Procedura de intalnire a ciclului de afaceri NBER: Intrebari frecvente

Procedura generala a Comitetului de intalnire a ciclului de afaceri pentru determinarea datelor ciclurilor de afaceri

I: Presa financiara afirma adesea definitia unei recesiuni ca fiind doua sferturi consecutive de scadere a PIB real. Cum se raporteaza asta la procedura de intalnire a recesiunii NBER?

R: Majoritatea recesiunilor identificate prin procedurile noastre constau in doua sau mai multe sferturi din scaderea PIB real, dar nu toate. In 2001, de exemplu, recesiunea nu a inclus doua sferturi consecutive de scadere a PIB real. In recesiune care a inceput in decembrie 2007 si s-a incheiat in iunie 2009, PIB-ul real a scazut in primele, a treia si a patra trimestre din 2008 si in primul si al doilea trimestru din 2009. Comitetul plaseaza venitul intern brut pe egalitate cu real PIB – ul; ISD real a scazut pentru ultimele trei trimestre din 2001 pentru patru din cele sase trimestre din recesiunea 2007-2009.

I: De ce nu accepta comitetul definitia celor doua sferturi?

A:Procedura comisiei pentru identificarea punctelor de cota difera de regula celor doua sferturi in mai multe moduri. In primul rand, nu identificam activitatea economica doar cu PIB real si ISD real, ci folosim si locuri de munca si o serie de alti indicatori. In al doilea rand, punem un accent considerabil pe cronologia ciclului de afaceri lunar, care necesita luarea in considerare a indicatorilor lunari. In al treilea rand, consideram profunzimea declinului activitatii economice. Retineti ca definitia noastra include expresia „o scadere semnificativa a activitatii”. In al patrulea rand, in examinarea comportamentului productiei interne, luam in considerare nu numai estimarile conventionale ale produsului PIB din partea produsului, ci si masura ISD pentru venituri. Acestea sunt estimari separate ale aceluiasi concept. Diferenta dintre aceste doua masuri – numita „discrepanta statistica”

I: Cum cantareste comisia angajarea in stabilirea datelor culmilor si a jgheaburilor?

R: In recesiunea care a inceput in februarie 2020, angajarea salarizarii a atins apogeul in acea luna. Acest varf a coincis cu alti indicatori lunari, cum ar fi cheltuielile reale de consum personal si venitul personal real, mai putin transferurile. In recesiunea 2007-2009, PIB-ul real si ISD-ul real au dat semnale mixte cu privire la data de varf, dar un semnal mai clar cu privire la data de scurgere. Ocuparea fortei de munca a atins apogeul sau in ianuarie 2008, la o luna dupa varful ciclului de afaceri din decembrie 2007. Am desemnat iunie 2009 ca jgheab, cu opt luni inainte de jgheabul ocuparii, care este in concordanta cu datele anterioare de epurare din cronologia ciclului de afaceri NBER.

I: Nu este o recesiune o perioada de activitate economica diminuata?

R: Este mai exact sa spunem ca o recesiune – modul in care comitetul NBER foloseste cuvantul – este o perioada de diminuare a activitatii, mai degraba decat o activitate diminuata. Identificam o luna in care economia a atins un varf de activitate si o luna ulterioara, cand economia a atins un nivel de jgheab. Timpul intermediar este o recesiune, o perioada in care activitatea economica se contracta. Perioada ulterioara este o expansiune. De exemplu, in septembrie 2010, cand am decis ca a avut loc o jgheaba in iunie 2009, economia era inca slaba, cu somaj persistent ridicat, dar se extinsese considerabil de la jgheabul cu 15 luni mai devreme.

I: Cum informeaza miscarea cererilor de somaj despre gandirea Biroului?

A:Cresterea masiva a cererilor de somaj in martie 2020 a indicat o scadere mare a ocuparii fortei de munca. In alte perioade, o crestere a creantelor fara locuri de munca prognozeaza, de obicei, scaderea ocuparii fortei de munca si cresterea somajului, dar datele despre revendicari pot oferi uneori un semnal fals. Estimarile lunare de angajare produse de Biroul Statisticilor Muncii sunt estimari mai fiabile ale ocuparii fortei de munca agregate decat estimarile bazate pe datele creantelor. Estimarile privind ocuparea fortei de munca se refera la perioada de referinta care contine 12 a lunii (pentru angajare in salariu, perioada de plata care contine 12, pentru sondajul gospodariei, saptamana calendaristica care contine a 12-a). In martie 2020, saptamanile care se incheie pe 21 si 28 martie au inregistrat niveluri istorice fara precedent de noi cereri de asigurare pentru somaj. Astfel, in circumstantele speciale din martie 2020,

I: Cum se raporteaza fluctuatiile ciclice ale ratei somajului cu cronologia ciclului de afaceri NBER?

A:Rata somajului este un indicator trendless care se deplaseaza in directia opusa fata de majoritatea altor indicatori ciclici. Nivelul sau din mai 1948 a fost acelasi 3,5% ca in februarie 2020. Cronologia ciclului de afaceri NBER considera activitatea economica, care creste de-a lungul unei tendinte ascendente. Drept urmare, rata somajului creste uneori inainte de varful activitatii economice, cand activitatea este in continua crestere, dar sub rata normala a tendintei sale de crestere. De exemplu, rata somajului a atins cel mai scazut nivel inainte de varful de activitate din decembrie 2007, in mai 2007, la 4,4% si a urcat la 5,0% pana in decembrie 2007. Pe de alta parte, rata somajului continua sa creasca dupa ce activitatea a atins nivelul sau jgheab. De exemplu, in perioada de recuperare incepand cu martie 1991, rata somajului a continuat sa creasca timp de 15 luni dupa jgheab.

I: Care este sursa de date privind veniturile personale reale mai putin transferurile?

R: Transferurile reale de venituri personale mai putin provin din tabelul 2.6, linia 36, ​​din conturile nationale de venit si produse.

I: Exista estimari ale PIB real lunar?

R: Nu exista estimari oficiale ale PIB-ului lunar pentru Statele Unite. BEA publica multe dintre ingredientele cifrelor trimestriale ale PIB la o frecventa lunara.

I: Comitetul a schimbat vreodata o data a ciclului?

R: Din 1978, cand a fost creat Comitetul de intalnire a ciclului de afaceri, nu au existat modificari la punctele de cota ale ciclului de afaceri anuntate anterior. Inainte de 1978, au existat cateva revizii ale punctelor de cotitura; consultati acest articol in mai multe conditii de afaceri din mai 1975 de Victor Zarnowitz si Charlotte Boschan. BCDC ar schimba data unui varf sau o jgheaba anterioare daca ar ajunge la concluzia ca data pe care o alesese era incorecta.

I: De obicei, cat timp dupa inceputul recesiunii BCDC declara ca a inceput o recesiune? Dupa incheierea recesiunii?

R: Determinarea comisiei cu privire la data de varf in februarie 2020 a avut loc la 4 luni dupa aceasta data, in iunie 2020. Determinarile anterioare au durat intre 6 si 21 de luni. Nu exista o regula de cronometrare fixa. Comitetul asteapta suficient timp, astfel incat existenta unui varf sau a unui jgheab sa nu fie fara indoiala si pana cand poate atribui o data exacta a varfului sau a jgheabului.

I: NBER tine o evidenta cu privire la momentul in care a anuntat determinarea datelor varfurilor si a jgheaburilor anterioare celor date pe site-ul web al Biroului?

R: Comitetul de datare a ciclului de afaceri a fost creat in 1978 si, de atunci, a existat un proces formal de anuntare a determinarii NBER a unui varf sau a unui nivel de activitate economic. Datele de anunturi au fost: 3 iunie 1980; 8 iulie 1981; 6 ianuarie 1982; 8 iulie 1983; 25 aprilie 1991; 22 decembrie 1992; 26 noiembrie 2001; 17 iulie 2003; 1 decembrie 2008; 20 septembrie 2010; si 8 iunie 2020. In perioada 1961-1978, Departamentul de Comert al SUA a imbracat punctele de cota NBER ca inregistrare oficiala a activitatii ciclului de afaceri din SUA, dar NBER nu a facut anunturi oficiale atunci cand a determinat datele punctelor de cota.

I: Cand BCDC spune ca activitatea economica a atins un maxim in februarie, exista o data specifica in februarie?

A:Responsabilitatea comitetului de a alege datele varfurilor si jgheaburilor este limitata la luni si sferturi, nu la saptamani sau zile. Datele de incredere in toata economia privind ocuparea fortei de munca si productia nu sunt disponibile la frecventa saptamanala sau zilnica, iar acest lucru impiedica comitetul sa ofere un aviz cu privire la saptamana sau ziua in care are loc un varf sau un jgheab. Datele de productie si consum agregate, cum ar fi PIB-ul si PCE, masoara productia pe intreaga luna (PCE) sau trimestrul (PIB). Datele globale privind ocuparea fortei de munca lunare sunt pentru o saptamana de sondaj anume in cursul unei luni. Varful din februarie 2020 inseamna ca activitatea economica a fost mai mare in luna februarie decat in ​​luna martie. Aceasta este in concordanta cu o economie care se extinde la inceputul lunii martie, dar apoi a scazut suficient de mult incat, in general, activitatea economica din martie a fost mai mica decat in ​​februarie. In mod similar,

I: Puteti da cateva exemple despre modul in care NBER foloseste datele de referinta si descrie durata expansiunilor si a contractiilor?

I: Cum se raporteaza cronologia trimestriala a BCDC la cronologia sa lunara?

R: Comitetul stabileste o determinare separata a sfertului calendaristic al unui varf sau al jgheabului, pe baza activitatii economice agregate pe trimestrele relevante. In general, trimestrul de varf sau de jgheab contine luna de varf sau de jgheab, dar exista exceptii, 2019Q4 fiind cea mai recenta. (Reperele rosii din acest fisier Excel indica momentul in care varful sau luna de trecere a fost in afara varfului sau a sfertului.)

I: Identifica NBER depresiunile, precum si recesiunile in cronologia sa?

A:NBER nu identifica separat depresiile. Cronologia ciclului de afaceri NBER identifica datele varfurilor si jgheaburilor din activitatea economica. Ne referim la perioada dintre un varf si un jgheab ca o contractie sau o recesiune, iar perioada dintre jgheab si varf ca o expansiune. Termenul depresie este adesea folosit pentru a face referire la o perioada deosebit de severa de slabiciune economica. Unii economisti il folosesc pentru a se referi doar la portiunea acestor perioade cand activitatea economica este in scadere. Cu toate acestea, utilizarea mai comuna cuprinde si timpul pana cand activitatea economica a revenit aproape de nivelurile normale. Cel mai recent episod din Statele Unite, care este in general considerat ca o depresie a avut loc in anii 1930. NBER a stabilit ca un varf al activitatii economice a avut loc in august 1929 si ca o jgheab a avut loc in martie 1933. NBER a identificat un al doilea varf in mai 1937 si un jgheab in iunie 1938. Atat contractia incepand cu 1929, cat si cea incepand cu 1937 au fost foarte severe; cel care incepe in 1929 este recunoscut pe scara larga a fost cel mai rau din istoria SUA. Potrivit Biroului de Analiza Economica, PIB-ul real a scazut cu 27% intre 1929 si 1933, aproximativ de cinci ori mai mult decat in ​​cea mai proasta recesiune postbelica. Daca termenul de mare depresie este folosit pentru a insemna perioada de declin exceptional a activitatii economice, se refera la perioada cuprinsa intre august 1929 si martie 1933. Daca este folosit pentru a include si perioada pana cand activitatea economica a revenit la niveluri aproximativ normale, majoritatea economistii ar judeca ca s-a incheiat candva in 1940 sau 1941. Cu toate acestea, la fel cum NBER nu defineste termenul depresie si nici nu identifica depresiile,

I: Exista conceptul de recesiune dubla in cronologia ciclului de afaceri al NBER?

A:NBER nu defineste o categorie speciala numita recesiune dubla. Doua perioade de contractie vor fi fie doua recesiuni separate, fie parti ale aceleiasi recesiuni. Principalele criterii pe care comitetul le aplica pentru a determina daca o scadere in urma unui varf de ciclu de afaceri si a unei jgheaburi aparente este o recesiune separata sau continuarea celei anterioare sunt durata si rezistenta cresterii ulterioare a jgheabului initial. De exemplu, hotararea comisiei conform careia recesiunea care a inceput in 1981 a fost separata de cea care a inceput in 1980 s-a bazat partial pe masura in care indicatorii economici majori au revenit la sfarsitul anului 1980 si inceputul anului 1981. De la infiintarea sa in 1978, comitetul nu a intalnit niciun alt episod care a implicat doua contractii consecutive.

I: Cand NBER a stabilit pentru prima data datele ciclului sau de afaceri?

R: NBER a fost fondata in 1920 si a publicat primul sau ciclu de afaceri in 1929.

I: Cand a fost format comitetul dvs.?

R: Comitetul a fost creat de presedintele NBER in 1978. Robert Hall a prezidat comitetul inca de la infiintare.

I: Cum se determina calitatea de membru al comisiei?

R: Presedintele NBER numeste membrii, care sunt experti in macroeconomie si cercetarea ciclului de afaceri.