Cu totii am auzit de investitiile de succes ale lui Warren Buffett in companii precum Coca-Cola, American Express, Apple, Bank of America, Moody’s, Kraft Heinz. etc. Este unul dintre cei mai idolatrati si venerati investitori la nivel global, cu o avere de peste 100 de miliarde USD. Dar Warren Buffett este mai mult. Pe langa faptul ca este un investitor genial, Buffett si-a impartasit cu bunavointa cunostintele sale cu milioane de oameni din intreaga lume. Si unul dintre citatele sale celebre este despre a invata din greselile altora.
„Desi este bine sa inveti din greselile tale, este mai bine sa inveti din greselile altora”, spune Buffett. Deci, urmand sfatul sau, vom examina cele sapte mari greseli de investitii ale lui Warren Buffett. Si vom incerca sa tragem lectii din ele.
1. Compania de pantofi Dexter
In 1993, Berkshire Hathaway de la Warren Buffet a cumparat Dexter Shoe Company. Buffett o numeste cea mai proasta afacere pe care a facut-o vreodata. Mai exact, Buffett a facut mai mult de o mare greseala cand a cumparat Dexter Shoe Company.
Prima greseala a fost o greseala de calcul cu privire la perspectiva lui Dexter. Berkshire a cumparat Dexter din cauza rentabilitatii mari a capitalului angajat. Dar nu au luat in considerare amenintarea competitiva cu care se confrunta compania cu pantofii ieftini veniti din tari precum China.
Buffett a notat acest lucru in 1999. El a scris ca pentru producatorii autohtoni devine din ce in ce o provocare sa concureze eficient in afacerea cu incaltaminte. Si asta pentru ca aproximativ 93% din cele 1,3 miliarde de perechi de pantofi (achizitionate in Statele Unite) au venit din strainatate.
Deci, prima lectie este ca trebuie sa verificati avantajul competitiv durabil al unei companii inainte de a investi in ea. Competitivitatea durabila nu mai este un factor bun de a avea. Este un factor obligatoriu pentru orice afacere.
A doua greseala a lui Buffett a fost ca nu a cumparat Dexter Shoe Company cu numerar. In schimb, a folosit actiuni Berkshire Hathaway in valoare de 433 de milioane de dolari. O actiune din actiunea de clasa A a Berkshire era de aproximativ 15.000 USD in 1993. Dar astazi, este evaluata la 5.17.000 USD.
Astfel, mutarea Dexter nu i-a costat pe actionarii Berkshire 433 de milioane USD pentru o companie care a ajuns sa nu mai valorizeze nimic. Acea greseala i-a costat pe actionarii Berkshire o suma princiara de 15 miliarde de dolari.
2. Tesco
Tesco este un lant de produse alimentare din Marea Britanie. Pana in 2012, Berkshire Hathaway detinea mai mult de 5% din afacere. Pana in 2013, devenise evident ca ceva nu era in regula cu Tesco. Si Berkshire si-a redus participatia la 3,7%, reprezentand o investitie de aproape 1,7 miliarde de dolari.
In urmatoarele cateva luni, pretul actiunilor Tesco a continuat intr-o spirala descendenta. A scazut cu aproape 50% din cauza vanzarilor in scadere si a concurentei crescute din partea retailerilor cu reduceri. In acelasi timp, a avut loc si un scandal contabil. Si compania a fost investigata de autoritatile de reglementare financiare din Marea Britanie.
Acum, greseala lui Buffett a fost ca a intarziat vanzarea actiunilor Tesco. Si a facut asta in ciuda faptului ca a citit semnele tulburatoare. Drept urmare, intarzierea l-a costat pe Berkshire o pierdere de aproximativ 444 milioane USD.
Prin urmare, lectia aici este ca convingerea este, de asemenea, cheia vanzarii. Asa cum nu investiti fara convingere, nu va pastrati un actiuni daca nu aveti convingere in el.
3. Energy Future Holdings
Warren Buffett ia rareori decizii de investitii fara a-l consulta pe Charlie Munger. Dar el a dezvaluit o astfel de greseala in scrisoarea sa din 2013. Buffett a achizitionat obligatiuni ale Energy Future Holdings Corporation in valoare de 2,1 miliarde USD. Din pacate, s-a dovedit a fi si o greseala in valoare de 873 milioane USD.
Energy Future Holdings s-a bazat pe centralele pe carbune pentru a produce energie electrica. Cumpararea de catre Buffett a obligatiunilor lor cu randament ridicat in 2007 a fost un pariu ca pretul gazelor naturale va creste. Drept urmare, afacerea pe baza de carbune va fi mai competitiva si mai profitabila.
Cu toate acestea, pretul gazelor naturale a scazut de la nivelul din 2007. A provocat pierderi masive pentru Energy Future. Si compania a declarat in cele din urma faliment in 2014. In cele din urma, Berkshire a vandut obligatiunile in valoare de 2,1 miliarde USD in 2013, cu o pierdere de 873 milioane USD.
Warren Buffett a declarat cu umilinta ca a calculat gresit probabilitatile de castig-pierdere ale tranzactiei. El a citat o lectie conform careia este intotdeauna bine sa obtineti o a doua opinie. Puteti cere sfatul unui partener de afaceri sau unui confident de incredere atunci cand luati decizii importante.
Mai sunt cateva lectii pe care le putem extrage din acest episod. Primul este riscul de a prezice, mai ales ceva de genul pretului gazelor naturale sau petrolului sau aurului sau chiar al unui stoc individual.
A doua lectie pe care o putem aduna din greseala lui Buffett este utilitatea achizitionarii de obligatiuni „junk” cu randament ridicat. Berkshire Hathaway este un conglomerat imens. Isi poate permite sa piarda niste bani urmarind astfel de oportunitati cu risc ridicat si cu randament ridicat. Cu toate acestea, o astfel de implicita poate fi dezastruoasa din punct de vedere financiar pentru investitorii de retail. In acest context, incercati sa evitati instrumentele in care rentabilitatea capitalului este foarte discutabila.
4. Lubrizol & David Sokol
In 2011, Warren Buffett si Berkshire Hathaway au fost atacati.
David Sokol, presedintele multor filiale ale Berkshire, a prezentat Buffett Lubrizol Corporation ca o potentiala tinta de preluare. Dar a facut asta chiar daca detinea actiuni la Lubrizol Corporation, o companie de produse chimice.
Nedezvaluirea de catre domnul Sokol a proprietatii sale de actiuni catre Buffet a incalcat regulile de tranzactionare a informatiilor privilegiate ale Berkshire. Si in timp ce Berkshire a cumparat Lubrizol pentru aproximativ 9 miliarde USD, David Sokol a castigat, de asemenea, aproximativ 3 milioane USD in profit din tranzactie.
Ancheta interna a Berkshire a dezvaluit ca Sokol a fost in mod deliberat vag cu privire la modul in care a ajuns sa detina actiunile Lubrizol. Sokol nu a precizat ca a cumparat actiunile doar dupa ce s-a intalnit cu bancherii care au prezentat propunerea de achizitie.
In propriile cuvinte ale lui Buffett, era o chestiune de simpla etica. Dar este o afirmatie care a venit abia dupa ce initial a recunoscut ca nimeni nu a fost de vina aici.
In acest caz, David Sokol si Warren Buffett au facut greseli. Si lectia de investitie pe care trebuie sa o urmezi aici este sa nu fii prea increzator. Deci, aveti o lista de verificare. Urmati un proces. Si nu ezita sa pui mai multe intrebari decat crezi ca este necesar. Daca este reputatia ta pe linie, nu-ti poti permite sa o iei usor.
5. Amazon
Pana acum, greselile pe care le-am vazut au fost toate erori de comisie. Dar iata o greseala a lui Buffett care se califica mai mult drept o eroare de omisiune.
In 2017, Buffett a recunoscut ca urmareste Amazon.com de mult timp, dar nu a ales niciodata sa investeasca in el. In propriile sale cuvinte, el a spus: „Eram prea prost ca sa-mi dau seama. Nu credeam ca Jeff Bezos ar putea reusi la scara pe care o are.”
Buffett subestimase stralucirea executiei Amazon in doua industrii. Una este dominatia companiei in comertul electronic. Si doi, succesul sau in cloud cu Amazon Web Services.
Lectia de desprins de aici este aceea de compatibilitate si evolutie.
Abordarea traditionala Buffett nu este adaptata la cumpararea unei actiuni care se tranzactioneaza la un raport pret-castig bogat de 80, 90 sau 100. A fost locul in care a fost Amazon in 2019. Si adaugati la aceasta faptul ca Buffett inchide ochii la tehnologie. companiilor. Ei nu sunt in cercul sau de competenta.
In acest context, nu este greu de inteles cat de costisitoare poate deveni o eroare de omisiune. Deci, este crucial sa existe un cerc de competente. Dar este si mai bine sa evoluezi si sa extinzi acel cerc in timp.
6. Google
Portofoliul Berkshire Hathaway nu include actiuni de la Alphabet sau Google. Si acesta este ceva pe care Warren Buffett il regreta profund.
Google i-a atras prima data atentia lui Buffett din cauza unei subsidiare detinute de Berkshire – GEICO. Este in spatiul asigurarilor auto. Asadar, se bazeaza foarte mult pe platforma de publicitate Google pentru a achizitiona clienti.
Buffett admite ca ar fi trebuit sa inteleaga mai bine afacerile si perspectivele Google pe termen lung. Din nou, cunostintele tehnice limitate ale lui Buffett ar fi putut contribui la aceasta oportunitate ratata. Desi in acest caz, oportunitatea era chiar sub nasul lui.
7. Berkshire Hathaway
Ar putea veni ca o surpriza. Dar cea mai mare greseala de investitie a lui Warren Buffett a fost achizitionarea Berkshire Hathaway in 1962. La acea vreme, Berkshire Hathaway era o afacere cu textile esuate. Cu toate acestea, s-a calificat conform modelului clasic Benjamin Graham de identificare a afacerii cu muc de trabuc.
Aceasta evaluare financiara favorabila l-a determinat pe tanarul Warren Buffett sa se intereseze de companie. Si a inceput sa cumpere actiunile in transe. Apoi, in 1964, proprietarul firmei, Seabury Stanton, s-a oferit sa cumpere actiunile lui Buffett la 11 dolari si 50 de centi. Buffett a fost de acord cu asta.
Dar cand a venit scrisoarea de oferta, pretul ofertei a scazut la 11 dolari si 32 de centi. L-a infuriat pe Buffett. El a cumparat un pachet de control al Berkshire Hathaway. apoi l-a concediat pe Stanton din companie.
In timp ce Buffett si-a razbunat, el a ramas sa detina o investitie semnificativa intr-o afacere care esueaza. Pana in ziua de azi, Buffett remarca ca a fost cel mai prost stoc pe care l-a cumparat vreodata.
Buffett a purtat aceasta povara a unei afaceri de textile esuate timp de inca 20 de ani. El admite ca, daca ar fi introdus fluxuri de numerar catre alte afaceri precum companiile de asigurari, Berkshire ar fi fost de doua ori mai mare decat acum.
Dupa calculele sale, cumpararea de catre Buffett a Berkshire Hathaway a fost o greseala in valoare de 200 de miliarde USD. Si lectia aici este ca a fi emotional nu ajuta la investitii.
Ca noi toti, Warren Buffett este un om. Si a avut parte de greseli. In acest blog, am preluat 7 dintre cele mai mari greseli ale lui Buffett. Sper ca ati invatat ceva nou in acest proces. Si veti cauta sa evitati gafe similare in calatoria dvs. financiara.
