Contagiile financiare pot fi declansate cu usurinta, daca conditiile sunt potrivite. Mai intai cade o institutie financiara si apoi urmeaza altele, ca un lant de piese de domino care cad.
Cenusa care a declansat criza financiara globala in 2007 este considerata de multi a fi fost un briefing din 14 martie a directorilor bancii de investitii a Lehman Brothers.
Sub intrebari intense din partea analistilor financiari, directorii au recunoscut ca banca a supraevaluat valoarea de miliarde de dolari a creditelor ipotecare subprime.
Aceasta stire a dus la prabusirea pretului actiunilor Lehman Brothers si a facut ca investitorii sa-si piarda increderea in intregul edificiu al tranzactiilor financiare complexe care fusesera atat de profitabile pentru banci si brokeri.
Pe masura ce preturile actiunilor au scazut, mai multi investitori s-au grabit sa-si vanda actiunile, conducand preturile si mai mici. Contagiunea s-a extins pe pietele globale de actiuni, proprietati si derivate.
Desigur, era o criza care astepta sa se intample. Au fost nevoie de ani de zile pentru a crea sistemul socat care s-a prabusit sub presiune. Avea sa se intample mai devreme sau mai tarziu. Dar tot avea nevoie de un declansator.
Ne aflam intr-un punct similar pe pietele de criptomonede.
Prabusirile majore din 2022
Anul acesta s-au inregistrat mai multe colapsuri majore legate de cripto.
In mai, criptomoneda Terra/Luna, considerata o moneda stabila de renume, cu o capitalizare totala a pietei de 31 de miliarde de dolari in aprilie, a fost eliminata.
In iulie, creditorul de criptomonede Celsius, cu sediul in SUA, cu active evaluate la 12 miliarde de dolari in mai, a intrat in faliment.
Apoi, in noiembrie, FTX – unul dintre cele mai mari schimburi de criptomonede din lume, evaluat la 32 de miliarde de dolari la inceputul anului 2022 – s-a prabusit, luand cu el activele a 1,2 milioane de clienti.
Fondatorul FTX, Sam Bankman-Fried, centru, este escortat de la tribunalul Nassau, Bahamas, pe 19 decembrie 2022. Guvernul SUA solicita extradarea lui pentru a se confrunta cu acuzatii de frauda.
fricile Binance
Proprietarii de criptomonede sunt speriati, asteapta sa cada urmatorul schimb.
Saptamana trecuta parea ca acesta ar putea fi cel mai mare schimb de criptomonede din lume, Binance, dupa ce clientii au retras active de 1,9 miliarde de dolari in 24 de ore.
Pentru a pune acest lucru in perspectiva, asta reprezinta doar 3,5% din activele de 55 de miliarde de dolari pe care Binance a raportat ca le detinea pe 18 decembrie. Binance spune ca retragerile s-au stabilit.
Dar panica a fost suficient de reala – aparent declansata de unii deponenti mari care au interpretat oprirea tranzactionarii pentru una dintre monedele listate de Binance ca semnificand ceva mai grav.
Temerile de ceva gresit la Binance au determinat clientii sa retraga 1,9 miliarde USD in 24 de ore.
Schimburile centralizate sunt un risc
In orice criza de piata, exista intotdeauna o problema de baza care ofera combustibil pentru ca o cenusa sa declanseze.
In acest caz, problema este ca Binance si alte schimburi de criptomonede centralizate (cunoscute sub numele de CEX) sunt mai riscante decat alte modalitati de stocare a activelor cripto.
Exista motive intemeiate ca orice proprietar de cripto, dupa ce a vazut ce s-a intamplat cu FTX, un alt schimb centralizat, sa-si retraga activele.
Lectia de la FTX este ca, daca nu aveti auto-custodia asupra activelor dvs. cripto, nu aveti control real.
Schimburile centralizate de criptomonede seamana mai mult cu bancile decat cu schimburile. Acestia actioneaza ca custozi, detinand moneda cripto sau fiat a clientilor, similar cu pastrarea banilor intr-un cont bancar.
Dar bancile sunt reglementate – partial pentru a minimiza „functiile bancare” dezastruoase care au avut loc in mod regulat in trecut.
Aceasta include un cadru de reglementare global cunoscut sub numele de linii directoare prudentiale de la Basel, introduse in 1988 pentru a se asigura ca fiecare banca detine suficient capital si lichiditate suficienta pentru a face fata retragerilor. De asemenea, solicita bancilor sa raporteze informatiile financiare in mod regulat.
Luam toate acestea ca de la sine intelese. Dar nu s-a intamplat prin magie. Este o functie de planificare atenta bazata pe cerinte minime stricte de lichiditate si capital impuse de autoritatile de reglementare bancare.
Continand urmatoarea criza
Bancile sunt supravegheate indeaproape, deoarece detin majoritatea banilor din economie. Pentru ca economia sa functioneze, este vital ca oamenii sa poata stoca banii in siguranta si sa fie accesati atunci cand este necesar.
Avem nevoie de aceeasi supraveghere a criptomonedei.
Fiecare schimb criptografic centralizat este in pericol daca retragerile clientilor depasesc activele sale lichide. Daca nu poate acoperi retragerile, trebuie sa inghete conturile clientilor. In acel moment, sfarsitul este aproape. Acesta este ceea ce s-a intamplat cu FTX – desi persoana care a facut cele mai problematice retrageri a fost fondatorul Sam Bankman-Fried.
Urmatorul mare colaps cripto nu este o chestiune de „daca”, ci de „cand” – si daca guvernele pot lucra suficient de repede pentru a construi tamponurile de reglementare pentru a opri colapsul care duce la contagiune.
S-ar putea sa nu fie posibil sa previi o criza, dar poate fi limitata.
