Nu cu mult timp in urma, FTX a fost una dintre cele mai mari platforme de tranzactionare pentru criptomonede din lume. Fondata in 2019, bursa criptografica din Bahamas a avut o ascensiune fulgeratoare si a fost evaluata la peste 30 de miliarde de dolari la inceputul acestui an.
Totul s-a schimbat in ultimele doua saptamani. In primul rand, au aparut preocupari cu privire la legaturile dintre FTX si o firma de tranzactionare de active numita Alameda Research, inclusiv sugestii ca fondurile clientilor au fost transferate de la FTX la Alameda.
Cateva zile mai tarziu, firma rivala Binance (cel mai mare schimb de criptomonede) a anuntat ca isi va vinde detinerile de jetoane FTT, un cripto care se pare ca cuprinde o mare parte din activele Alameda.
Clientii panicati s-au grabit sa retraga fonduri de la FTX, iar compania este acum in pragul colapsului, cu un mesaj banner pe site-ul sau care anunta ca „in prezent nu poate procesa retragerile”.
Aceasta nu este prima dezintegrare atat de rapida pe care am vazut-o in lumea slab reglementata a criptomonedei si este putin probabil sa fie ultima.
Nu exista salvatori la vedere
Proprietarul majoritar atat al FTX, cat si al Alameda, Sam Bankman-Fried, a salvat alte companii cripto cu probleme la inceputul acestui an. Acum cauta cu disperare un investitor cu 8 miliarde de dolari pentru a-si salva companiile.
Multe firme au anulat deja valoarea actiunilor lor in FTX. Asa ca nu va fi usor pentru Bankman-Fried sa gaseasca investitori dornici sa investeasca noi finantari.
Binance s-a gandit sa preia direct compania cu probleme. Acesta a decis contra, invocand ingrijorari cu privire la acuzatiile de conduita gresita si o investigatie a Comisiei pentru Valori Mobiliare si Burse din SUA.
Pretul TTF a scazut acum. Acum o saptamana se tranzactiona la 24 USD. Acum este la mai putin de 4 USD.
Lectii de precautie
Tranzactionarea cu „active” fara valoare fundamentala subiacenta pe bursele slab reglementate va fi intotdeauna un efort foarte riscant. Pentru multi, este probabil sa se termine in lacrimi.
Alte tipuri de active sunt diferite. Actiunile companiei au o valoare fundamentala bazata pe dividendul (sau cel putin un dividend viitor asteptat) platit din profiturile companiei. Imobilul are o valoare fundamentala care reflecta chiria pe care o castiga investitorul (sau o economiseste proprietarul-ocupant). Valoarea unei obligatiuni depinde de valoarea dobanzii pe care o plateste. Chiar si aurul are cel putin unele utilizari practice, pentru bijuterii, plombe dentare sau electronice.
Dar asa-numitele monede cripto, cum ar fi Bitcoin, Ether si Dogecoin (si alte mii de „monede alternative” si „monede-meme”) nu au o astfel de valoare fundamentala. Sunt un joc de trecere a pachetului, in care speculatorii incearca sa le vanda altcuiva inainte ca pretul sa se prabuseasca.
Institutiile financiare nereglementate sunt predispuse la echivalentul unei „functii bancare” in stilul depresiei. Odata ce apar indoieli cu privire la soliditatea lor, fiecare persoana are un stimulent sa fie devreme la coada pentru a-si retrage banii inainte ca banii sa se epuizeze.
Intr-un interviu recent, Bankman-Fried a oferit o descriere a modelului sau de afaceri care pare sa se bazeze in mare masura pe fondurile injectate de noii investitori, mai degraba decat pe randamentele viitoare bazate pe valoarea intrinseca a activelor in sine.
Impact asupra cripto
Aceste evenimente au erodat si mai mult increderea in ecosistemul cripto. Inainte de acest ultim fiasco, „valoarea” criptomonedelor a scazut deja de la un varf de peste 3 trilioane USD la 1 trilion USD. Acum a scazut si mai jos.
Asa cum cateva vedete, cum ar fi Amazon, au aparut din ruinele bulei dot-com, este posibil ca doar cateva aplicatii ale tehnologiei blockchain care sta la baza cripto-ului sa aiba o utilitate de durata.
Iar ideea unei forme electronice de moneda se realizeaza sub forma monedelor digitale ale bancii centrale. Dar, asa cum a spus Hyun Song Shin, economistul sef al Bancii Reglementelor Internationale, „tot ce se poate face cu cripto se poate face mai bine cu banii bancii centrale”.
