Spre bucuria investitorilor din criptosfera, pretul bitcoin (BTC) a crescut cu peste 53% de la nivelul scazut de 15.476 USD (12.519 GBP) in noiembrie. In prezent, tranzactionand in jur de 23.000 USD, se vorbeste mult ca s-a atins in sfarsit partea de jos pentru criptomoneda lider dupa un an de declin dureros – in noiembrie 2021, pretul a atins un varf la aproape 70.000 USD.

Daca da, nu este doar o veste buna pentru bitcoin, ci si intreaga piata a criptomonedelor, deoarece celelalte se deplaseaza in linii mari cu liderul. Deci cryptoa revenit in afaceri?

Lectii de dotcom

Trecutul este presarat cu diverse perioade de turbulente ale pietei, de la criza financiara globala din 2007-09 pana la colapsul COVID-19 din 2020. Dar niciuna dintre acestea nu este o comparatie deosebit de buna pentru scopurile noastre, deoarece ambele au inregistrat scaderi si recuperari puternice, spre deosebire de derularea lenta a bitcoinului. O comparatie mai buna ar fi izbucnirea bulei dotcom in 2000-02, pe care o puteti vedea in graficul de mai jos (Nasdaq este indicele care urmareste toate actiunile tehnologice).

Indicele Nasdaq 100 1995-2005

Priviti graficul bitcoin de cand a atins varful in noiembrie 2021 si actiunea pretului arata destul de asemanatoare:

Graficul pretului pietei de urs Bitcoin 2021-23

Ambele grafice arata ca pietele ursoase trec prin diferite perioade in care preturile cresc, dar nu ating acelasi nivel ca varful anterior – cunoscut sub numele de „maxime mai scazute”. Daca bitcoin urmeaza o traiectorie similara cu Nasdaq-ul de la inceputul anilor 2000, ar fi logic ca pretul actual sa fie un alt maxim mai scazut si sa fie urmat de un alt minim mai scazut.

Acest lucru se datoreaza partial pentru ca, la fel ca Nasdaq-ul anilor 2000, bitcoin pare sa urmeze un model cunoscut sub numele de Elliott Wave. Numit dupa renumitul analist american Ralph Nelson Elliott, acesta sustine in esenta ca, in timpul unei faze de urs, investitorii trec intre diferite stari emotionale de dezamagire si speranta, inainte de a dispera in cele din urma si de a decide ca piata nu se va intoarce niciodata in favoarea lor. Acesta este un val final de vanzari grele cunoscut sub numele de capitulare.

Puteti vedea aceasta idee in graficul de mai jos, unde bitcoin este linia verde si rosie si Z este punctul potential de capitulare la aproximativ 13.000 USD (faceti clic pe grafic pentru a-l mari). Linia neagra este calea pe care a urmat-o Nasdaq-ul la inceputul anilor 2000. Degetul aratator albastru de deasupra acelei linii este potential locul echivalent cu cel al pretului bitcoin acum.

Bitcoin acum vs Nasdaq la inceputul anilor 2000

Singurul lucru de notat pe diagrama este linia ondulata care se misca orizontal de-a lungul fundului. Acesta este indicele stochRSI sau indicele de putere relativa stocastica, care indica momentul in care activul pare supracumparat (cand linia atinge varful) sau supravandut (atunci cand ajunge la minimum).

Un semn al unei schimbari viitoare este atunci cand stochRSI se misca in directia opusa in care se indreapta pretul: deci acum stochRSI scade, dar pretul a mentinut in jur de 23.000 USD. Si acest lucru sugereaza ca o cadere ar putea fi iminenta.

Jocul transferului de avere

In cadrul pietelor, exista adesea un joc pe care investitorii din institutii precum bancile si fondurile speculative il joaca cu investitorii amatori (retail). Scopul este de a transfera averea investitorilor de retail catre aceste institutii.

Acest lucru este deosebit de usor pe o piata nereglementata precum bitcoin, deoarece este mai usor pentru institutii sa manipuleze preturile. De asemenea, pot vorbi in sus (sau in jos) preturile pentru a starni emotiile investitorilor de retail si pentru a-i determina sa cumpere in partea de sus si sa vanda in partea de jos. Aceasta „capcana” investitorii irationali care cumpara la preturi mai mari, transferand averea dand institutiilor posibilitatea de a-si transforma detinerile in numerar.

Prin urmare, este logic sa comparam modul in care investitorii retail si institutionali s-au comportat in ultima vreme. Urmatoarele diagrame compara acele adrese de portofel cripto care detin 1 BTC sau mai mult (in mare parte investitori de retail) cu cele care detin mai mult de 1.000 BTC (investitori institutionali). In toate cele trei grafice, linia neagra este pretul bitcoin si linia portocalie este numarul de portofele din acea categorie.

Comportamentul investitorilor de retail

Comportamentul investitorului institutional punctul 1

Comportamentul investitorului institutional punctul 2

Acest lucru arata ca, de la scandalul FTX din noiembrie, care a dus la al doilea cel mai mare colaps al schimburilor de criptomonede din lume, investitorii de retail au cumparat bitcoin in mod agresiv, rezultand cel mai mare numar de adrese care detin cel putin un BTC vreodata. Pe de alta parte, cei mai mari investitori institutionali s-au descarcat. Acest lucru sugereaza ca investitorii institutionali sunt de acord cu analiza noastra.

Unde ne indreptam

Sunt cei care sustin ca bitcoinul este o bula si ca, in cele din urma, criptomonedele sunt fara valoare. Aceasta este o dezbatere separata pentru o alta zi. Daca presupunem ca exista un viitor pentru blockchain-uri, care sunt registrele online care permit criptomonedele, intrebarea cheie este cand bitcoinul va ajunge la faza de acumulare care incheie de obicei faza de urs pe orice piata.

Cunoscuta sub denumirea de acumulare Wyckoff, aici pretul activului testeaza in mod repetat doua zone: limita superioara in care comerciantii au vandut anterior suficient de mult pentru ca pretul sa inceteze sa creasca (cunoscuta sub numele de rezistenta) si limita inferioara unde comerciantii au cumparat suficient de mult incat pretul a incetat sa scada (cunoscut sub numele de suport).

In momentul in care investitorii institutionali decid ca limita inferioara s-a dovedit a fi suficient de rezistenta – cu alte cuvinte, ei cred ca pretul este ieftin la acel nivel – vor incepe sa cumpere din nou activul. Este posibil ca acel moment sa vina numai dupa ce a avut loc o capitulare.

Desigur, istoria nu se repeta exact. Poate ca aceasta este prima data cand investitorii de retail au depasit institutiile mari si ca singura cale este acum.

Mai probabil, totusi, exista mai multa durere pe drum. Cu o recesiune pe carti, concedieri fara precedent si date slabe despre comertul cu amanuntul care vin din SUA, nu indica genul de optimism care tinde sa mute pietele mai sus. Prin urmare, ar avea sens sa va pregatiti pentru o noua scadere a pretului bitcoin si a restului pietei cripto.