucreaza pentru centi pe dolar. fata de ce lucreaza oamenii in Statele Unite. ”

Candidatul Trump a promis ca va crea milioane de noi locuri de munca, jurand sa fie „cel mai mare presedinte pentru locuri de munca pe care Dumnezeu l-a creat vreodata”. Cohn, in calitate de presedinte si COO de Goldman Sachs, a supravegheat activitatea de fuziuni si achizitii a firmei, in ultimii trei ani, a dus la pierderea a cel putin 22.000 de locuri de munca din SUA, potrivit unui studiu realizat de doua grupuri de advocacy. La inceputul candidaturii sale, Trump a calificat drept „dezgustatoare” decizia lui Pfizer de a cumpara un concurent irlandez mai mic pentru a executa o „inversiune corporativa”, o manevra in care o companie americana isi muta sediul in strainatate pentru a-si reduce povara fiscala. Acordul Pfizer a scazut in cele din urma. In 2016, insa, in caldura campaniei, Goldman a sfatuit un megadeal care a vazut ca Johnson Controls, o companie Fortune 500 cu sediul in Milwaukee, a cumparat Tyco International cu sediul in Irlanda. Cateva luni mai tarziu,

Odata cu numirea lui Cohn, Trump avea acum trei alune Goldman Sachs in functii de varf in interiorul administratiei sale: Steve Bannon, care a fost vicepresedinte la Goldman cand a parasit firma in 1990, ca strateg sef, si Steve Mnuchin, care a petrecut 17 ani la Goldman, in calitate de secretar al Trezoreriei. Si mai aveau sa vina. Cateva saptamani mai tarziu, un alt partener Goldman, Dina Powell, s-a alaturat Casei Albe ca consilier principal pentru initiative economice. Goldman a fost un client de multa vreme al lui Jay Clayton, alegerea lui Trump de a prezida Securities and Exchange Commission; Clayton il reprezentase pe Goldman dupa criza financiara din 2008, iar sotia sa Gretchen lucra acolo ca consilier in gestionarea averii. Si a existat scurta, coloratia, a lui Anthony Scaramucci in functia de director de comunicare la Casa Alba:

Chiar inainte de Scaramucci, senatorul Elizabeth Warren, D-Mass., A glumit ca suficienti studenti Goldman lucreaza pentru administratia Trump pentru a deschide o filiala in Casa Alba.

“A existat o criza financiara devastatoare acum doar peste opt ani”, a spus Warren. „Goldman Sachs a fost in centrul acelei crize. Ideea ca acum presedintele va transforma politica economica a tarii catre un executiv senior Goldman imi transforma stomacul. ” Administratiile anterioare aveau adesea una sau doua persoane din Goldman care slujeau in functii de varf. George W. Bush a avut la un moment dat trei. La apogeu, administratia Trump a avut efectiv sase.

La inceputul acestei veri, Trump s-a laudat cu echipa sa de consilieri economici la un miting in Cedar Rapids, Iowa. „Acesta este presedintele Goldman Sachs. Inteligent “, a spus Trump. „Sa-l reprezinte pe noi! S-a dus de la zile de plata masive la alune. ”

Trump s-a aruncat de la orice persoana care s-ar putea pune la indoiala decizia lui de a se baza pe oamenii pe care i-a demonizat. „Cineva a spus:„ De ce ai numit o persoana bogata care sa fie responsabila de economie? ” … Am spus: „Pentru ca acesta este genul de gandire pe care ni-l dorim.” „Avea nevoie de„ minti mari si stralucitoare de afaceri…, astfel incat lumea sa nu profite de noi. ” Cum altfel ar putea sa-si faca treaba? “Iubesc toti oamenii, bogati sau saraci, dar in acele pozitii particulare, nu vreau doar o persoana saraca.”

“Are sens?” Intreba Trump. Multimea s-a inveselit.

Anii de formulare de comunicare financiara confirma faptul ca Cohn este intr-adevar foarte bogat. La sfarsitul anului 2016, el detinea aproximativ 900.000 de actiuni din actiunile Goldman Sachs, o pacheta in valoare de aproximativ 220 milioane USD in ziua in care Trump si-a anuntat numirea. In plus, el ar fi vandut un milion de actiuni Goldman in decursul jumatatii de zece ani anterioare. Numai in 2007, anul marelui scurtmetraj, Goldman Sachs i-a platit aproape 73 de milioane de dolari – mai mult decat firma platita de CEO, Lloyd Blankfein. Formularele de dezvaluire pe care Cohn le-a completat pentru a se alatura administratiei indica faptul ca detinea active in valoare de 252 milioane USD la 611 milioane dolari. Acesta poate sau nu include cadoul de despartire de 65 de milioane de dolari Consiliul de administratie al lui Goldman i-a dat pentru „conducere de exceptie” cu doar cateva zile inainte de a fi jurat Trump.

Ca orice persoana care ocupa un loc de munca de prim rang in administratia Trump, Cohn a fost obligat sa semneze un angajament de juramant de a nu participa pentru urmatorii doi ani in vreo chestiune „care este direct si substantial legata de fostul meu angajator sau fostii clienti, inclusiv reglementari si contracte. “ Dar presedintii au emis uneori renuntari la aceste cerinte si nu este clar daca administratia Trump face publice aceste renuntari.

Sens. Warren si Tammy Baldwin, un democrat din Wisconsin, au trimis o scrisoare lui Cohn cateva zile mai tarziu. Acestia au adus bonusul de 65 de milioane de dolari si i-au cerut sa se recuzeze public de la orice problema care ar putea avea un impact direct sau „semnificativ indirect” asupra vechii sale firme. Cohn nu a raspuns niciodata la scrisoare si, daca a primit vreodata o renuntare, aceasta nu a fost pusa la dispozitia publicului sau a Oficiului de Etica a Guvernului.

„In concordanta cu regulile de etica stricte ale administratiei Trump, domnul Cohn se va refuza sa participe la orice problema care ar implica direct fostul sau angajator, Goldman Sachs”, a declarat purtatorul de cuvant al Casei Albe, Natalie Strom. „Casa Alba nu va comenta mai departe.”

Casa Alba a refuzat cererile de a-l face disponibil pe Cohn pentru un interviu si a refuzat sa raspunda la un set detaliat de intrebari.

Cohn a impartit podiumul cu colegul Goldman, alumniul Mnuchin (cei doi parteneri facuti acolo in acelasi an), cand administratia si-a dezvaluit noul plan fiscal, unul care, daca trecutul este preludiu, avea potentialul de a economisi Goldman mai mult de 1 miliard de dolari pe an impozitele pe profit. Presedintele promisese „va face un numar” in ceea ce priveste reformele financiare puse in aplicare dupa criza subprime a anului 2008, inclusiv una care a amenintat ca va costa Goldman cateva miliarde de dolari pe an. In conformitate cu Cohn, administratia a introdus noi reguli care usureaza ofertele publice initiale – o specialitate Goldman Sachs care dateaza de la inceputul secolului trecut, cand firma a gestionat IPO-urile din Sears, Roebuck; FW Woolworth; si Studebaker. In calitate de principal consilier al politicii economice a lui Trump, Cohn poate exercita influenta asupra agentiilor de reglementare care au scuturat miliarde de penalitati si decontari din Goldman Sachs in ultimii ani. Si fostii sai colegi din grupul Goldman din Sectorul Public si Infrastructura apreciaza probabil planul de infrastructura al administratiei Trump, care este mai mult sau mai putin exact in timp ce Cohn l-a aruncat pentru prima data in interiorul Turnului Trump in noiembrie.

„Este greu de vazut cum Gary Cohn care se recuza ar rezolva o multime de aceste conflicte, deoarece aproape fiecare decizie majora a locului sau de munca ar avea un impact semnificativ, probabil miliarde de dolari, asupra lui Goldman Sachs si directorii sai”, a declarat Tyler Gellasch, avocat si fostul personal al Senatului care a ajutat la redactarea lui Dodd-Frank, legea de reforma financiara de referinta adoptata ca urmare a derularii financiare. „Goldman atinge aproape toate aspectele economiei, de la vanzarea tezaurelor americane pana la ajutoarele companiilor sa devina publice, iar Consiliul Economic National ofera sfaturi despre toate acestea.”

In urma mitingului supremacist alb de luna trecuta, la Charlottesville, Virginia, Cohn a marturisit pentru Financial Times ca „a trecut sub o presiune enorma atat pentru a demisiona, cat si pentru a ramane”. Dar barbatul pe care Washington Post l-a numit „vocea moderata” a lui Trump a declarat ca neo-nazistii nu vor forta „acest evreu” sa-si paraseasca locul de munca. “Ca un american patriot, sunt reticent sa-mi parasesc postul de director al Consiliului Economic National”, a declarat Cohn pentru FT. “Simt o datorie sa-mi indeplinesc angajamentul de a lucra in numele poporului american.”

Sau cel putin cateva dintre ele. S-a dovedit ca agenda economica Trump este in mare parte agenda Goldman, una cu potentialul de a oferi orice numar de cadouri firmei care l-a facut bogat pe Cohn. Daca Cohn va ramane, va urma o agenda de dereglare financiara agresiva si reduceri masive de impozite pe profit – el incearca sa reduca ratele cu 57 la suta – ceea ce ar creste dramatic profiturile pentru jucatorii financiari mari precum Goldman. Este o agenda la fel de radicala in domeniul sau de aplicare si de impact cum a fost Bannon.

2ALPHA MALES

Donald Trump,  „miliardarul cu guler albastru”, s-a straduit foarte mult sa scrie gratie si duritate in biografia sa privilegiata. El a vorbit despre scoli militare si vizite la santiere cu tatal sau si a scris in „The Art of Deal” ca, in clasa a doua, „i-am dat un ochi negru profesorului. Mi-am pocnit profesorul de muzica pentru ca nu credeam ca stie nimic despre muzica si aproape ca am fost expulzat. ” Cu toate acestea, atunci cand autorii cartii „Trump dezvaluit: o calatorie americana a ambitiei, a egoului, a banilor si a puterii” au vorbit cu mai multi dintre prietenii sai din copilarie, niciunul dintre ei nu si-a amintit incidentul. Insusi Trump s-a sfasiat cand a fost intrebat despre incidentul din campania din 2016: „Cand spun„ pocneala ”, cand ai varsta asta, nimeni nu loveste foarte tare.”

Cu toate acestea, Gary Cohn este copilul de clasa mijlocie si milionarul auto-realizat de Trump isi imagineaza el. Se pare ca Cohn a facut in realitate un profesor de scoala. „Am fost abuzat”, a spus Cohn autorului Malcolm Gladwell, care l-a intervievat pentru cartea sa, „David and Goliath: Underdogs, Misfit, and the Art of Battling Giants”, pe vremea cand Cohn era inca presedintele Goldman Sachs. In copilarie, Cohn s-a luptat cu dislexia, o tulburare de lectura pe care oamenii nu o intelegeau prea multe despre momentul in care Cohn a urmat scoala in anii ’70 intr-o suburbie din afara Cleveland. „Esti un copil de 6- sau 7- sau 8 ani si te afli intr-un cadru de scoala publica si toata lumea crede ca esti un idiot”, a marturisit Cohn pentru Gladwell. „Ati incerca sa va ridicati in fiecare dimineata si sa spuneti, astazi va fi mai bine, dar dupa ce veti face asta cativa ani, iti dai seama ca astazi nu va fi altfel decat ieri. ” O singura data cand era in clasa a patra, un profesor l-a pus sub biroul ei, si-a intins scaunul aproape si a inceput sa-l dea cu piciorul, a spus Cohn. “Am impins scaunul inapoi, am lovit-o in fata si am iesit.”

In timp ce tatal lui Trump era un dezvoltator imobiliar instarit, tatal lui Cohn era electrician. Cand Trump a cautat sa intre in afacerile cazinourilor, tatal sau i-a imprumutat 14 milioane de dolari. Cand Cohn nu si-a gasit un loc de munca dupa absolvirea facultatii, tot tatal sau a putut face era sa-l gaseasca unul care vinde o placa de aluminiu. In timp ce Trump are instinctele unui producator de reality show si un ochi pentru spectacol, Cohn prefera sa opereze in umbre.

Insa, probabil, se recunosc in mare parte din ei insisi. Atat Cohn, cat si Trump sunt barbati alfa – este putin probabil ca barbatii cu actiune sa fie gasiti retrasi intr-un birou citind teancuri de rapoarte politice. De fapt, niciuna dintre ele nu pare a fi mult de cititor. Cohn i-a spus lui Gladwell ca va dura aproximativ sase ore pentru a citi doar 22 de pagini; el si-a incheiat timpul cu autorul urandu-i noroc pentru „cartea ta pe care nu o voi citi”. Ambele au o viziune tranzactionala asupra politicii. Trump si-a schimbat inregistrarea alegatorilor intre democrat, republican si independent de sapte ori intre 1999 si 2012. In anii 2000, fundatia sa a dat 100.000 de dolari Fundatiei Clinton, iar el a contribuit cu 4.700 de dolari la campaniile senatoriale ale lui Hillary Clinton. Chiar a cumparat si renovat un teren de golf din judetul Westchester, la cativa kilometri de casa Clinton, in parte, Trump a recunoscut odata, sa se ingrate cu Clintonii. Cohn este un democrat inregistrat care a acordat de-a lungul anilor cel putin 275.000 de dolari democratilor, inclusiv campaniilor lui Hillary Clinton si Barack Obama, dar si in jur de 250.000 de dolari catre republicani, inclusiv liderul majoritatii senatului, Mitch McConnell si senatorul din Florida, Marco Rubio.

Exista, de asemenea, similitudini izbitoare in istoriile lor de afaceri. Amandoi au un efect pentru scandalurile si intarzierile si iesirea deasupra. Trump a depus falimentul de patru ori, a inceput o lista lunga de afaceri esuate (cazinouri, o companie aeriana, o echipa de fotbal, o companie cu fripturi), dar a reusit, prin intermediul cartilor sale cele mai vandute si a emisiunii TV de realitate foarte apreciate, sa se reformeze ca cel mai mare om de afaceri din lume. In timpul mandatului lui Cohn in functia de presedinte, Goldman Sachs s-a confruntat cu procese si investigatii federale care au dus la amenzi de 9 miliarde de dolari pentru comportament necorespunzator in perioada de scadere a fondului subprime. Goldman nu numai ca a supravietuit, dar a prosperat, inregistrand profituri record – si Cohn a fost rasplatit cu bonusuri frumoase si o pozitie in varful noii administratii.

Calea lui Cohn catre Casa Alba a inceput cu o poveste de arama si bluster care l-ar face pe Trump vanzatorul mandru. Inca in anii lui 20 si s-a blocat vanzand plaja din aluminiu, Cohn a facut o piesa care sa-i schimbe viata. In toamna anului 1982, in timp ce vizita biroul de origine al companiei pe Long Island, a furat o zi de la munca si s-a indreptat catre schimbul de marfuri din SUA, din Manhattan, in speranta de a se gandi la un loc de munca. A auzit un barbat cu aspect important, spunand ca se indrepta spre aeroportul LaGuardia; Cohn a izbucnit ca, de asemenea, a fost condus acolo. A sarit intr-un taxi cu barbatul si, Cohn i-a spus lui Gladwell, care a dedicat sase pagini din „David si Goliath” ascensiunii subdog ale lui Cohn, „am mintit pana la aeroport”. Barbatul i-a marturisit lui Cohn ca firma lui tocmai l-a pus la dispozitie pe o piata, optiuni, despre care stia putin. Cohn stia probabil si mai putin, dar si-a asigurat tovarasul din spate ca il poate ridica la viteza. Cohn si-a petrecut apoi weekendul citind si recitind o carte numita „Optiuni ca investitie strategica”. In saptamana, fusese angajat ca asistent al barbatului.

Curand, Cohn a invatat suficient pentru a se aventura singur si s-a stabilit ca un comerciant independent de argint la etajul Bursei de marfuri din New York. In 1990, Goldman Sachs, probabil cea mai elita firma de pe Wall Street, i-a oferit un loc de munca.

Goldman Sachs a fost fondat in anii imediat dupa razboiul civil american. Marcus Goldman, un imigrant evreu din Germania, a inchiriat un birou in dreptul unei chute de carbune in 1869. Acolo, intr-un birou dintr-un bloc din Wall Street, a cumparat datoria proasta a intreprinderilor locale care aveau nevoie de numerar rapid. Ginerele sau, Samuel Sachs, s-a alaturat firmei in 1882. O generatie mai tarziu, in 1906, firma si-a facut prima marca, aranjandu-se pentru vanzarea publica de actiuni in Sears, Roebuck. Influenta lui Goldman Sachs asupra politicii dateaza cel putin din 1914. In acel an, Henry Goldman, fiul fondatorului, a fost invitat sa sfatuiasca administratia Woodrow Wilson despre crearea unei banci centrale, mandatata de Legea Rezervei Federale, care a trecut anul trecut . De atunci, barbatii Goldman Sachs au jucat roluri importante in guvernul SUA.

A existat scandalul ocazional, cum ar fi rolul lui Goldman Sachs in prabusirea din 1970 a caii ferate Penn Central, atunci cel mai mare faliment corporativ din istoria SUA. Totusi, firma si-a construit o reputatie ca un parteneriat sobor, de elita, care i-a servit abil clientilor. In 1979, cand John Whitehead, un partener principal si co-presedinte, a pus pe hartie ceea ce el numea „Principiile de afaceri ale lui Goldman”, a inceput cu cea mai apreciata credinta a firmei: interesele clientului vin inainte de toate.

Doi ani mai tarziu, Goldman a facut un pas care a semnalat inceputul sfarsitului acestei culturi. In toamna anului 1981, Goldman a achizitionat J. Aron & Co., o firma comerciala de marfuri. Unii din parteneriat erau impotriva achizitiei, ingrijorati de modul in care cultura de comert profana, adesea cruda, se va amesteca cu modul restrans si bine administrat de Goldman de a face afaceri. „Am fost luptatori de strada”, a spus un fost partener J. Aron in revista Fortune in 2008.

Echipa J. Aron s-a mutat in birourile Goldman Sachs din Manhattanul inferior, dar nu si-a adoptat cultura. In cativa ani, producea mult peste un miliard de dolari pe an in profit. Erau 300 de angajati in cadrul unei firme de 6.000, dar inregistrau o treime din profiturile totale ale lui Goldman. S-a dovedit ca schimbarea culturala se deplasa in cealalta directie. J. Aron, potrivit unei carti a lui Charles D. Ellis, fost consultant Goldman, a adus lui Goldman „o cultura comerciala care va deveni dominanta in firma”.

Lloyd Blankfein, care a urcat la presedinte si CEO in 2006, si-a inceput cariera Goldman la J. Aron, un an dupa ce Goldman a achizitionat firma. „Nu am avut cuvantul„ client ”sau„ client ”la vechiul J. Aron”, a declarat Blankfein pentru revista Fortune la doi ani de la preluarea functiei de CEO. „Am avut contrapartide.” Cohn s-a alaturat lui J. Aron, opt ani dupa ce Blankfein a facut-o, in 1990. Patru ani mai tarziu, Blankfein a fost responsabila de divizia de venit fix, moneda si marfuri, care a inclus J. Aron. Cohn, loial si muncitor, cu un instinct de conectare cu oameni care il pot ajuta, a devenit Blankfein „rezolvatorul problemelor corporative”.

Aparitia „Bad Goldman” – si rolul central al lui Cohn in acea drama – este cu adevarat povestea cresterii comerciantilor din cadrul firmei. „Intrucat tranzactiile au devenit o parte mai mare a Wall Street, am observat ca viziunea se schimba”, a declarat Robert Kaplan, fost vicepresedinte Goldman Sachs, care a plecat in 2006 dupa ce a lucrat la firma timp de 23 de ani. „Liderii spuneau aceleasi cuvinte, dar au inceput sa schimbe stimulentele departe de viziunea cu valoare adaugata si sa inclineze mai mult pentru a castiga bani in primul rand. Daca a face bani este viziunea dvs., ce lungimi nu veti merge? “

In culmea anilor punct-com, o dezbatere a declansat in cadrul firmei. Firma a notat zeci de IPO-uri tehnologice, inclusiv Microsoft si Yahoo, in anii ’80 -’90, mentionand un numar nespus de multimilionari si ocazionalul miliardar. Unele dintre companiile pe care le aduceau public nu au generat deloc profit, in timp ce Goldman producea profituri de pana la 3 miliarde de dolari pe an. S-a parut inevitabil ca unii din Goldman Sachs sa inceapa sa viseze la inchiderea structurii parteneriatului vechi din secolul Goldman si sa-si ia publicul ferm. Jon Corzine conducea firma atunci – va intra mai tarziu in politica in traditia Goldman, mai intai ca senator american si apoi ca guvernator al New Jersey – si avea patru patrati in favoarea accesului public. A doua comanda a lui Corzine, Henry Paulson – care va continua sa functioneze ca secretar al Trezoreriei – era impotriva ideii. Dar Corzine a comandat un studiu care a sustinut parerea lui ca restul privat a inabusit oportunitatile competitive ale lui Goldman si l-a promovat pe Paulson in partener co-senior. Paulson s-a urcat curand. In mai 1999, Goldman a vandut actiuni in valoare de 3,7 miliarde USD in companie. La sfarsitul primei zile de tranzactionare, miza lui Corzine si a lui Paulson in firma valorau fiecare 205 milioane USD. Actiunile lui Cohn si Mnuchin au fost in valoare de 112 milioane USD. Si Blankfein a ajuns cu 168 de milioane de dolari pe actiuni ale companiei. La sfarsitul primei zile de tranzactionare, miza lui Corzine si a lui Paulson in firma valorau fiecare 205 milioane USD. Actiunile lui Cohn si Mnuchin au fost in valoare de 112 milioane USD. Si Blankfein a ajuns cu 168 de milioane de dolari pe actiuni ale companiei. La sfarsitul primei zile de tranzactionare, miza lui Corzine si a lui Paulson in firma valorau fiecare 205 milioane USD. Actiunile lui Cohn si Mnuchin au fost in valoare de 112 milioane USD. Si Blankfein a ajuns cu 168 de milioane de dolari pe actiuni ale companiei.

Ca orice companie comercializata public, ar exista acum presiuni asupra Goldman Sachs pentru a-si face numerele trimestriale si a „maximiza valoarea actionarului”. Renuntarea la modelul partenerului a insemnat, de asemenea, pierderea unei restrictii valoroase pentru asumarea riscurilor si comportamentul prost. In cadrul vechiului sistem, orice pierderi sau amenzi au iesit din buzunarele partenerilor. La inceputul anilor ’90, de exemplu, firma a fost implicata in tranzactii cu Robert Maxwell, un magnat al mass-mediei din Londra, care a fost acuzat ca a furat sute de milioane de lire sterline din fondurile de pensii ale companiilor sale. 253 milioane de dolari pe care Goldman Sachs i-a platit pentru solutionarea proceselor aduse de fondurile de pensii in urma implicarii sale au fost impartiti intre cei 84 de parteneri pe actiuni ai firmei. Acum, orice pierderi sunt platite de o entitate tranzactionata public, detinuta de actionari, fara nicio raspundere financiara directa pentru decidentii insisi. Teoretic, Goldman ar putea sa recupereze bonusuri ca raspuns la comportamentul prost al directorilor. Insa in 2016, cand Goldman a platit peste 5 miliarde de dolari pentru a stabili taxele aduse de Departamentul de Justitie pentru ca firma a indus in eroare clientii in vanzarea unui produs ipotecar subprime in timpul lui Cohn care supraveghea acea unitate, consiliul Goldman a refuzat sa anuleze plata lui Cohn. In schimb, compania i-a acordat un bonus in numerar de 5,5 milioane USD si alte 12,6 milioane USD in actiuni ale companiei.

As Blankfein moved up the corporate hierarchy, Cohn rose along with him. When Blankfein was made vice chairman in charge of the firm’s multibillion-dollar global commodities business and its equities division, Cohn took over as co-head of FICC, Blankfein’s previous position. That meant Cohn was overseeing not just J. Aron and the firm’s commodities business, but also its currency trades and bond sales. By the start of 2004, Blankfein was promoted to president and COO, and Cohn was named co-head of global securities. At that point, Cohn had authority over the mortgage-trading desk. Under Cohn, the firm aggressively moved into the subprime mortgage market, using Goldman’s own money and that of its customers to help stoke the housing bubble.

Goldman a permis deja pradatori subprime, cum ar fi Ameriquest si New Century Financial, oferindu-le infuziile de numerar de care aveau nevoie pentru a-si extinde creditarea catre cumparatorii de case individuale. Cohn ar orienta firma mai adanc in frenezia subprime prin crearea lui Goldman ca patron al unora dintre aceiasi initiatori ipotecari. In timpul mandatului sau, Goldman a preluat imprumuturi de la New Century, Countrywide si alti producatori de credite ipotecare notorii si le-a inclus in tranzactii cu nume opace, precum ABACUS si GSAMP. Sub ochiul atent al lui Cohn, brokerii Goldman au trasat apoi felii catre clientii pe care i-au vandut intelepciunii de a detine titluri de credit ipotecare in portofoliile lor.

Una dintre astfel de creatii, GSAA Home Equity Trust 2006-2, ilustreaza nesocotirea lui Goldman pentru calitatea imprumuturilor pe care le cumpara si ambalarea in tranzactii de securitate. Creat la inceputul anului 2006, vehiculul de investitii era format din mai mult de 1 miliard de dolari in imprumuturi la domiciliu pe care Goldman le-a cumparat de la Ameriquest, unul dintre cei mai mari si mai agresivi creditori subprime. Pana la acel moment, creditorul a pus deja deoparte 325 de milioane de dolari pentru a solutiona o sonda de avocatii generalii si autoritatile de reglementare bancara din 49 de state, care au acuzat Ameriquest ca a indus in eroare mii de imprumutati cu privire la costurile imprumuturilor lor si ca a falsificat aprecierile de locuinta si alte documente cheie. Cu toate acestea, GSAA Home Equity Trust 2006-2 a fost completat cu imprumuturi Ameriquest acordate mai mult de 3.000 de proprietari de case din Arizona, Illinois, Florida si in alte parti. Pana la sfarsitul anului 2008, 65% din aproximativ 1,

In doar trei ani, Goldman Sachs si-a marit volumul de tranzactionare cu un factor de 50, pe care Wall Street Journal i-a atribuit-o „impingerii de succes a lui Cohn de a reface asumarea de riscuri si utilizarea capitalului propriu Goldman pentru a face profit” – ceea ce industria apeleaza tranzactionare proprietar sau tranzactionare prop. Articolul din 2010 Journal il cita pe Justin Gmelich, atunci seful ipotecar al firmei, care a spus despre Cohn, „El a remodelat cultura departamentului ipotecar in mai multe medii comerciale.” In 2005, Cohn supravegheand biroul de credite la domiciliu al firmei, Goldman a subscris 103 miliarde de dolari in titluri garantate de credite ipotecare si alte produse mai ezoterice, cum ar fi obligatiile cu datorii colateralizate, care erau adesea preturi bazate pe fonduri uriase de imprumuturi la domiciliu. In anul urmator, firma a subscris tranzactii in valoare de 131 miliarde de dolari.

In 2006, CEO-ul Henry Paulson a parasit firma pentru a se alatura cabinetului lui George W. Bush ca secretar al Trezoreriei. Blankfein, mentorul si prietenul lui Cohn, au luat locul lui Paulson. Conform traditiei, Blankfein, un comerciant, ar fi trebuit sa ridice pe cineva din partea serviciilor bancare de investitii pentru a servi drept numarul 2, astfel incat ambele parti ale firmei ar fi reprezentate in conducerea de varf. In schimb, l-a numit pe Cohn, loialistul sau de mult timp, si pe Jon Winkelried, care a avut si istorie pe partea de tranzactionare, in calitate de co-presedinti si co-COO. Winkelried, care incepuse la Goldman cu opt ani inainte de Cohn, castigase probabil dreptul de a detine singur aceste titluri. Dar Cohn a avut avantajul relatiei sale cu CEO-ul. Blankfein si Cohn au plecat impreuna in Caraibe si Mexic, si-au detinut case aproape una de cealalta in Hamptons, iar copiii lor au participat la aceeasi scoala. Winkelreid a iesit in doi ani. Bromanta dintre colegul sau nr. 2 si seful principal s-a dovedit prea mult.

Cu Blankfein si Cohn in varf, transformarea lui Goldman Sachs a fost completa. Pana in 2009, serviciile bancare de investitii s-au redus pana la aproape 10 la suta din veniturile firmei. Richard Marin, fostul executiv la Bear Stearns, un concurent Goldman care nu ar supravietui derularii ipotecare, l-a vazut pe Cohn drept „radacina problemei”. Marin a explicat: „Cand devii arogant in sens comercial, incepi sa crezi ca toata lumea este o contrapartida, nu un client, nu un client. Si ca o contrapartida, vi se permite sa-si smulga fata. ”

A 3-A MARE SCURTA

Oameni din Goldman Sachs cresteau nervosi. Era toamna anului 2006 si, dupa cum Daniel Sparks, partenerul Goldman care supraveghea departamentul de tranzactionare a creditelor ipotecare, format din 400 de persoane, a scris intr-un e-mail catre mai multi colegi: „Piata Subprime se loveste tare”. Firma a imprumutat milioane de euro New Century, un creditor ipotecar care se ocupa pe piata subprime de risc mai mare. Iar acum New Century a intarziat la efectuarea platilor. Sparks a putut vedea ca piata locuintelor pline de forte a avut un impact asupra departamentului sau. Timp de 10 zile consecutive de tranzactionare, oamenii sai pierdusera bani. Sumele in dolari erau mici pentru un behemoth precum Goldman: intre 5 milioane si 30 milioane dolari pe zi. Insa tendinta a facut ca Sparks sa fie destul de infiorator pentru a impartasi preocuparile sale cu directorii de top ai lui Goldman: presedintele Gary Cohn; David Viniar, directorul financiar al firmei; si CEO Lloyd Blankfein.

Sparks, un protector Cohn, conducea biroul ipotecar pe care mentorul sau, doar cativa ani mai devreme, il construise intr-un centru de profit major pentru banca. In 2006 si 2007, a fost gasit un raport al subcomisiei permanente a Senatului pentru investigatii, cei doi „au mentinut un contact direct frecvent, in timp ce Goldman a lucrat pentru a redimensiona miliardele de imprumuturi subprime pe care le avea pe cartea sa. „Unul dintre joburile mele la acea vreme era sa ma asigur ca Gary si David si Lloyd stiu ce se intampla”, a spus Sparks pentru William Cohan, autorul cartii din 2011 „Money and Power: How Goldman Sachs Came to Rule the World .„„ Nu le plac surprizele. ” Viniar a convocat in jur de 20 de comercianti si manageri la o sala de conferinte de la etajul 30 din sediul Goldman din partea inferioara Manhattan. Joi, in decembrie 2006, firma a decis sa initieze ceea ce oamenii din Goldman vor dubii „marele scurt”.

Un nume care s-a aruncat in timpul intalnirii de trei ore a fost cel al lui John Paulson. Paulson (fara nicio relatie cu fostul director general al lui Goldman) avea sa ajunga mai tarziu la infamie atunci cand s-a dezvaluit ca firma sa, Paulson & Co., a facut aproximativ 15 miliarde de dolari pariand pe piata creditelor ipotecare. (Preluarea sa personala a fost de aproape 4 miliarde de dolari.) Totusi, la acel moment, Paulson a fost un cunoscut manager de fonduri speculative care a traversat radarul lui Goldman cand a cerut firmei sa creeze un produs care sa-i permita sa ia o „pozitie scurta” pe piata imobiliara – stabilirea pariurilor ca un numar mare de investitii ipotecare urmau sa scada in valoare. Goldman a vandut lui Paulson ceea ce se numeste credit swap-default, in esenta o polita de asigurare care ar plati daca proprietarii de case ar fi neplatit ipotecile in numar destul de mare. Firma ar crea mai multe swap-uri in numele sau in lunile intervenite. In cele din urma, pe masura ce creditele ipotecare au inceput sa se monteze, oamenii din Goldman Sachs au ajuns sa-l vada pe Paulson mai degraba ca un profet decat un nefericitor. Unii care stateau in jurul mesei conferintei in ziua de decembrie au vrut sa-i urmeze rolul.

„Vor fi oportunitati mari in urmatoarele cateva luni”, a scris cu entuziasm un manager Goldman la intalnire intr-un e-mail trimis la scurt timp dupa ce s-a incheiat. Scanteile au cantarit prin e-mail mai tarziu in seara aceea. El a vrut sa se asigure ca Goldman are destule „pudra uscata” – numerar pe mana – pentru a fi „pregatit pentru oportunitatile bune care vor veni”. In acea duminica, Sparks a copiat-o pe Cohn pe un e-mail care a raportat progresul firmei in ceea ce priveste stabilirea pozitiilor scurte impotriva valorilor mobiliare pe care le-a constituit. Biroul de tranzactionare a facut deja 1,5 miliarde de dolari in pariuri scurte, „dar inca mai sunt de facut.”

Cohn a fost membru al consiliului de administratie al lui Goldman in acest timp critic si al doilea in comanda bancii. In acel moment, Cohn si Blankfein, impreuna cu consiliul de administratie si alti manageri de top, au avut mai multe optiuni. S-ar putea sa-si fi impartasit ingrijorarea cu privire la piata ipotecara intr-o inregistrare cu SEC, care impune companiilor tranzactionate public sa dezvaluie „evenimente declansatoare care accelereaza sau cresc o obligatie financiara directa” sau ar putea provoca „deprecieri” in linia de jos. Acestia ar fi putut avertiza clientii care au investit in titluri garantate de credite ipotecare sa ia in considerare extragerea lor inainte de a suferi prea multe daune financiare. Cel putin cel putin, Goldman ar fi putut opri valorile mobiliare garantate de creditele proprii, pe care biroul propriu de tranzactionare a creditelor ipotecare le-ar putea prabusi curand in valoare.

In schimb, Cohn si colegii sai au decis sa aiba grija de Goldman Sachs.

Goldman nu ar fi suferit daunele reputationale pe care le-a facut – sau ar fi platit mai multe miliarde in amenzi federale – daca firma, anticipand criza iminenta, ar fi limitat doar piata locuintelor in speranta de a face miliarde. Asta fac bancile de investitii: modalitati de a face bani pe care altii nu le vad. Managerii de bani si comerciantii din filmul „The Short Short” au facut acelasi lucru – si au fost repartizati ca niste curajosi curajosi. Cu toate acestea, spre deosebire de investitorii prezenti in film, Goldman a ajutat el insusi la umflarea bulei de locuinte – cumpararea a zeci de miliarde de dolari in ipoteci subprime in anii precedenti, pentru pachetul de obligatiuni pe care le-au vandut investitorilor. Si spre deosebire de acesti investitori, oamenii lui Goldman nu avertizau pe nimeni care sa asculte despre dezastru pe cale sa loveasca. Dupa cum au constatat investigatiile federale, firma,

Goldman inca detinea miliarde de credite ipotecare in cartile sale in decembrie 2006 – credite ipotecare pe care Cohn si alti directori Goldman banuiau ca in curand ar valora mult mai putin decat firma le-a platit pentru ei. Asadar, in timp ce Cohn supraveghea o echipa din Goldman Sachs preocupata de punerea in aplicare a marelui scurtmetraj, el a fost in contact regulat cu altii care se cautau sa descarce inventarul de subprime. Un comerciant Goldman a descris titlurile garantate de credite ipotecare pe care le vindeau drept „rahat”. Un altul s-a plans intr-un e-mail ca li s-a cerut sa „distribuie gunoiul pe care nimeni nu-i era suficient de mut pentru a face prima data”. Un e-mail din 28 decembrie al lui Fabrice „Fabulous Fab” Tourre, un vicepresedinte Goldman condamnat ulterior pentru frauda, i-a indrumat pe comercianti sa se concentreze pe mai putin astutati,

La Goldman Sachs, Cohn a fost cunoscut ca un sef hands-on care a facut ca afacerea lui sa umble podelele, vorbind direct cu comerciantii si managerii de risc risipiti in intreaga firma. „Rolul lui Blankfein a fost intotdeauna vanzatorul si conceptualizatorul de opinie mare”, a spus Dick Bove, un analist veteran Wall Street, care a acoperit Goldman Sachs de zeci de ani. „Gary era tipul care se ocupa cu operatiile de zi cu zi. Gary conducea compania. ” In timp ce-si facea rundele, Cohn s-ar ridica uneori cu un picior pe biroul unui comerciant, cu incrucisarea practic in fata persoanei.

La 6 metri 2, cu capul glont si chel cu o maxilara grea si fata unui luptator, Cohn a taiat o figura mare in interiorul lui Goldman. Profilii de-a lungul anilor l-ar descrie ca fiind agresiv, abraziv, agitat, dominator – „cainele de atac” al firmei. El a fost lansat de racheta pe care Blankfein a lansat-o atunci cand trebuia sa dea vesti proaste sau sa aplice disciplina. Cohn a intruchipat noul Goldman: omul care avea sa treaca printr-un zid de caramida daca ar insemna o mare rasplata pentru banca.

Un profil Bloomberg a descris ziua lui tipica drept 11 sau 12 ore la birou, o cina legata de banca, apoi apeluri telefonice si e-mailuri pana la miezul noptii. „Vechiul zical ca munca grea va va obtine ceea ce doriti este 100% adevarat”, a spus Cohn intr-o adresa de inceput a anului 2009 la American University. „Munceste din greu, pune intrebari si risca-te.”

Nu exista nicio inregistrare despre cat de des Cohn si-a vizitat terenurile dupa cateva ore din primele luni ale anului 2007, dar e-mailurile dezvaluie un executiv care solicita si primeste actualizari periodice. La 7 februarie, unul dintre cei mai mari producatori de imprumuturi subprime, HSBC, a raportat o crestere mai mare decat asteptata a creditelor cu probleme in portofoliul sau, iar un alt, New Century, si-a retras castigurile din ultimele trei trimestre pentru a „corecta erorile”. Sparks a scris un e-mail catre Cohn si altii, a doua zi dimineata, pentru a-i asigura ca echipa sa a monitorizat indeaproape preturile „cartii zgariate” si a avut deja un maner cu privire la creditele prestabilite si care ar putea fi inca securitizate si descarcat catre clienti. Un Cohn nerabdator a trimis la 5 noaptea aceea un e-mail cu doua cuvinte: „Orice actualizare?” Ziua urmatoare, a circulat o nota interna care a enumerat zeci de titluri garantate de credite ipotecare cu indemnul: „Lasa toate birourile respective sa stie cum putem fi de ajutor in mutarea acestor obligatiuni.” O saptamana mai tarziu, Sparks a actualizat Cohn cu privire la miliardele in pantaloni scurti pe care firma lui le cumparase, dar a avertizat ca dauneaza vanzarilor „conductei sale de CDO”, obligatiile de garantie garantate pe care firma si le crease pentru a vinde ipotecile inca pe cartile sale.

La inceputul lunii martie, Cohn s-a numarat printre cei care au primit un e-mail care contine produsele ipotecare pe care firma le detinea inca. Stocul a inclus 1,7 miliarde de dolari in titluri legate de credite ipotecare, impreuna cu 1,3 miliarde de dolari in imprumuturi la domiciliu subprime si 4,3 miliarde de dolari in imprumuturi „Alt-A” care se incadreaza intre prima si subprime pe scara riscului.

porno cartoon baby http://bingotourney.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/
filme porno la hotel http://educateproject.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/
porno cu grase frumoase http://bioreef.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/
porno sex incest http://rivercity-gymnastics.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/amatori
filme porno romanesti mature http://es.sapr.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/anal
porno hayri http://tidesoftime.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/asiatice
fine porno http://miniroofgallery.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/beeg
filme artistice porno http://crowdgravity.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/blonde
porno cu vedete http://www.fashionfencing.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/brazzers
porno flash http://momsknee.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/brunete
filme porno lisa ann http://suttonplaceresort.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/filme-porno/chaturbate
fete care fac videochat porno http://descuentium.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/o-grasuta-este-fututa-in-timp-ce-doarme
filme porno gratis xxx http://servicelink.ws/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/isi-da-drumul-la-ea-in-gura
porno cu mame http://j-pass.net/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/amatori-filmati-cu-camera-ascunsa-cand-fac-sex
porno free http://vieilleeurope.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/tanara-studenta-este-fututa-de-2-colegi-de-facultate
porno cu mature paroase http://krk.ca/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/o-prostituata-frumoasa-face-sex-pe-bani
www porno gratis http://justusethismind.net/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/ii-baga-pula-adanc-in-fund-sex-anal
xex porno http://www.circuito.ws/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/tipa-cu-curul-mare-este-fututa-in-anus-de-iubitul-ei
porno video http://cilada.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/o-fute-de-ziua-ei-a-implinit-18-ani-si-face-gang-bang
flocoase porno http://parartekpharma.us/__media__/js/netsoltrademark.php?d=adult66.net/cuplu-de-amatori-se-filmeaza-in-timp-de-fac-sex

Goldman a fost „net net”, conform aceluiasi e-mail, cu 13 miliarde de dolari pe pozitii scurte, dar expunerea sa pe piata ipotecara era inca considerabila. Sparks si altii au continuat sa actualizeze Cohn cu privire la succesul lor de descarcare a valorilor mobiliare sustinute de ipotecile subprime pana in al treilea trimestru al anului 2007. Un produs Goldman a fost la 94 de dolari pe actiune la 31 martie 2007, in valoare de doar 15 dolari, cinci luni mai tarziu. Fondurile de pensii si companiile de asigurari s-au numarat printre cele care au pierdut miliarde de dolari la titlurile pe care Goldman le-a pus la punct si au fost avizate ca un seif,

Al treilea trimestru din 2007 a fost urat. O pereche de fonduri speculative Bear Stearns a esuat. Merrill Lynch a raportat pierderi de 2,2 miliarde de dolari – cea mai mare pierdere trimestriala existenta vreodata. Directorul general al Merrill a avertizat ca banca se confrunta cu alte 8 miliarde de dolari in pierderi potentiale din cauza expunerii firmei la ipotecile subprime si a demisionat cateva saptamani mai tarziu. De asemenea, criza creditelor in derulare a eliminat CEO-ul Citigroup, care a inregistrat pierderi de 6,5 miliarde de dolari si saptamani mai tarziu, a avertizat de la 8 – 11 miliarde de dolari in scrierile suplimentare legate de subprime.

Si apoi a fost Goldman Sachs, care a raportat un profit de 2,9 miliarde de dolari in acel trimestru. Pentru moment, presa financiara parea infricosata de Blankfein, Cohn si restul echipei care conduce firma. Fortune a subliniat un articol „Cum Goldman Sachs sfideaza gravitatea” care spunea ca „pariul imens si strident” al lui Goldman impotriva pietei ipotecare „pare sa confirme parerea ca Goldman este cel mai nimerit si poate cel mai inteligent brokeraj de pe Wall Street”. Un comunicat de presa Goldman a mentionat cu tarie ca „unele pierderi semnificative” in unele zone – ipotecile subprime pe care nu reusise sa le descarce – au fost „mai mult decat compensate de castigurile obtinute pe produsele ipotecare scurte”. Un comerciant Goldman care a jucat un rol central in marele scurt nu a fost atat de indurerat atunci cand a facut cazul unui bonus mare in acel an. John Paulson a fost „cu siguranta omul din acest spatiu”, a recunoscut el,

Dezastrul a lovit noua luni in 2008 cu prabusirea Lehman Brothers, in mare parte rezultatul expunerii sale la pierderi subprime. Hank Paulson, secretarul Trezoreriei si fostul director general Goldman, a petrecut o intalnire de weekend cu pretendentii dispusi sa preia o banca depozitata care pe hartie acum nu valora aproape nimic. Nu a putut gasi un cumparator. Nici oficialii din Rezerva Federala, care lucrau de asemenea ore suplimentare pentru a salva banca de investitii, fondata in 1850, era chiar mai veche decat Goldman Sachs. La scurt timp dupa miezul noptii de luni, 15 septembrie 2008, Lehman a anuntat ca va depune dosar pentru protectia falimentului atunci cand instantele din New York s-au deschis in dimineata aceea – cel mai mare faliment din istoria SUA.

Goldman Sachs nu a fost imun la criza. Cu o saptamana inainte de caderea lui Lehman, actiunile Goldman au depasit o actiune de 161 USD. Pana miercuri, aceasta a scazut la sub 100 USD. Acesta a evitat unele pierderi mari, pariand pe piata creditelor ipotecare, dar criza financiara mai larga a facut ravagii asupra celorlalte investitii ale sale. Pe hartie, Cohn a pierdut personal zeci de milioane de dolari. S-a aruncat intr-un birou, avand in vedere podeaua de tranzactionare a lui Goldman si a lucrat telefonul, incercand sa schimbe mintile investitorilor majori care isi trag banii de la Goldman, temandu-se de orice ar fi mai riscant decat sa-si puna banii intr-o saltea.

The next week, Goldman converted from a free-standing investment bank to a bank holding company, which made it, in the eyes of regulators, no different from Wells Fargo, JPMorgan Chase, or any other retail bank. That gave the firm access to cheap capital through the Fed but would also bring increased scrutiny from regulators. The bank took a $10 billion bailout from the Troubled Asset Relief Program and another $5 billion from Warren Buffett, in return for an annual dividend of 10 percent and access to discounted company stock. The firm raised additional billions through a public stock offering.

Cea mai mare amenintare la Goldman a fost sanatatea economica a American International Group. Printre alte produse, AIG a vandut o asigurare pentru a proteja impotriva neplacerilor asupra activelor ipotecare, care a fost esential pentru marea scurta a Goldman. Din cele 80 de miliarde de dolari din activele ipotecare americane pe care AIG le-a asigurat in timpul bulei de locuinte, Goldman a cumparat protectie de la AIG pentru aproximativ 33 de miliarde de dolari, potrivit Wall Street Journal. Cand Lehman a intrat in faliment, creditorii sai au primit 11 centi pe dolar. Executivii de la AIG, intr-un efort frenetic de a evita falimentul, plutisera ideea de a-si impinge creditorii sa accepte 40 – 60 de centi pe dolar; creditorii de speculatie ca Goldman ar primi 25%. Goldman si clientii sai se uitau la succesul multimilionarilor in linia de jos – o lovitura potential fatala.

Dar cum a aflat Goldman in urma cu un secol, plateste sa ai prieteni in locuri inalte. A doua zi dupa ce Lehman a falimentat, administratia Bush a anuntat o salvare de 85 miliarde de dolari AIG in schimbul unei pachete majoritare in cadrul companiei. A doua zi, Paulson a obtinut o renuntare la interactiunile cu fosta sa firma, deoarece, secretarul Trezoreriei a spus, „A devenit clar ca avem unele probleme foarte importante cu Goldman Sachs.” Calendarul lui Paulson, raportat de New York Times, arata ca saptamana salvarii AIG, el si Blankfein au vorbit de doua zeci de ori. In timp ce creditorii de pe glob erau obligati sa se deconteze cu mult mai putin decat li se datorau, AIG a platit contrapartidelor sale 100 de centi pe dolar. AIG a ajuns sa fie singurul mare beneficiar privat de finantare TARP. A primit miliarde suplimentare in fonduri de salvare de la New York Federal Reserve Bank, al carui presedinte de consiliu Stephen Friedman era un fost director executiv Goldman, care inca a stat in consiliul de administratie al firmei. Trezoreria SUA a ajuns cu o cota mai mare de 90 la suta din AIG, iar guvernul american, folosind dolari pentru contribuabili, a platit integral pe politele de asigurare institutiile financiare cumparate pentru a se proteja de scaderi abrupte ale preturilor imobiliare – seful dintre ele, Goldman Sachs. Cu toate acestea, Goldman a primit cel putin 22,9 miliarde de dolari in cautiuni publice, inclusiv 10 miliarde de dolari in fonduri TARP si 12,9 miliarde de dolari in plati finantate de contribuabili de la AIG. folosind dolari pentru contribuabili, platite integral pe politele de asigurare institutiile financiare cumparate pentru a se proteja de scaderi abrupte ale preturilor imobiliare – seful dintre ele, Goldman Sachs. Cu toate acestea, Goldman a primit cel putin 22,9 miliarde de dolari in cautiuni publice, inclusiv 10 miliarde de dolari in fonduri TARP si 12,9 miliarde de dolari in plati finantate de contribuabili de la AIG. folosind dolari pentru contribuabili, platite integral pe politele de asigurare institutiile financiare cumparate pentru a se proteja de scaderi abrupte ale preturilor imobiliare – seful dintre ele, Goldman Sachs. Cu toate acestea, Goldman a primit cel putin 22,9 miliarde de dolari in cautiuni publice, inclusiv 10 miliarde de dolari in fonduri TARP si 12,9 miliarde de dolari in plati finantate de contribuabili de la AIG.

Goldman, din nou, iesise deasupra.

Al 4-lea SQUID VAMPIRE

Goldman Sachs a rambursat  suma de salvare de 10 miliarde de dolari pana la 2009, la mai putin de 12 luni dupa imprumutul. Alte banci din SUA si din strainatate inca se luptau, dar nu Goldman, care a inregistrat un record record de profituri inainte de impozit in acel an si 12,9 miliarde de dolari in urmatorul an. Gary Cohn a plecat fara bonus in 2008, lasandu-se sa-si restranga salariul de 600.000 USD. Odata lipsit de interferente guvernamentale, consiliul Goldman (care l-a inclus pe Cohn insusi) i-a platit un bonus de 9 milioane USD in 2009 si un bonus de 18 milioane USD in 2010.

Cu toate acestea, firma candva venerata era acum subiectul unor glume la talk-show-urile tarzii. David Letterman a difuzat o lista „Top 10 scuze” Goldman Sachs (nr. 9: „Spuneti„ fraude ”ca si cum ar fi un lucru rau”). Matt Taibbi, de la Rolling Stone, a descris banca ca „un mare calamar de vampiri infasurat in jurul fetei umanitatii, care blocheaza fara incetare palnie de sange in tot ceea ce miroase a bani”, un monicer devastator care a urmat Goldman in paginile de afaceri. Dupa ce s-a scurs vestile ca firma ar putea plati poporului sau un record record de 16,7 miliarde de dolari in 2009, chiar presedintele Barack Obama, pentru care firma fusese un donator de campanie de top, a inceput sa se indrepte impotriva lui Goldman, spunand „60 de minute”, „am facut-o. nu alergati la birou pentru a ajuta o multime de bancheri de pisici grase de pe Wall Street. “

“Inca sunt incurcati de ce oamenii sunt suparati pe banci”, a spus Obama. “Ei bine, sa vedem. Voi bagati bonusuri de 10, 20 de milioane de dolari dupa ce America a trecut prin cel mai rau an economic prin care a trecut in zeci de ani si voi ati provocat problema. ”

Goldman s-a confruntat, de asemenea, cu un atac de investigatii si procese in legatura cu comportamentele care au ajutat la precipitarea crizei financiare. Actiunile de clasa si alte procese formulate de fondurile de pensii si alti investitori l-au acuzat pe Goldman ca a abuzat de increderea lor, facand „declaratii false si inselatoare” si ca nu a efectuat diligenta de baza cu privire la imprumuturile care stau la baza produselor pe care le-a pedelat. Cel putin 25 dintre aceste procese l-au numit pe Cohn ca parat.

Autoritatile de reglementare de stat si federale s-au alaturat infractiunii. SEC l-a acuzat pe Goldman de inselaciune in comercializarea investitiilor opace numite „obligatii de datorie sintetice garantate”, ale caror valori erau legate de pachete de credite ipotecare. Acestea au fost tranzactiile pe care Goldman le-a convenit in 2006, in numele lui John Paulson, pentru a putea scurta piata imobiliara din SUA. S-a dovedit ca Goldman ii permituse lui Paulson sa ceara imprumuturi de calitate slaba cu cel mai mare risc de neplata – fapt Goldman nu a impartit potentialilor investitori. “Goldman a permis gresit unui client care paria pe piata creditelor ipotecare sa influenteze puternic pe care titlurile ipotecare sa le includa intr-un portofoliu de investitii”, a declarat atunci directorul de executare al SEC, „spunand altor investitori ca titlurile au fost selectate de un obiectiv independent si independent. tert.”

Dintr-o data, Cohn si alti oficiali Goldman au fost in fata marelui scurt. In iunie 2010, Cohn a depus marturie in fata Comisiei de ancheta pentru criza financiara, creata de Congres pentru a investiga cauzele celei mai grave colapsuri economice a natiunii de la Marea Depresiune. Cohn i-a intrebat pe comisari cum ar putea cineva sa pretinda ca firma a pariat impotriva clientilor sai atunci cand „in cei doi ani de criza financiara, Goldman Sachs a pierdut 1,2 miliarde de dolari in afacerea cu capital ipotecar”? Declaratia sa a fost adevarata din punct de vedere tehnic, dar Cohn nu a mentionat miliarde de dolari pe care firma pusa in practica pariaza ca piata ipotecara s-ar prabusi. Ulterior, anchetatorii din Senat au calculat ca, la apogeul sau, Goldman avea 13,9 miliarde de dolari in pozitii scurte, care ar plati doar in cazul unei scaderi abrupte pe piata creditelor ipotecare, pozitii care au produs un record record de 3 dolari.

La doua saptamani dupa marturia lui Cohn, Goldman a fost de acord sa plateasca SEC 550 milioane dolari pentru solutionarea acuzatiilor de frauda cu valori mobiliare – apoi cea mai mare penalitate evaluata impotriva unei firme de servicii financiare din istoria agentiei. Goldman nu a admis nicio infractiune, recunoscand doar ca materialele sale de marketing „contineau informatii incomplete”. Goldman a platit 60 de milioane de dolari cu amenzi si restituire pentru a stabili o ancheta a avocatului general din Massachusetts cu privire la sprijinul financiar pe care firma il oferise creditorilor ipotecari pradatori. Banca a alocat inca 330 de milioane de dolari pentru a ajuta persoanele care si-au pierdut casele datorita practicilor de excludere discutabile la o filiala de servicii de imprumut Goldman. Goldman a acceptat miliarde de dolari in acorduri suplimentare cu agentiile de stat si federale referitoare la vanzarea de titluri garantate de credite ipotecare.

In raportul final elaborat de subcomisia permanenta a investigatiilor din Senat, Goldman Sachs a fost mentionat de 2.495 de ori extraordinar, iar Gary Cohn de 89 de ori. Un reprezentant Goldman Sachs a refuzat sa raspunda la intrebarile inregistrate.

Investigatiile si amenzile au reprezentat o lovitura pentru reputatia lui Goldman si linia de baza a acesteia, insa reformele de reglementare dezbatute aveau potentialul de a ameninta intregul model de afaceri Goldman. Chiar inainte de prabusirea din 2008, cheltuielile de lobby ale firmei au crescut sub Lloyd Blankfein si Cohn. Pana in 2010, anul reformelor financiare au fost elaborate, Goldman a cheltuit 4,6 milioane USD pentru serviciile a 49 de lobbyisti. Randurile lor includeau unele dintre cele mai bine conectate figuri de la Washington, inclusiv democratul Richard Gephardt, fost lider majoritar al Camerei, si republicanul Trent Lott, un fost lider majoritar al senatului, care a coborat din Senat cu doi ani mai devreme.

In ciuda tuturor actiunilor de lobby din salarii, Goldman si-a facut cazul in primul rand prin procuri in timpul dezbaterii privind reforma financiara. „Numele Goldman Sachs a fost atat de radioactiv, incat a functionat in dezavantajul lor pentru a fi legat de o problema”, a declarat Marcus Stanley, pe atunci personal pentru Senatorul Democrat Barbara Boxer si acum director politic al americanilor pentru reforma financiara. In schimb, Goldman a facut lobby prin grupuri industriale.

Oamenii lui Goldman stiau probabil ca toate activitatile de lobby din Wall Street ar putea sa nu opreasca trecerea pachetului legislativ extins din 2010 supranumit Legea privind reforma si protectia consumatorilor din Dodd-Frank Wall Street. Obama si-a pus muschiul in spatele reformei – „Pur si simplu nu putem accepta un sistem in care fondurile speculative sau firmele de capital privat din banci sa poata pune pariuri imense, riscante, care sunt subventionate de contribuabili”, a spus el intr-un discurs – iar democratii s-au bucurat de majoritati din ambele case ale Congresului. “Pentru Goldman Sachs, batalia a fost peste limba finala”, a spus Dennis Kelleher de la Better Markets, un grup de lobby din Washington, DC, care face presiuni pentru reforme financiare mai stranse. „Astfel au avut cel putin o sansa de lupta in runda urmatoare, cand toata lumea si-a indreptat atentia asupra autoritatilor de reglementare.”

Au fost multe pentru Goldman Sachs sa nu ii placa lui Dodd-Frank. Au existat mici enervari, cum ar fi „spune cu plata”, care a ordonat companiilor sa acorde actionarilor contributia la compensatia executiva, o sursa de jena potentiala pentru o companie care a oferit 73 de milioane de dolari in compensare pentru munca de un an – in conditiile in care Goldman a platit lui Cohn in 2007. Au fost mari enervari, cum ar fi cerinta ca institutiile financiare considerate prea mari sa nu reuseasca, precum Goldman, sa creeze un plan de lichidare in caz de dezastru. Au existat masuri care ar interfera cu afacerile de baza ale Goldman, cum ar fi o dispozitie prin care se recomanda Comisiei de tranzactionare a marfurilor futurii sa reglementeze tranzactionarea instrumentelor derivate. Si totusi nimic nu conta pentru Goldman, precum Regula Volcker, care ar proteja solvabilitatea bancilor limitandu-si libertatea de a face tranzactii speculative cu banii proprii. Cu exceptia cazului in care Goldman ar putea initia ceea ce Stanley a numit „complexitatea in doi pasi” – castigarea unei despagubiri, astfel incat o noua regula sa nu interfereze cu afacerile legiti