Statele Unite au evitat in mod restrans datoria – de data aceasta – cu acordul sau de ultim moment pentru cresterea limitei datoriilor.

Asta inseamna ca Trezoreriile, cele mai detinute titluri de valoare din lume, sunt inca un refugiu sigur. Cu toate acestea, aparuse touch-and-go pentru o scurta perioada de timp. Pe fondul luptei politice din Washington DC, investitorii au evitat sa cumpere trezoreriile pe termen scurt si randamentele au crescut, pe masura ce riscul real de neplata a crescut. Cu o alta lupta pentru plafonul datoriilor, probabil la inceputul anului viitor, mesajul pentru investitori este clar: diversificarea obligatiunilor nu este doar o idee buna, este necesara.

BBC Capital a vorbit cu patru experti pentru a afla ce trebuie sa stiti pentru a va mentine portofoliul de obligatiuni in siguranta de viitoarele batalii privind limitele datoriilor – si multe altele. Urmeaza fragmente editate impreuna cu Mark Zandi, economist-sef la Moody’s Analytics; Samuel Rines, economist la Chilton Capital Management; Guy LeBas, strateg sef cu venituri fixe la Janney Montgomery Scott; si Matt King, director de investitii la Bell Investment Advisors.

I: Daca Congresul nu ar fi ridicat plafonul datoriilor, ar fi urmat Armaghedonul financiar?

Zandi: Pe 17 octombrie, guvernul (SUA) nu si-ar fi intarziat efectiv datoria. Joi este ziua in care guvernul a fost oprit sa imprumute mai multi bani. In schimb, Trezoreria ar fi fortata sa atraga banii pe care ii are deja la indemana. Totusi, la inceputul lunii noiembrie, casetele guvernamentale ar fi fost uscate. Adevaratul default al trezoreriei va avea loc pe 15 noiembrie, cand se datoreaza o plata mare.  

In afara de aceasta, increderea investitorilor s-ar eroda rapid. Daca investitorii nu ar fi platiti pentru detinerile din Trezorerie, ar da in judecata guvernul. De asemenea, investitorii ar solicita rate mai mari ale dobanzii la Trezorerie pentru a compensa un risc mai mare de neplata, declansand inflatia. Investitorii pe termen scurt, mai degraba decat cei care detin obligatiuni de trezorerie pe termen lung, ar fi foarte ingrijorati de recuperarea banilor in timp ce guvernul a inceput sa plateasca.

La un moment dat, am avea un moment TARP. [In 2008, Congresul a incercat sa dezghete pietele monetare prin adoptarea programului Troubled Asset Relief Program (TARP).

Acesti bani au cumparat titluri garantate ipotecar de la institutiile financiare. Nu a trecut in Congres la primul vot, iar actiunile au scazut cu aproape 9% in acea zi.] Investitorii s-ar indrepta catre usa. Acest scenariu face inimaginabila probabilitatea implicita.

I: Trezoreriile sunt, de asemenea, lipiciul care tine sistemul financiar laolalta, nu?

Rines: Da. Aproape toate datoriile sunt evaluate la Trezorerie. Deci, nu ar exista active fara riscuri pentru investitori. Trezoreriile sunt, de asemenea, larg ajutate de bancile europene, care s-au transformat in obligatiuni mai sigure din SUA si din Europa. Deci, orice implicit ar avea valuri la nivel mondial, inclusiv catre banci.

LeBas:   Amenintarea implicita a afectat deja piata contractului de rascumparare, care este in esenta un imprumut garantat care foloseste trezoreriile ca garantie. In teorie, bancile mai mici ar putea esua pe masura ce valorile implicite vor fi acumulate. De asemenea, multe obligatiuni din SUA utilizeaza randamentele Trezoreriei ca punct de referinta. Deci, Trezoreriile au tentaculele lor in fiecare colt al pietei financiare.

I: Cum ar fi fost afectate fondurile pietei monetare, detinute de un numar mare de investitori, deoarece detin o multime de trezorerie? In 2008, o singura piata monetara a anulat datoriile neperformante si a ajuns sa sparga banii, provocand panica investitorilor.

Rines: unele firme financiare importante precum Fidelity au evitat sa cumpere trezoreriile pe termen scurt. Firmele financiare au dezvoltat o mentalitate de conservare a capitalului, deoarece stiu ce se poate intampla in timpul unei crize financiare.

LeBas: Da, multe piete monetare s-au pregatit pentru saptamana trecuta hulind numerar si protejandu-se. Au facut o treaba buna pregatindu-se pentru aceasta confruntare a Congresului. Doar sume minime de bani au iesit din pietele monetare, ceea ce inseamna ca investitorii nu intrasera in panica.  

I:   Congresul tocmai a dat lovitura plafonului datoriei. Cum se pot proteja investitorii in timpul viitoarelor confruntari ale Congresului?

Zandi: nu exista intr-adevar unde sa se ascunda daca guvernul se implica in mod implicit. Totul ar fi zdrobit. Cu toate acestea, trezoreriile pe termen lung, care au scadente mult mai lungi [de obicei 10 pana la 30 de ani] decat facturile T, pot face mai bine decat orice altceva. Cu toate acestea, daca detineti obligatiuni de pe pietele emergente, acestea vor scadea ca orice altceva.

Rines: fondurile internationale de obligatiuni sunt o modalitate buna de diversificare. Exista o multime de hartie guvernamentala in Germania si Marea Britanie de cumparat, iar aceste guverne nu au aceeasi disfunctie. Numerarul este, de asemenea, un bun loc de plecare, daca se pare ca va exista o prestabilitate.

LeBas: Investitorii ar trebui sa aiba intotdeauna aproximativ 10% din portofoliul lor in obligatiuni de peste mari, in special cele suverane, care sunt emise de guverne si oferte de obligatiuni corporative de inalta calitate.

King: Investitorii nervosi au invatat cateva lectii valoroase in timpul crizei plafonului datoriei guvernamentale din 2011. Voiau sa mearga in numerar. Cu toate acestea, investitorii care au facut-o au fost lasati mai tarziu pe margine, atunci cand pietele si-au revenit. A fost o lectie dureroasa. Asadar, nu lasati riscul politic sa va descurajeze de planurile dvs. financiare. Stai bine si asteapta-l. Investitorii ar trebui sa aiba un portofoliu diversificat cu venituri fixe. Expunerea la obligatiuni straine va ajuta sa va acoperiti riscul valutar. Cand parcati bani, analizati conturile de economii cu randament ridicat, care ofera randamente mai mari decat pietele monetare si fara risc.

Urmariti BBC Capital pe Twitter @BBC_Capital sau urmati-ne si participati la conversatia despre aceasta sau orice alta poveste Capital pe Facebook: BBC Capital pe Facebook.

ARTICOLE SIMILAREDE LA ACELAȘI AUTOR